立法者多德眼中的金融改革

華盛頓K街的說客們正傾巢而出。

公開的資料顯示，今年一季度，美國26個金融公司和交易協會的游說花費創新高，達到270萬美元。而富國銀行公司的游說花銷，更是達到了190萬美元，比去年增長了一倍。

這一切，都是由于目前正處在“多德-弗蘭克法案”的條例細化期，美國的銀行家們正竭盡全力避免嚴格的法案傷及自己的業務。這部美國“史上最嚴厲、最為全面的金融改革法案”，正在經歷一場漫長的拉鋸戰。

“現在進行的每一次討論，都將對未來如何經商造成巨大的影響?！狈ò傅淖髡呖死锼苟喾?8226;多德在接受《財經國家周刊》記者專訪時說。

多德有著一頭標志性的銀發和洪亮的嗓音，剛卸任美國參議院銀行委員會主席。在過去的36年政治生涯中，多德作為康涅狄格州的國會議員參與了幾乎所有重大法律的起草、討論和決議。而他的巔峰之作，就是這部以他的名字命名的法案。

對于美國的立法者和政治人物，這部法案是一個很好的句點。但對于華爾街，這只是一場變革的序幕。

監管與平衡

“如果不是作為對于危機的一個回答，也許這個法案永遠都不會得以通過?！倍嗟抡f。

《多德-弗蘭克華爾街改革與個人消費者保護法案》作為一項長達3000多頁的法案，對金融交易的細則進行了前所未有的全面的規范。面臨著對法案日趨增多的“自由派”強烈批評，多德堅持該法案響應了普遍的意見。他堅持，面對信息科技的迅速發展和金融交易的日趨復雜化，落后的監管必須對類似“華爾街911”的金融危機負責。

“2007年，在我擔任銀行委員會主席的時候，一年內就舉行了75次聽證會。”多德說，“當時房地產的困境已經非常明顯了?！?/p>

“但人們不愿從根源上修正這套已經有100年歷史的過時的金融監管系統。政策制定者對費力去重新審閱美國金融系統并不感興趣，同樣的事情也出現在修訂國際金融監管系統上。”多德說，事實上，在金融系統已經出現危機的信號時，對產業所進行的調查仍然顯示，人們建議更松的監管體制。

對于法案的局限性，多德直言不諱，“盡管這是一項非常長的法案。但是仍然留下了很多未被監管的事務?！彼f。

“國會里的535位成員，全部做出關于金融機構應該如何交易的規則，是完全不現實的?！倍嗟嘛@然覺得這份法案已經較為寬松，“我盡可能地避免去限制里面的細節?！?/p>

多德對《財經國家周刊》記者說，他在擬定這項法案時，已經充分平衡了過于嚴格的監管要求，“試圖平衡金融體系的創造力與對其有效的控制”。盡管中國的金融體系與美國有著極大的不同，但是這種“平衡”對于世界上所有的立法者，“都是存在的”。

四個目標

在長達3000頁的細則規定中，多德認為有四個最重要的目標貫穿始終。

第一，結束“太大而不能倒”的美國金融神話。美國政府不應當簡單絕對地做出這樣的承諾，不應當承諾金融機構不會倒閉，“僅僅因為它實在是太大了”。多德說，在很長一段時間內，美國國會都不會再通過一個7000億美元救市的議案。美聯儲不應再介入并為其償還債務，“這是這項法案的重要結果”。

其次，增加了法案的透明度和市場的責任意識。以往的內幕交易和暗箱操作必須從影子中走出來。避免類似“影子銀行”的最好的辦法是堅持信息的透明度，這是市場能夠繁榮發展的基礎。

再次，建立早期預警系統。通過設立金融服務監管委員會與金融調查辦公室。作為法案的中心部分，可以提前預知一個金融機構，一條產業鏈，或者某種經濟活動正在侵蝕經濟的穩定性。

多德對《財經國家周刊》記者說，建立預警系統極為重要，在美國，類似的機構還從未出現過。過去是美聯儲來承擔這樣的責任，但是，美聯儲的能力通常不足以勝任這項工作。

“這使得整個市場都被置于危險之下。”多德說，“成立這個監控委員會，將監控整個市場并做出決定，不斷地去研究新出現的問題是否會引發新的危機?！边@將有利于整個美國，和全球范圍內銀行系統的穩定性。

最后，他認為，就是建立獨立的消費者金融保護機構，為人們提供清晰而準確的信息，以便于他們能夠做出好的、有保障的金融決策。“目前，美國的七個部門都有類似的職責，但是他們總將工作推給其他部門。這項立法將該職能落實到一個機構，他們將有權作出最終決定，保護消費者的利益?！?/p>

多德對《財經國家周刊》記者表示，盡管中美兩國的金融體制有很大程度的不同，但有些基本的經驗和建議仍然可以被采納。而對于中國的金融監管者，增加信息的透明度和加強對消費者權益的保護，是中國的金融市場所應當致力改善的。多德說：“增加信息的透明度將對提高投資者的信心極為重要，這對中外投資者都有巨大的吸引力?！?/p>

緊跟G20指導

“2008年G20金融峰會總結出了19到20條關于金融改革的建議。我在起草這份法案時緊跟這20條建議。我沒有一直強調這一點，但是我認為應該遵守國際規范在這方面做出的建議?！?/p>

多德認為，“G20會議在協調各國的立場上非常重要，在達成了一定程度的一致之后，重要的就是要盡可能跟隨這些規則?！?/p>

多德說，金融市場是全球性的，美國的金融政策不可避免地對其他國家的市場產生影響?！霸缭?007年1月份，就有人來到我的辦公室，要求放松監管?！倍嗟抡f，這些人還威脅要將金融服務產業移至世界的其他地方。

“他們對我說，如果你不繼續這種寬松的環境，我們就收拾東西去倫敦。如果在倫敦，出現了類似的問題，他們就會去紐約，或者香港?！倍嗟抡f，這就是典型的主權套利行為。

因此，美國金融改革最重要的一個原則就是協調各國的法規。這種全球范圍內“規則的協調”，可以從原則上統一全球的金融市場，維持不同國家之間一定的穩定性。

有時，不同國家之間的法律差異很大。“對于歐洲國家，他們通過商業法案規范商業行為，我們則通過投資銀行來規范?！倍嗟抡f，盡管無法制定完全一致的規則，但“協調”有很大的作用。

多德表示，在G20的會議中，中國的意見開始日趨重要并影響全球性的意見，與此同時，“在G20和世界性經濟議題的制定中，中美兩國的共同合作至關重要”。

對于中美兩國，最重要的就是建立更為健康的對話機制?！皟蓢穆撘鰧τ谌蚪鹑谙到y的穩定至關重要?！倍嗟抡f，“我們必須能夠發現自身的錯誤，而不是相互指責。”

《多德-弗蘭克華爾街改革與個人消費者保護法案》

2008年9月華爾街大型投資銀行雷曼兄弟倒閉引發本輪全球金融危機。在危機中上任的奧巴馬政府于2009年6月正式提出金融監管改革方案。美國總統奧巴馬2010年7月21日簽署金融監管改革法案，使之成為法律，標志著歷時近兩年的美國金融監管改革立法完成，華爾街正式掀開新金融時代序幕。

這項名為《多德－弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》法案以領導這一立法的兩位國會議員的姓名命名，即參議院銀行委員會主席克里斯多弗#8226;多德、眾議院金融服務委員會主席巴尼#8226;弗蘭克。法案致力于保護消費者、解決金融業系統性風險等問題，旨在避免2008年的金融危機重演。