何時會出現(xiàn)首只被清盤的基金

6月21日，隨著易方達安心回報和建信新興市場優(yōu)選兩只基金的成立，我國公募基金總數(shù)突破800只大關(guān)，達到801只。今年上半年，新成立的基金就超過百只，呈現(xiàn)出大幅增長的態(tài)勢。

從1998年到2007年底的10年時間，公募基金的數(shù)量也不過346只。從2008年開始，各基金公司“跑馬圈地”加劇，基金數(shù)量也出現(xiàn)爆炸式增長。2008年新增基金93只，2009年為118只。去年《關(guān)于進—步優(yōu)化基金審核工作有關(guān)問題的補充通知》出臺以及分類審批制度開始實施，新基金發(fā)行節(jié)奏明顯加快，去年新成立的基金就高達147只。

這幾年基金業(yè)的發(fā)展頗具“戲劇性”。有統(tǒng)計資料顯示，2007年底，我國59家基金公司的基金總份額達到了2.234萬億份，管理的資產(chǎn)總規(guī)模近3萬億元。但到了2010年底，基金公司增加到63家，管理的基金總份額為2.29萬億份，管理的資產(chǎn)總規(guī)模為2.44萬億元。基金公司家數(shù)增加了，基金數(shù)量也在增長，但基金管理的份額與規(guī)模卻出現(xiàn)萎縮，兩者之間形成了鮮明的對比。

這幾年既是公募基金的“發(fā)展年”，同樣也是陽光私募的“發(fā)展年”。2007年到去年底，私募基金產(chǎn)品從原先的11只飆升至630只，增長50余倍。但2011年卻變成了陽光私募的“清盤年”。今年上半年，在股市持續(xù)下挫的情形下，至少有11只陽光私募遭遇清盤之痛，其中不乏由原明星基金經(jīng)理領(lǐng)銜的產(chǎn)品。

與陽光私募出現(xiàn)的“清盤潮”相比，公募基金無疑要幸運得多。自證券投資基金問世后的13年來，居然還沒有一只公募基金“被清盤”，顯然并不正常。

其實，市場上常常有某只基金觸及清盤底線的新聞，但這些基金卻能堅強地“生存”下去。基金變成了“基堅強”，并非沒有原因。根據(jù)《基金法》的相關(guān)規(guī)定，如果基金凈值連續(xù)60日低于5000萬元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達不到100人的，則基金管理人在經(jīng)中國證監(jiān)會批準后有權(quán)宣布該基金終止。這個條件明顯過于“苛刻”，特別是5000萬元的底線問題，在基金凈值不達標時，基金公司完全可以通過自購的方式來規(guī)避。

另外，對于基金管理人而言，一只基金從產(chǎn)品設(shè)計、審批、發(fā)行歷經(jīng)多個環(huán)節(jié)，而且還要投入一定的資金與相應(yīng)的人力，讓基金清盤無疑不是其所愿。更何況，基金的存在，不僅能夠擴大其規(guī)模，更可以從中提取管理費的收入。因此，即使是基金瀕臨清盤，基金管理人也會想方設(shè)法讓其繼續(xù)延續(xù)下去。

毋庸置疑，隨著市場的發(fā)展，基金業(yè)也產(chǎn)生諸多需要關(guān)注的問題。一是基金經(jīng)理變動頻繁。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年基金經(jīng)理變動200次，2009年共出現(xiàn)139次基金經(jīng)理變動，2008年和2007年分別為114次和71次，而2006年相應(yīng)數(shù)據(jù)僅為28次。基金經(jīng)理走馬燈式的換將，明顯不利于基金業(yè)績的穩(wěn)定。

二是基金公司都注重規(guī)模的擴張，而忽視持有人的回報。規(guī)模擴大，意味著源源不斷的利益，畢竟基金管理費的提取與行情無關(guān)，與業(yè)績無關(guān)，只與規(guī)模的大小有關(guān)。基金重規(guī)模輕業(yè)績的“劣根性”，明顯會打擊投資者的熱情與積極性。

三是基金盈利能力差的問題。與券商一樣，國內(nèi)基金都擺脫不了靠“天”吃飯的困境。牛市行情時可以為持有人賺得盆滿缽滿，熊市時也會虧得一塌糊涂。正是在這一背景下，市場上“袖珍型”的新基金越來越多，瀕臨清盤的“迷你型”基金也越來越多。據(jù)統(tǒng)計，份額在1億以下的基金達到70只之多。

何時會出現(xiàn)首只被清盤的公募基金，或許只有時間才能給出答案。但公募基金清盤的意義卻遠非私募可比。其一，對于規(guī)模偏小基金的警示效應(yīng)；其二，促使基金進一步提高其選股能力與盈利能力；其三，抑制基金公司盲目發(fā)行新基金的沖動；其四，促使基金公司進一步改善公司治理結(jié)構(gòu)，增強自身的競爭能力與生存能力。在基金清盤問題上，我們期待首吃“螃蟹”者的出現(xiàn)。