眼光放長 心態放平

隨著3G業務的推進，2011年3G智能手機的銷量將迎來爆發式的增長。可以從智能手機全產業鏈來研究上游設備制造商、智能手機生產商及下游終端零售渠道的投資機會。

近期市場在上攻3000點關口后回落調整，每日里均有不同板塊借助不同的熱點進行反復折騰。低估值藍籌板塊中的銀行在良好業績預期的驅動下小幅上揚，這次又是什么情況?是一輪脈動行情，還是市場風格的真正轉換?

不知道，有時也無需知道。能確定的是銀行股的估值比較低，大盤藍籌整體估值比較低。市場參與者并不是無視此種現象，只是對未來經濟發展的忐忑不安，使得大家不敢看得更長遠，于是乎，所有的概念炒了一遍又一遍。這樣的市場情況，讓所有的價值型投資者反復郁悶，至于你等待到什么時候，沒有人知道。也許，短期內等待的結果又是一次失望，但只要眼光放長些，心態放平和些，這些等待和折磨都是值得的。

我們在堅持價值理念的同時，也可琢磨一下未來看得清楚的行業成長。

10年前，僅用于通話的手機與PC機似乎是沒有交集的兩種產品。然而10年后的今天，隨著移動網絡通訊技術的迅速發展，以前只能在PC電腦上實現的操作及功能，如今通過同樣裝有獨立操作系統的智能手機就可以輕松實現。未來，是移動互聯網促進智能手機的爆發增長，還是智能手機成為移動互聯網持續升級的助推器，說到底，還是雞與蛋的關系。

蘋果產品的創新，帶動了觸摸屏產業迅速成熟和演變，而這一切成了移動互聯網革命開始的標志。自iPhone問世以來，智能手機擺脫了以往的笨重形象，隨時隨地的使用性，極大的豐富了用戶零碎時間的利用，特別是在上下班、上下學、外出路上等這些碎片時間里。這是PC電腦所無法比擬的。

2011年，隨著雙核智能手機已經成為業界及用戶關注的焦點，雙核處理器的普及，將會繼續促進手機多媒體、高清視頻、游戲尤其是3D游戲性能的全面提升，用戶的使用體驗將會進入新的階段。

不斷刷新的歷史數據也告訴人們：智能手機的時代已經到來。

IDC報告的最新數據顯示，2010年第四季度，全球智能手機出貨量達到1億零90萬部，較上年增長87％，而全球PC電腦出貨量則低于預期，同比增長率僅為3％，共計9210萬臺。全球智能手機銷售數量首次超過PC電腦。2010年3G手機出貨量超過3000萬部，比2009年的300多萬部增長7倍多，充分顯示了智能手機銷售快速增長的趨勢。

與此同時，手機上網用戶的數量也在快速增長。中國互聯網絡信息中心的統計數據顯示，截至2010年底，中國手機上網用戶規模達3.03億，較2009年底增加6930萬人，網絡用戶占比提升至66.2％。預計2011年新增3G用戶6000萬左右，3G用戶總數將超過1億戶。目前3G用戶滲透率尚不到5％，國內運營商預期2011年有望突破10％。國外經驗表明，當3G用戶滲透率超過10％，群體傳播效應逐步顯著。隨著3G業務的推進，預計2011年3G智能手機的銷量將迎來爆發式的增長。

從行業的整體來看，半導體制造企業、手機生產商、軟件開發商、零售商、電信運營商等形成了較為完整的產業生態鏈，我們可以從智能手機的全產業鏈來研究上游的設備制造商、智能手機生產商以及下游的終端零售渠道帶來的投資機會。未來互聯網、智能手機終端、無線網絡技術三者的緊密結合，將逐漸讓我們進入一個嶄新的移動互聯網時代。