如何更好實(shí)施信貸組合管理

風(fēng)險(xiǎn)集中度、資本需求及成本和盈利性正是信貸組合管理（CPM）的主要內(nèi)容

向1家客戶發(fā)放1筆1億元人民幣的貸款與向100家客戶發(fā)放100筆100元人民幣的貸款有什么不同？一家總部設(shè)在中國的銀行發(fā)現(xiàn)，按照其當(dāng)前的信貸組合，前者對資本金的需求比后者高出12％。這樣兩種貸款類型的對比至少涉及了三個(gè)方面的問題：風(fēng)險(xiǎn)集中度、資本需求及成本、盈利性——這正是信貸組合管理（CPM）的主要內(nèi)容。

對金融機(jī)構(gòu)而言，信用風(fēng)險(xiǎn)管理是極其重要的工作，甚至可以說是立命之本，金融危機(jī)期間，許多金融機(jī)構(gòu)對此深有體會。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理活動一般是對信貸組合層面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，并通過相關(guān)市場交易或限定新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)邊界實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理。目標(biāo)就是在可接受的信用風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，通過保持一定的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。

在信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平得到提升的基礎(chǔ)上，中國的金融機(jī)構(gòu)開始提高對積極信貸組合管理的重視。信貸組合管理最基本的定義是對傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理活動的延伸，其目的在于減少信貸組合固有的下行風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量并改進(jìn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效以及提高銀行信貸業(yè)務(wù)的效率。

信貸組合管理被廣泛視為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)治理不可或缺的組成部分，也是中國銀行業(yè)的一個(gè)發(fā)展趨勢。無論是在上升的或低迷的經(jīng)濟(jì)周期中，實(shí)施全面信貸組合管理都能對金融機(jī)構(gòu)的績效產(chǎn)生積極影響。事實(shí)上，更加準(zhǔn)確地識別、計(jì)量和管理信用風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代信貸風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門的主要責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)可以通過有效的信貸組合管理解決常見的內(nèi)部問題，比如減少資本需求、降低風(fēng)險(xiǎn)集中度和提高盈利性。

從銀行業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)部驅(qū)動因素來看，金融機(jī)構(gòu)可以通過有效的信貸組合管理解決常見的內(nèi)部問題，比如資本問題。資本仍然是中國銀行業(yè)面臨的一項(xiàng)長期制約因素。事實(shí)上，大部分資本需求都由銀行貸款業(yè)務(wù)的增長而產(chǎn)生。與市場整體情況相比，多數(shù)銀行（尤其是區(qū)域性銀行）的業(yè)務(wù)多元化明顯不足，信貸業(yè)務(wù)可能集中于某些客戶、行業(yè)或地區(qū)。這意味著他們的業(yè)務(wù)層面的風(fēng)險(xiǎn)集中度較高。因此，當(dāng)某個(gè)主要行業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，或者信貸業(yè)務(wù)集中于某些地區(qū)的某個(gè)行業(yè)（如廣東的出口行業(yè)）的某幾家公司客戶時(shí)，這些地區(qū)的地方銀行將比本國大型銀行更易受到沉重的打擊。

實(shí)際上，一家銀行的風(fēng)險(xiǎn)集中度 問題可能成為另一家銀行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的契機(jī)。對多數(shù)銀行來說，信貸組合管理包括與其他銀行實(shí)施交易，從而降低風(fēng)險(xiǎn)集中度。在新的資本監(jiān)管政策下，通過降低風(fēng)險(xiǎn)集中度和提高盈利性，自上而下地優(yōu)化信貸組合，有助于優(yōu)化資金分配或者增加可用資金。

從外部因素來看，中資銀行提升信貸組合管理技能是“要求”和“機(jī)遇”共同作用的結(jié)果?！耙蟆笔紫葋碜园ㄣy監(jiān)會在內(nèi)的中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)，他們正把注意力從基本的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效報(bào)告（或風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率）、集中度風(fēng)險(xiǎn)管理和壓力測試等相關(guān)應(yīng)用，從而繼續(xù)推動金融機(jī)構(gòu)漸進(jìn)、深入地構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)和信用管理能力，同時(shí)全面提高貸款審批標(biāo)準(zhǔn)，尤其是住房按揭貸款的審批。

為實(shí)施全面信貸組合管理體系，中資銀行近來已著手開發(fā)所需的技術(shù)、工具和組織架構(gòu)。對于用于評估信貸組合風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況的基本工具——組合模型，領(lǐng)先的銀行也已經(jīng)進(jìn)行了相關(guān)投入，更有少數(shù)銀行已開始構(gòu)建專門的信貸組合管理部門。

尤其值得關(guān)注的是，國際信貸組合經(jīng)理人協(xié)會（IACPM）最近舉辦了其在中國的第一次論壇活動。

在業(yè)務(wù)層面，奧緯咨詢與客戶的合作也日益頻繁地涉及信貸組合管理相關(guān)問題：信貸組合管理能帶來什么效益？需要構(gòu)建怎樣的組織架構(gòu)以有效實(shí)施信貸組合管理？需要在什么階段使用哪些工具和系統(tǒng)？

信貸組合管理的定義

由于目標(biāo)、起點(diǎn)水平以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的差異，不同銀行對于信貸組合管理的理解不盡相同。信貸組合管理主要是指貸款管理，傳統(tǒng)上更加側(cè)重于公司貸款，但是廣義的組合定義還包括非公司貸款如零售貸款、房貸、部分交易賬項(xiàng)如債券、對沖頭寸，甚至還包括銀行子公司和業(yè)務(wù)部門的所有組合（從組合角度來分析收購活動）。

一般而言，信貸組合管理應(yīng)嵌入各階段的信貸組合構(gòu)建工作：貸款發(fā)起階段（信貸業(yè)務(wù)“前端”）：通過風(fēng)險(xiǎn)限額和集中度政策、定價(jià)、貸款審批標(biāo)準(zhǔn)等方法實(shí)施信貸組合管理。賬內(nèi)組合管理階段：通過監(jiān)控、壓力測試和資本的重利用改進(jìn)績效?！昂蠖恕彪A段：通過對沖以及貸款出售和資產(chǎn)證券化等二級市場交易實(shí)施信貸組合管理。

信貸組合管理部門的一個(gè)主要職能是，計(jì)量和監(jiān)控集中度風(fēng)險(xiǎn)并對信貸組合實(shí)施壓力測試。此外，信貸組合管理部門可以使用組合模型為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算提供所需的關(guān)鍵輸入信息。

已具備的內(nèi)外部要素

大型銀行已投入大量時(shí)間、管理層關(guān)注以及財(cái)務(wù)資源用于構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量能力，尤其是巴塞爾協(xié)議II的資本監(jiān)管政策所要求的各項(xiàng)能力。

而為構(gòu)建這些能力，關(guān)鍵之處在于改善數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)捕捉和清理以及IT支持，此外還需要大量的人員和技能投入。中資銀行以前普遍缺乏現(xiàn)代信貸組合管理能力，但是目前多家主要銀行已經(jīng)具備并可隨時(shí)運(yùn)用構(gòu)建此項(xiàng)能力所需的基本要素：

具有相對穩(wěn)定的數(shù)據(jù)用于計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的核心指標(biāo)“預(yù)期損失”及其主要組成部分：用于計(jì)量違約概率的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)評級；用于計(jì)量抵押品和其他風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段的影響的債項(xiàng)評級；以及用于分析客戶產(chǎn)品利用率的相關(guān)模型。

基本了解市場上各種資產(chǎn)類別之間、區(qū)域之間、行業(yè)之間以及交易對手之間的違約相關(guān)性。

具有較好的IT基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)庫，能夠有效匯總分析各分行、客戶群和產(chǎn)品（如債券與貸款）的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

員工訓(xùn)練有素，具有所需的理論知識。

雖然中資銀行在信貸組合管理方面還有很大改善空間，但是只要具備上述基本要素，就可以在信貸組合管理工作中將重心放在逐步切實(shí)可行地應(yīng)用相關(guān)指標(biāo)上。

中國債券市場的快速發(fā)展為信貸組合管理工作提供了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。雖然中國債券市場仍然欠發(fā)達(dá)，新交易量不足，而且沒有二級市場，但是取得牌照的債券發(fā)行方日益增多。2010年公司債券的發(fā)行額超過3500億元人民幣，而相關(guān)當(dāng)局也有信號顯示，將進(jìn)一步開放和發(fā)展債券市場。而且最近的監(jiān)管動態(tài)允許銀行使用金融衍生品對沖帶有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，因此，中國債券市場有望進(jìn)一步發(fā)展。

與其他市場的情況一樣，在中國市場，債券業(yè)務(wù)，尤其是低風(fēng)險(xiǎn)、投資級的公司債券，將成為銀行貸款業(yè)務(wù)之外的另一種長期業(yè)務(wù)。銀行可能成為公司債券的最大買家，因此將需要匯總并管理債券和貸款組合面對公司客戶的風(fēng)險(xiǎn)敞口。實(shí)施信用風(fēng)險(xiǎn)對沖(即針對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投保)和二級市場交易，是現(xiàn)代信貸組合管理部門須具備的主要能力。

債券市場的發(fā)展將使銀行貸款組合面臨降低風(fēng)險(xiǎn)和保持風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后盈利水平的更大壓力。從長期來看，中國債券市場的競爭將日漸加劇，銀行將面臨更大的收益波動。然而，市場上將很快出現(xiàn)更多工具供金融機(jī)構(gòu)的組合管理經(jīng)理使用，以管控信貸組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況。例如，近來已有機(jī)構(gòu)嘗試使用信用風(fēng)險(xiǎn)對沖產(chǎn)品，去年年底推出了中國版的信用違約互換產(chǎn)品——信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRMA）（一種針對某債方發(fā)生違約情況的保險(xiǎn)合同）。

此外，中國主要銀行通過選擇性收購以及向國外客戶提供外匯貸款進(jìn)行國際擴(kuò)張，也將為平衡和優(yōu)化信貸組合提供途徑。

對銀行業(yè)務(wù)所起的作用

衡量信貸組合管理是否得到優(yōu)化的維度包括：是否把通過提高透明度、控制信用風(fēng)險(xiǎn)作為主要目標(biāo)，或者信貸組合管理部門是否被賦予積極降低信用風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任？銀行的信貸組合管理工作是否完全側(cè)重于降低風(fēng)險(xiǎn)，抑或旨在優(yōu)化信貸組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況（由風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率、經(jīng)濟(jì)附加值或其他指標(biāo)衡量）？目前為止，中國的金融機(jī)構(gòu)顯然更加側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)控制，而且有些機(jī)構(gòu)為緩釋下行風(fēng)險(xiǎn)正在采取日益積極的措施。然而，我們預(yù)計(jì)主要銀行的工作重心未來將快速轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況的優(yōu)化。

完善信貸組合管理可為業(yè)務(wù)帶來切實(shí)的、更為本質(zhì)性的利益:

提高業(yè)務(wù)在經(jīng)營活動、相關(guān)職責(zé)和價(jià)值創(chuàng)造各環(huán)節(jié)的透明度。

信貸組合管理有助于業(yè)務(wù)部門從風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)角度發(fā)現(xiàn)信貸組合中回報(bào)偏低的部分，通過減少低回報(bào)資產(chǎn)提高整體經(jīng)濟(jì)效益。

放貸全流程控制可積極引導(dǎo)授信流向利潤更豐厚或多元化的業(yè)務(wù)，比如加強(qiáng)在定價(jià)方面的前臺約束。

信貸組合管理對沖和二級市場交易可降低盈利波動和資本消耗。

采用領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)針對不同業(yè)務(wù)種類真正實(shí)現(xiàn)積極的信貸組合管理，這是小企業(yè)和中小企業(yè)業(yè)務(wù)的制勝關(guān)鍵。

確保不被競爭對手超越。

當(dāng)然，能否真正實(shí)現(xiàn)這些益處取決于信貸組合的結(jié)構(gòu)、盈利能力、可供選擇的市場方案和整體市場形勢。然而，即使只采取簡單的改進(jìn)措施，銀行亦能收獲多方面的短期益處：組合透明度提升；新增業(yè)務(wù)得到積極引導(dǎo)；對主要信用風(fēng)險(xiǎn)的整體理解水平以及構(gòu)建相應(yīng)組織架構(gòu)的準(zhǔn)備水平都有所提高。

挑戰(zhàn)

完善組合管理可以創(chuàng)造的潛在利益是明確的，然而現(xiàn)實(shí)的市場條件和各種實(shí)施難題常常阻礙銀行組織很快實(shí)現(xiàn)這些利益。

過去五年中，中國銀行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了顯著進(jìn)步。如今，中國銀行業(yè)首次建立了自己的業(yè)務(wù)組合數(shù)據(jù)系統(tǒng)用以提供更準(zhǔn)確的組合風(fēng)險(xiǎn)信息。不僅如此，通過開展壓力測試、使用基本的經(jīng)濟(jì)資本和集中度風(fēng)險(xiǎn)模型并啟動風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后定價(jià)和績效考核工作，中國銀行業(yè)已開始向?qū)崿F(xiàn)全面的信貸組合管理這一方向邁進(jìn)。然而，為實(shí)施更加積極的信貸組合管理，中資銀行還須解決很多問題：

人才。建立新的信貸組合管理部門可能使信貸和業(yè)務(wù)人員產(chǎn)生危機(jī)感，因此需要通過“協(xié)商”從其他部門獲得權(quán)力，而且可能陷入很多問題的無休止的爭論之中，如定價(jià)和績效考核問題。因此，為使信貸組合管理部門發(fā)揮作用，管理層應(yīng)信賴該部門提供的組合風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)并積極參與組合管理。

基礎(chǔ)體系。必須加大對風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)的投入，包括約束性限額系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方法和易于操作的組合模型。

信貸組合（數(shù)據(jù)）。我們發(fā)現(xiàn)，盡管很多金融機(jī)構(gòu)在過去幾年取得了一些進(jìn)步，但是它們在組合數(shù)據(jù)的完整性、一致性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性方面依然無法達(dá)到要求。一個(gè)突出的問題是信用風(fēng)險(xiǎn)模型開發(fā)均采用近年來經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，這些數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確還將在下一個(gè)經(jīng)濟(jì)低迷期中經(jīng)受考驗(yàn)。

除上述“內(nèi)部”挑戰(zhàn)之外，由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具和使用這些工具面臨相關(guān)法律限制，雖然中國銀行業(yè)在這方面已取得一些進(jìn)展，但是上述問題在可預(yù)見的未來將制約中國銀行業(yè)的信貸組合管理，尤其是在多數(shù)信用衍生品發(fā)展迅速但仍處于萌芽階段這一背景下。

方法與戰(zhàn)略保障

但是，由于發(fā)展目標(biāo)、文化、經(jīng)營管理能力和戰(zhàn)略方面的差異，各銀行的信貸組合管理方法實(shí)際上不盡相同，不存在通用的實(shí)施方法。各家銀行都應(yīng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、組織和競爭優(yōu)勢確定最適合自己的信貸組合管理解決方案。無論選擇何種模式，銀行在著手實(shí)施之前都應(yīng)認(rèn)真分析其他可選方案的優(yōu)缺點(diǎn)。此外，為全面實(shí)現(xiàn)信貸組合管理目標(biāo)，還必須開發(fā)組合管理體系的相關(guān)要素和工具，并且確保它們無縫隙地共同發(fā)揮作用。

確定目標(biāo)和范疇是實(shí)施信貸組合管理的第一步，這需要高管層把握銀行的發(fā)展方向并制定長期目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，銀行必須對組合管理的預(yù)期目標(biāo)和“未來實(shí)施藍(lán)圖”達(dá)成明確而統(tǒng)一的認(rèn)識?！拔磥韺?shí)施藍(lán)圖”將清晰地確定組合管理與業(yè)務(wù)的關(guān)系定位。更重要的是為具體的“項(xiàng)目”、然后為常規(guī)部門建立一套清晰的治理結(jié)構(gòu)和目標(biāo)。

改善信貸組合管理的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)放在前端和賬面管理杠桿。信貸組合管理方法的選擇還必須符合組合中各類資產(chǎn)的特點(diǎn)，應(yīng)重點(diǎn)考慮產(chǎn)品的規(guī)范化水平、交易數(shù)量以及新業(yè)務(wù)量等。例如，特殊專項(xiàng)貸款（金額大、期限長的融資）和中型企業(yè)貸款（金額小、規(guī)范化的一年期展期貸款）應(yīng)適用不同的信貸組合管理方法。

市場的實(shí)際情況將也對信貸組合管理方法的選擇產(chǎn)生重大影響：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具的可用性和/或使用這些工具面臨的法律限制可能對“后端”信貸組合管理產(chǎn)生制約。當(dāng)然，是否存在貸款產(chǎn)品的市場需求以及這些產(chǎn)品的公平市價(jià)也是實(shí)施貸款交易和資產(chǎn)證券化的前提。

在此基礎(chǔ)上，信貸組合管理工作還需要打破銀行既有的常規(guī)工作模式，因?yàn)樾刨J組合管理的成功實(shí)施不僅需要設(shè)計(jì)相應(yīng)的內(nèi)部組織架構(gòu)，還需要組合管理部門與其他職能部門（風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略規(guī)劃、資產(chǎn)負(fù)債管理部門等）緊密溝通合作。一個(gè)孤立運(yùn)作、缺乏與業(yè)務(wù)線的緊密聯(lián)系且不直接參與信貸決策的信貸組合管理部門不過是個(gè)成本高昂的信息報(bào)告部門，無法起到它該起的作用。

相反，如果信貸組合管理部門能夠直接參與大額信貸決策（即使只是提供建議），對最低授信標(biāo)準(zhǔn)和限額標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定起到關(guān)鍵作用，并且在整個(gè)組織之中積極推動信貸組合管理工作，那么它將對銀行的發(fā)展發(fā)揮重大作用。

總之，通過提高組合透明度、完善放貸約束、降低集中度風(fēng)險(xiǎn)并提高風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)決策水平，堅(jiān)持注重實(shí)效的中國銀行業(yè)，將很快收獲新資本協(xié)議達(dá)標(biāo)投入所產(chǎn)生的切實(shí)回報(bào)?！?/p>

作者賀德華（Wolfram Hedrich）是奧緯咨詢上海分公司管理合伙人