淺析工程項目投融資

摘 要：隨著全球化經濟的快速發展，中國經濟增長率保持較高的水平，基礎設施需求的日益膨脹，國內每年工程項目數量不斷增加，對工程項目建設資金的需求也隨之加大。目前，工程項目融資已經成為廣泛應用于大型工程項目資金籌集的重要手段，對于解決工程項目建設中的資金缺口問題起到了積極的作用。

關鍵詞：工程項目；投資；融資

中圖分類號：F403.5 文獻標識碼：A文章編號：1006-4117（2011）08-0036-01

伴隨著我國經濟的迅速發展，國內基礎設施建設資金投入的不斷加大，為工程項目建立、規模擴大提供良好的先決條件，與此同時，巨大的資金需求問題也隨之被提出。另外，項目建設中普遍呈現工程項目墊付資金高、資金占用大、對資金使用監管嚴格的特點，雖然項目工程提高了回報率，但同時對建設項目單位的經濟實力及投資融資的能力有較高的要求。然而，由于我國融資體制不完善、融資方式單一等問題，使得工程項目的運行發展被限制，長期以往形成了項目工程資金融資難度大，渠道少以及投融資風險大的尷尬局面。因此，需要很好的了解工程項目的投資與融資理論，找到合理有效的融資方式來促進工程項目的成功。

一、工程項目投資與融資的基礎理論

（一）工程項目投資。工程項目投資有兩個層面的意思：第一種理解為投資是指投資者在一定時間內新建、擴建某個項目所做的一種投資活動，從這個理解來講，工程項目建設過程就是投資活動的完成過程，工程項目的管理過程就是投資管理過程；另外一種解釋為投資就是指進行工程項目建設花費的費用。綜合來講，工程項目投資即是指工程所有相關活動中所發生的費用總和，包括項目工程費用、項目建設費用和預備流動費用。從本質上來說，工程項目投資管理的最終目標就是實現項目預期的利潤即投資效益。在項目建設的期間，工程項目投資管理就是要合理利用各種有效資源，完成工程項目建設的任務以達到最佳的投資效益。

（二）工程項目融資。廣義上我們把融資定義為在項目進行投標以及在后期項目的具體實施過程中獲取足夠的項目資金支持。工程項目融資是其根據項目建設對資金的需求而通過金融機構和金融市場所采取適當的方式獲得所需要資金的一種融資行為。項目融資是以項目為主體而開展的一系列借貸、租賃等籌資活動。通俗講就是在建設橋梁、公路、水壩、水電站等項目工程中，對于這些對項目投資并拿的建設權的人，有能力(技術)卻沒有足夠的實力（資金）時就需要融資，通常是以項目建設權(建設必然有收獲)向銀行借貸，這就是融資。

工程項目管理中，工程項目投資和項目融資是兩個不可或缺且緊緊相連的兩個部分。首先，只有在項目有合理的資金來源（即良好的融資前景），才能進一步對項目投資進行可行性的研究。如果沒有足夠的資金支持，就算項目投資前景好利潤很客觀，也沒辦法進行實施操作。再者，只有對投資的項目進行了深入的綜合分析才能對項目的建設前景有準確的估算，進而引進資金，對投資項目所需要的資金做大致的估算。

二、工程項目融資模式

隨著我國經濟的迅猛發展，我國工程項目建設中的融資能力得到了很大的提高，然而對工程項目建設中逐漸增大的資金需求，針對工程項目自身特點，選擇合理有效的項目融資模式來滿足工程項目中對資金的需求已成必然形式。

（一）BOT模式：BOT項目融資模式（Build-Operate-Transfer），即建設-經營-轉讓。其含義是指項目項目所屬機構與項目公司簽署特許權協議，使得項目公司在經營期間內擁有建設開發的權利，并在特許時間期滿后，將項目以無償或者某價格轉讓給政府或其下屬機構。在我國，該模式被稱為“特許權融資方式”。是私營機構參與國家公共基礎設施項目，在互利互惠的基礎上分配該項目的資源、風險和利益的項目融資方式，是政府與承包商合作經營基礎設施項目的一種特殊運作模式。

BOT項目融資模式有以下幾個特點：1、項目發起人只能在后期的項目建設中獲得效益，在融資期間不能獲得利潤；2、有政府的特許權支持，投資者愿意以有限追索的形式投入資金進項目中，所以會承擔經濟風險責任；3、通過采取讓本國公司或外國公司籌資、建設、經營的方式來參與基礎設施項目，項目融資的所有責任和風險都轉移到項目公司，這樣可以減輕政府財政負擔，同時又有利于提高項目公司的運作效率。

（二）BT模式：BT模式（Build-Transfer）是從BOT模式發展延伸起來的一種新興起的投融資模式，是由業主確定建設方，由建設方負責項目資金籌集和項目的工程建設，項目完成后由業主回購并支付回購款的一種融資方式。

采用BT融資模式具有很多優勢：1、風險小。BT模式風險和收益在投資方以及政府共同承擔，合理分散風險。2、收益高。BT模式為投資方提供了投資途徑獲得可觀的投資收益，又為政府解決了建設基礎設施項目中資金困難的融資新模式。3、促進當地的經濟發展。采用BT模式進行融資建設有收益的項目，可以調動投資商的投資積極性，確保項目的順利進行，解決當地的就業問題，以此促進當地的經濟發展。

（三）ABS融資模式：ABS模式是以借款人所屬的未來資產為支撐的證券化融資方法。與BOT模式相比較而言，雖然塔不能像BOT一樣引進國外先進的技術和管理經驗，但是ABS在操作上比較簡單，難度也比較低，適用的范圍也比較廣。總體來講，該模式在我國還是有很好的應用前景。

為適應WTO和經濟金融全球化及我國經濟發展的需要，國內經濟的迅速發展需要有足夠的資金作為支持，而傳統的招商引資和融資渠道都不能滿足的情況下，ABS融資方式成為了我國工程項目融資的一種新的選擇。

結束語：項目融資的成功與否在很大程度上直接影響了工程建設項目能不能順利進行實施以及項目的最終經濟收益，而融資方式的選擇是工程項目融資的核心內容，所以說選擇合理的融資方式是工程項目成功的關鍵，對推動我國經濟的發展起到了積極作用。

作者單位：四川大學

參考文獻:

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