定增股四成破發(fā) 被套金額近1300億

在定向增發(fā)完成后不到一個(gè)月，華天科技的股價(jià)便下跌了16.1%，6席獲配的機(jī)構(gòu)及個(gè)人悉數(shù)被套。

陷入如此尷尬境地的A股上市公司不只這一家。截至11月22日，年內(nèi)實(shí)施了定向增發(fā)的公司中有62家“破發(fā)”，占比近44%。在今年參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)及個(gè)人中，共256位獲配者出現(xiàn)浮虧。其中中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司（下稱“中國(guó)平安”）僅四個(gè)月便浮虧27.85億元，損失最為慘重。

看來，在A股市場(chǎng)持續(xù)低迷、增發(fā)愈發(fā)困難的情況下，即便是已順利完成增發(fā)的公司，也輕松不起來。

定增股四成“破發(fā)”

由于市場(chǎng)長(zhǎng)期沒有起色，多家擬增發(fā)上市公司的現(xiàn)價(jià)已低于增發(fā)價(jià)。為求順利增發(fā)，近期不少公司下調(diào)發(fā)行價(jià)。相比之下，已完成增發(fā)的公司是幸運(yùn)的，但也面臨著“破發(fā)”的重壓。

“破發(fā)”挫傷的，是參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者。由于參與公開增發(fā)的投資者大多無(wú)鎖定期，可以隨時(shí)脫身，而定向增發(fā)的股份普遍要鎖定12個(gè)月以上，因此，在市道低迷時(shí)期，參與定向增發(fā)的投資者更容易“受傷”。

截至11月22日，今年以來共142家公司完成了定向增發(fā)，募資總額達(dá)2767.71億元。其中62家公司復(fù)權(quán)后的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格跌破定向增發(fā)價(jià)，“破發(fā)”比例近44%。這62家定增“破發(fā)”公司募集資金共計(jì)1297.73億元，占所有定增公司募資總額的47%。也就是說，目前來看有近半數(shù)的資金在參與定增后被套，浮虧金額超過191億元。

“破發(fā)”率最高的5個(gè)行業(yè)分別是鋼鐵、交通運(yùn)輸、建筑建材、電子及有色金屬，這些行業(yè)今年以來的跌幅普遍名列前茅。其中，鋼鐵行業(yè)僅華菱鋼鐵這1家公司實(shí)施了定向增發(fā)且“破發(fā)”，“破發(fā)”率達(dá)100%。交通運(yùn)輸行業(yè)實(shí)施定向增發(fā)的公司有8家，其中7家“破發(fā)”，“破發(fā)”率達(dá)87.5%。而建筑建材、電子及有色金屬的定增“破發(fā)”率均在60%~70%之間。

“破發(fā)”幅度最大的公司是穗恒運(yùn)A。該公司于上半年以15.53的發(fā)行價(jià)向6家機(jī)構(gòu)定向增發(fā)了約7602萬(wàn)股，募資額為11.81億元。至目前股價(jià)跌至不足8元，即使復(fù)權(quán)后仍折價(jià)達(dá)46.07%。其次是華菱鋼鐵，股價(jià)較定增價(jià)格下跌45.06%。星湖科技的折價(jià)幅度也在四成以上。

在這些“破發(fā)”股中，有5家公司的部分增發(fā)股份將在2012年的1月解禁流通。這5家公司分別是國(guó)統(tǒng)股份、柳工、黔源電力、國(guó)脈科技以及東方雨虹，其中國(guó)統(tǒng)股份目前的折價(jià)幅度達(dá)28.57%。

256位投資者浮虧

將同名的投資者（包括機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者，下同）合并后的統(tǒng)計(jì)顯示，142家定向增發(fā)的公司涉及579位投資者，其中256位投資者獲配至今已現(xiàn)浮虧。

浮虧額超過億元的投資者共有27位。其中，中國(guó)平安年內(nèi)僅參與了深發(fā)展A這1家公司的定向增發(fā)，但其浮虧額最大。

深發(fā)展A以每股17.75元的價(jià)格向中國(guó)平安非公開發(fā)行約16.38億新股，換取中國(guó)平安所持平安銀行的約78.25億股股份以及現(xiàn)金約26.9億元，交易對(duì)價(jià)達(dá)291億元。

目前中國(guó)平安所獲配股份的市值已縮小至262.95億元，浮虧額為27.85億元，跌幅達(dá)9.58%。當(dāng)然，中國(guó)平安此舉并非為了在二級(jí)市場(chǎng)上賺錢，而是完成深發(fā)展與平安銀行的整合。

浮虧額僅次于中國(guó)平安的是山東高速集團(tuán)有限公司。該集團(tuán)公司先后參與了日照港及山東高速的定向增發(fā)，至今無(wú)一盈利，共浮虧達(dá)24.36億元，虧損幅度達(dá)30.55%。其中參與山東高速的定增便浮虧23.45億元。

浮虧額超過20億元的還有上海同盛投資（集團(tuán)）有限公司。其以4.49元的發(fā)行價(jià)獲配上港集團(tuán)超過17.64億股，涉及金額達(dá)79.22億元。至今浮虧額達(dá)24.07億元，虧損幅度為30.38%。定向增發(fā)完成后，上海同盛投資（集團(tuán)）有限公司對(duì)上港集團(tuán)的持股比例上升至23.26%，依然處于第三大股東的位置。

從浮虧幅度來看，共49位參與定增的投資者虧損兩成以上。除獲配穗恒運(yùn)A的6家機(jī)構(gòu)外，還有5家機(jī)構(gòu)浮虧四成以上，包括獲配華菱鋼鐵的湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司，以及獲配星湖科技的其中4家公司。