流星飛逝:那些公轉(zhuǎn)私的投資人

“發(fā)生這種事，大家都是不想的。投資的事呢，是不能強(qiáng)求的。所謂吉人自有天相，做人最緊要的就是開心。我用了最流行的TVB體，吶，鄭拓先生你能不能開心點(diǎn)呢?”

估計(jì)現(xiàn)在的鄭拓很難開心起來——8月29日剛上班，鄭拓“被捕”的小道消息便鋪天蓋地而來，令這位丑聞纏身的昔日明星基金經(jīng)理再次身處輿論漩渦。

麻煩纏身的鄭拓

鄭拓出身于中國投資界的“黃埔軍?！薄沧C券，曾經(jīng)是交銀施羅德基金公司的投資副總監(jiān)，在2007年3月至2009年7月他管理的交銀穩(wěn)健，取得過晨星兩年期和三年期五星級(jí)評(píng)價(jià)，還被《福布斯》評(píng)為2009年十大最佳股票型基金之一?？上?，這一切榮耀都已經(jīng)成為過去了。其興也勃焉，其亡也忽焉，去年10月份關(guān)于鄭拓涉嫌“老鼠倉”的傳聞便在市場上廣為流傳，而他投身私募后發(fā)行的兩只產(chǎn)品也因虧損而被迫清盤。

據(jù)各大網(wǎng)站援引《證券時(shí)報(bào)》的消息稱，“鄭拓已經(jīng)在北京被上海警方抓捕，并被移送立案調(diào)查?！辈⑿Q，如果他“老鼠倉”的罪名確定，則將是證監(jiān)會(huì)“捕鼠行動(dòng)”中涉案金額最大的一宗。此前原長城基金經(jīng)理韓剛、光大保德信許春茂等紛紛因“老鼠倉”而被查處。8月29日下午，鄭拓旋即通過21世紀(jì)網(wǎng)回應(yīng)稱，自己并未被捕。并稱被捕的傳聞最初是上海陸家嘴匯豐電梯里的八卦，后來有人發(fā)到微博上便被四處擴(kuò)散。東西可以亂吃，話卻不能亂講，次日《證券時(shí)報(bào)》社向鄭拓致歉，稱鄭拓曾經(jīng)被警方調(diào)查，目前尚未被采取強(qiáng)制措施。

其實(shí)，早在2009年7月鄭拓便麻煩纏身，當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道說他一擲千金買了號(hào)稱上海灘最貴的房子“湯臣一品”，雖然此事后來被證明是子虛烏有，但自此他的各種負(fù)面?zhèn)餮跃驮僖矝]有斷過：2010年10月，鄭拓被調(diào)查在坊間流傳；2011年初，再度風(fēng)傳鄭拓涉及違法，調(diào)查趨于結(jié)束，鄭本人涉案金額可能比以前基金經(jīng)理更高；2011年3月，鄭拓本人已經(jīng)被公安部門限制出境……而這一切，都源于他昔日同仁李旭利的東窗事發(fā)。

李旭利驚險(xiǎn)一躍

不管鄭拓有沒有被捕，反正李旭利真的是被捕了，就在8月22日他被上海警方刑事拘留了。李旭利是鄭拓在交銀施羅德基金公司的上司，也正是調(diào)查李旭利“老鼠倉”事件牽涉到了鄭拓。不過，在投資江湖上，李可比鄭的聲名顯赫得多。李旭利畢業(yè)于著名的“五道口”(中國人民銀行研究生部)，以自上而下的投資理念而著稱。這位高材生可謂是英雄出少年，從26歲起就開始在南方基金擔(dān)任基金經(jīng)理，即使在2001至2005年凄凄慘慘的熊市中，他所管理的產(chǎn)品始終保持盈利。2005年，李旭利從南方跳槽到另一家大型基金公司——交銀施羅德，并最后升至該公司的投資總監(jiān)。

2009年，呂俊、石波、江暉等一線基金經(jīng)理紛紛自立山頭，李旭利也不甘寂寞，在投資事業(yè)的巔峰時(shí)刻縱身一躍，投入私募的懷抱——高調(diào)出任上海重陽投資管理有限公司首席投資官?！半x開公募基金轉(zhuǎn)向私募的想法很早就有。但由于各種各樣的原因，一直停留在計(jì)劃上。”李旭利如此解釋轉(zhuǎn)身。也正是由于李旭利的品牌效應(yīng)，在“私”奔的當(dāng)年底，由李旭利擔(dān)綱發(fā)行“重陽3期”，數(shù)日吸金11.5億元，甚至超過了同期公募基金的首發(fā)規(guī)模。

然而，術(shù)秀于林風(fēng)必摧之。在各種公開場合大力抨擊公募基金體制弊端的李旭利，不久就傳出了涉嫌“老鼠倉”而被監(jiān)管部門調(diào)查的消息，重陽投資也在2010年10月25日公告稱，李旭利已經(jīng)去職。僅僅一年間已經(jīng)恍如隔世?！昂孟裨絹碓蕉嗟墓季⒘飨蛩侥?，其實(shí)是部分基金經(jīng)理借私募在‘洗白’?！蹦彻蓟鸸径聲?huì)成員透露說，一些公募基金經(jīng)理賺取巨額非法收入后，通過轉(zhuǎn)向私募洗自自己是業(yè)內(nèi)流傳較廣的說法。暫且不論這種“漂白”說是真是假，很多公募在轉(zhuǎn)投私募后業(yè)績也的確不盡如人意。昔日明星基金經(jīng)理王貴文、石波都曾經(jīng)飽受套牢之痛，但只有鄭拓最慘，慘到旗下兩只基金被迫清盤。此前，A股歷史上清盤的僅有“赤子之心”的趙丹陽，但那次是趙主動(dòng)清盤。

“折戟”好望角

“船員們驚異地凝望著這個(gè)隱藏了多少世紀(jì)的壯美的岬角。他們不僅發(fā)現(xiàn)了一個(gè)突兀的海角，而且發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新的世界。”葡萄牙歷史學(xué)家巴若斯這樣描寫發(fā)現(xiàn)好望角時(shí)的激動(dòng)心情，對(duì)于鄭拓來說，好望角股權(quán)投資管理公司不僅是一個(gè)新的世界，更是他夢魘的開始。2009年7月，鄭拓出資750萬元與人合辦了上海好望角投資，通過信托先后發(fā)行“深藍(lán)1期”和“深藍(lán)3期”兩款基金產(chǎn)品，正是這兩款產(chǎn)品將他半世英名毀于一旦。

“深藍(lán)1號(hào)”在2011年4月13日以罕見的“持有人一致同意結(jié)束”而被迫清盤。另一只“深藍(lán)3號(hào)”業(yè)績更是好不到哪里去，早在2010年12月29日，就因?yàn)閮糁迪碌|發(fā)了止損條款而被中信信托終止。在投資頻頻失利的情況下，好望角公司也從上海金鷹大廈搬到了租金相對(duì)便宜的信息大廈。

“如果鄭拓還在公募，或許不會(huì)遭遇如此中年的煩惱?！鄙虾Ｋ侥冀缛耸吭u(píng)論說。但是轉(zhuǎn)投私募似乎又是他個(gè)人理想所在，“對(duì)我來說，從做投資的第一天起，做私募，成立對(duì)沖基金才是我的真正夢想。做投資的人并不會(huì)追求職位的高低，投資業(yè)績才是基金經(jīng)理真正的價(jià)值體現(xiàn)。”面對(duì)流言，鄭拓堅(jiān)持“清者自清，會(huì)把主要精力放在投資上。”

明星之殤

憶往昔崢嶸歲月，鄭拓也并非泛泛之輩。生于1968年的他早年負(fù)篋曳屣游學(xué)于世界著名的芝加哥大學(xué)商學(xué)院，之后又輕松地通過了金融業(yè)最難的CFA三級(jí)資格考試，最值得一提的是，他兩次斷市精準(zhǔn)：2007年“5·30”大跌后，市場一片悲觀，但鄭拓卻對(duì)后市非常樂觀，此后大盤果然做出雙底后繼續(xù)上攻。再者就是他從李旭利手中接過交銀穩(wěn)健基金后，市場牛氣沖天，上證指數(shù)沖破萬點(diǎn)的言論甚囂塵上。但鄭拓卻清醒地提出，A股市場已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫特征，并調(diào)倉至弱周期行業(yè)，逐漸降低倉位應(yīng)對(duì)隨時(shí)而至的大跌。不難看出，鄭拓不可謂不聰明。但是，為何到了好望角他就折戟沉沙了呢?

雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查會(huì)擾亂其心志，但這也并非全部原因。回顧近三年來的私募冠軍寶座，從金中和、新價(jià)值到南京世通，私募基金冠軍真乃是城頭變幻大王旗，而這些私募英雄往往花無幾日紅，金中和2008年奪冠后，資產(chǎn)規(guī)模短期內(nèi)膨脹了10倍多，遺憾的是規(guī)模向上，業(yè)績卻向下。新價(jià)值和世通也難逃此劫，靠著一只拳頭產(chǎn)品迅速“增肥”后，業(yè)績下滑也是不爭的事實(shí)，至今羅偉廣還套死在愛施德上，而7月份私募凈值增長前10里，也難覓常士杉的蹤影。

也有好事的媒體梳理了鄭拓轉(zhuǎn)“私”后的每次言論，發(fā)現(xiàn)都與市場變化有所出入。他2009年底說，明年要玩大股票。5月份市場調(diào)整時(shí)稱反彈只欠東風(fēng)，當(dāng)年7月份他又判斷地產(chǎn)板塊漲勢持續(xù)一個(gè)月以上……“一方面市場出現(xiàn)了很大變化，二是自己有些急，不應(yīng)該在投資系統(tǒng)不完善時(shí)使用，也因此交了很多學(xué)費(fèi)。”鄭拓說。但這仍然讓人懷疑業(yè)績一時(shí)紅到底是純屬撞大運(yùn)，還是真的靠自身選股能力?

往更深處說，如何保持業(yè)績月月紅、季季紅、年年紅，這對(duì)于追求絕對(duì)收益的私募而言更是不能回避的挑戰(zhàn)。