盾安環境:“冷”行業的熱公司

寒冬即至，空調制冷業步入傳統淡季，但專業從事制冷設備生產的中小板公司盾安環境(002011.SZ)最近利好不斷。

公司近日公告稱，與美國微電子控制研發企業Microtaq簽署備忘錄，就收購該公司或其主要資產達成一致意見。公司還公告稱，子公司與天津大豐簽訂5億元重大合同，與華能眾泰、山西盈輝簽訂2.75億元合同。公司可再生能源利用業務繼續前行。

就在今年9月份，公司3000噸多晶硅項目順利投產，質量已達預期。注冊于浙江杭州的盾安環境是一家專業生產各種電制冷式中央空調主機和末端設備，以及工業空調除塵和各種空調換熱器的公司，也是中央空調國家標準起草單位。

盡管當前國內外經濟整體不景氣，但盾安環境的三大業務板塊卻正在發力，新的成長格局正在形成。事實上，自2004年7月登陸中小板以來，公司主營業務穩健發展，并通過持續的現金分紅讓投資者得到實惠。也因此入選“《投資者報》TZ50公司”之列。

從業績表現看，盾安環境2008年的凈利潤從上年的2279萬元增至1.4億元，2009年凈利潤從1.4億元增至1.6億元。2010年公司在營業收入增長六成的基礎上，實現凈利潤2.2億元，同比增長36%。

也就是說，公司過去三年業績復合增長率高達107%，這一增長率在“《投資者報》TZ50公司”中排名第二。

前不久公布的三季報同樣靚麗。今年前三季度公司累計實現營業收入37.55億元，同比增長40%，實現凈利潤2.21億元，同比增長38%，每股收益0.3元。這也意味著，今年前三季度的凈利相當于去年全年的業績，全年業績增長已成定局。

業績穩增的同時，盾安環境還堅持現金分紅。公司自上市第一年就以當年總股本7118萬股為基數，每10股派2.5元。除2006年未實現分配外，上市7年來共有6年均實施現金分紅。2008年公司年度累計分紅總額為8059萬元，2009年和2010年累計分紅總額均增至1.1億元。與此對應，公司過去三年的分紅派現率分別為22%、26%和21%。

公司今年來業績的大幅增長主要是受益于空調制冷配件產銷兩旺以及可再生能源管理業務的快速拓展。盡管2011年原材料價格和勞動力成本出現上漲， 但是由于公司的成本控制以及規模效應的顯現，公司的毛利率水平基本與去年同期持平。

盾安環境下一個利潤增長點是未來可再生能源供熱。公司今年分別與陜西省平定縣、天津市寧河縣、山東省慶云縣，以及武安頂峰熱電公司、山西華億源公司等簽訂了33. 2億的可再生能源投資合同，雖然目前對利潤貢獻不大，但未來公司可再生能源供熱項目將成為公司利潤穩定增長點。

盾安環境總裁葛亞飛透露，公司下一步將會以五大發電集團的發電公司作為重要目標客戶，逐步建立長期穩定的戰略合作關系。

一個不利因素是，國家對房地產的調控以及歐洲債務危機的影響，使得我國空調銷量增速逐季下滑，由第一季度39%的增速下滑至第三季度的10.3%，空調銷量增速可能繼續下滑，從而影響公司產品銷量。

不過葛亞飛認為空調市場以后將會逐步淘汰定頻產品，轉為變頻空調，公司傳統制冷業務至少在“十二五”期間可以繼續保持良好的發展勢頭。