投資總監(jiān)抗跌榜

還有兩個月，又一個投資年度即將結(jié)束，各家基金公司的成績大致已定。雖然2011年的市場極為變化莫測，但是依然有不少基金表現(xiàn)得非常抗跌，取得了不錯的成績，但也不乏節(jié)節(jié)敗退者。

一個公司的業(yè)績好壞不僅與管理該基金的基金經(jīng)理有直接關(guān)系，而且與該公司的投研領(lǐng)軍——投資總監(jiān)關(guān)系密切。

因為，通常情況下，投資總監(jiān)相當(dāng)于戰(zhàn)斗指揮員，在面對一輪大跌市或者上漲市時，他要先于其他戰(zhàn)士嗅到風(fēng)向的變化，并且及時準(zhǔn)確的指引整個團隊的戰(zhàn)斗。遺憾的是，我們無從知道各家公司的投資總監(jiān)是如何指揮。

但我們可以看到公司投資總監(jiān)在指揮戰(zhàn)爭后的階段性結(jié)果。觀察投資總監(jiān)的指揮成果的第一個指標(biāo)就是他們自身管理的基金業(yè)績?nèi)绾危绻陨砉芾淼幕饦I(yè)績不好，很難想象能指導(dǎo)其他基金經(jīng)理管好基金產(chǎn)品；第二個指標(biāo)就是公司整體的業(yè)績，在當(dāng)前市場情況下，如果整體業(yè)績位居前列，在一定程度上投資總監(jiān)管理方法得當(dāng)。

鑒于固定收益類市場的業(yè)績變化波動較小，對投資者的本金影響也比較小，本文考察的投資總監(jiān)主要是指管理全公司的投資總監(jiān)，如果有些公司設(shè)置的投資總監(jiān)較多，我們主要是考察權(quán)益類的投資總監(jiān)。另外，各公司投資總監(jiān)的稱呼不完全一致，本文的投資總監(jiān)包括公開信息中的首席投資官、基金管理部總經(jīng)理、股票投資部總監(jiān)等權(quán)益類的負責(zé)人。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部對60家（新成立的公司未列入統(tǒng)計，下同）基金公司的投資總監(jiān)進行盤點，有9家公司因人員流動暫時無投資總監(jiān)，而在51家基金公司的59位投資總監(jiān)中，有48位管理了基金，共80只。

研究結(jié)果還顯示，投資總監(jiān)管理基金的業(yè)績整體來說高于市場平均水平，并且親自管理產(chǎn)品的投資總監(jiān)所在的公司整體業(yè)績明顯高于不管產(chǎn)品的投資總監(jiān)所在的公司，同時也高于無投資總監(jiān)管理的公司。

八成投資總監(jiān)掛帥管基金

投資總監(jiān)，不能只是給基金經(jīng)理又增加一個稱號，而是需要具體投研事務(wù)中能發(fā)揮有效指導(dǎo)和督促作用的組織者和管理者，在基金公司中，投資總監(jiān)就如戰(zhàn)場中的指戰(zhàn)員，不僅自身要有過硬的本領(lǐng)，而且還要指導(dǎo)其他戰(zhàn)士進行戰(zhàn)斗。

目前的60家基金公司對投資總監(jiān)的稱謂和分工不完全相同，大部分基金公司有一位全面負責(zé)投研的人，有的公司稱為投資總監(jiān)，有的稱為基金管理部總經(jīng)理。有些公司有兩位投資總監(jiān)，一位為權(quán)益類投資總監(jiān)，或稱股票投資總監(jiān)，一位為固定收益類投資總監(jiān)，還有一些公司則分得更細，如國際業(yè)務(wù)投資總監(jiān)、量化類投資總監(jiān)、混合類投資總監(jiān)等等；還有些公司目前暫無投資總監(jiān)。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部根據(jù)公開資料整理，60家基金公司中，有9家暫無投資總監(jiān)，包括匯添富、國泰、建信、農(nóng)銀匯理、申萬菱信、摩根士丹利華鑫、泰信、天弘、金元比聯(lián)；另外51家基金公司共有權(quán)益類的投資總監(jiān)59位，共管理了80只偏股型基金。

59位投資總監(jiān)中，有11位并不直接管理公募基金產(chǎn)品，包括易方達陳志民、南方邱國鷺、交銀施羅德項廷峰、上投摩根馮剛、中郵創(chuàng)業(yè)彭旭、銀河錢睿南、華富程堅、東吳王炯、益民溫震宇、民生加銀吳劍飛以及天治常永濤。

另外48位投資總監(jiān)則親自掛帥，管理基金產(chǎn)品。其中有不少投資總監(jiān)在公司還單獨管理或者參與管理多只產(chǎn)品。如華夏基金劉文動管理了華夏藍籌核心、華夏優(yōu)勢增長和華夏盛世精選3只產(chǎn)品，華安基金的尚志民管理了基金安順和華安宏利，廣發(fā)基金易陽方管理了廣發(fā)聚豐和廣發(fā)制造業(yè)精選等。

投資總監(jiān)管理基金強于平均

判斷投資總監(jiān)成績第一個辦法，就是看看他們自身管理產(chǎn)品的業(yè)績?nèi)绾危?/p>

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計的59位投資總監(jiān)，管理的80只基金今年以來（截至10月31日，下同）的平均收益率為-13.96%，同期上證指數(shù)的漲幅為-12.10%，全部偏股型基金同期的收益率為-14.67%。

從上述數(shù)據(jù)來看，投資總監(jiān)管理的基金總體業(yè)績也未能跑贏同期上證指數(shù)，跑贏了同期偏股型基金的平均水平，但是具體到各位投資總監(jiān)，差異比較大。

今年以來，市場“跌跌”不休，很多調(diào)整超過了市場預(yù)期，這讓基金經(jīng)理們防不勝防，投資總監(jiān)也未能例外。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，共有32位投資總監(jiān)平均投資收益率未能戰(zhàn)勝市場，這其中既有大型基金公司的投資總監(jiān)，也有中小型公司的投資總監(jiān)，還有基金行業(yè)元老級人物。

如華夏基金的投資總監(jiān)劉文動，管理三只基金今年以來的平均回報率僅為-17.86%，收益率最好的產(chǎn)品是華夏藍籌核心，收益率為-16.36%，在同類的167只基金中位居第114位，最差是華夏盛世精選，收益率為-19.28%，在同類的327只基金中排在第274名。

業(yè)績最差的投資總監(jiān)來自一家中小型基金公司，是信誠基金的黃小堅，其管理的信誠優(yōu)勝精選今年以來的收益率為-23.48%，跑輸同期上證指數(shù)11個百分點，在同類的327只基金中位居308名。

在業(yè)績較差的總監(jiān)中還有行業(yè)的元老級人物——林彤彤。林與王亞偉、尚志民等被稱為“骨灰”級基金經(jīng)理，今年也馬失前蹄，其管理的匯豐晉信龍騰今年以來虧損了18.87%，在同類的327只基金中位居第261名。

但，也有幸運者。

泥沙俱下的市場中還有不少投資總監(jiān)管理的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，位居前10名包括鵬華基金程世杰、東方基金龐颯、廣發(fā)基金易陽方、工銀瑞信曹冠業(yè)和郝康、新華基金王衛(wèi)東、寶盈基金高峰、中海基金呂曉峰、海富通基金陳洪以及信達澳銀的王戰(zhàn)強，他們管理的基金平均收益率為-7.71%。

在這些基金公司中，值得一提的如寶盈、東方和新華等，他們的共同特點是挽回去年的敗局，打了翻身仗，如高峰管理的寶盈泛沿海增長和寶盈鴻利收益比較抗跌性，一改去年無論是市場漲跌均“臥底”的疲態(tài)，今年分別取得了-8.93%和-9.48%的收益率，前者在327只股票型基金中位居第35名，后者在167只混合型基金中位居第32名。

無投資總監(jiān)的公司業(yè)績較差

判斷投資總監(jiān)管理作用的第二個角度是公司的股票類基金整體業(yè)績，如果整體業(yè)績好，表明其發(fā)揮了積極作用。用這個指標(biāo)可以很好地反映那些沒有參與基金管理的投資總監(jiān)業(yè)績。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計了今年以來基金公司旗下偏股型基金的平均收益率，結(jié)果顯示，整體業(yè)績居前的投資總監(jiān)依次是新華王衛(wèi)東、東方龐颯、銀河錢睿南、富國陳戈、興業(yè)全球王曉明、諾安楊谷和鄒翔、博時張峰、王政和楊銳，寶盈高峰，國投瑞銀徐煒哲以及國海富蘭克林朱國慶。

這些投資總監(jiān)中，大多數(shù)人管理的產(chǎn)品業(yè)績位居同類產(chǎn)品的前列，如陳戈、王衛(wèi)東、龐颯、高峰等，他們管理產(chǎn)品的業(yè)績均跑贏了同期上證指數(shù)；但是也有個別投資總監(jiān)自己管理的基金業(yè)績較差，但是公司總體業(yè)績較好。

如諾安基金投資總監(jiān)楊谷與鄒翔，他們共同管理了諾安股票，今年以來該基金的收益率為-18.11%，在同類的327只股票型基金中位居第240名，楊谷單獨管理的諾安主題精選今年以來的跌幅為12.57%。

不身先戰(zhàn)場的將軍，不是好將軍。

投資總監(jiān)不能離市場太遠，統(tǒng)計數(shù)據(jù)再次證明了這點。那些沒有參與管理基金的投資總監(jiān)所在基金公司業(yè)績比市場平均業(yè)績差，同時，也不如參與管理基金的投資總監(jiān)所在公司。投資總監(jiān)沒有管理基金的公司共有11家，今年以來，這些公司的平均收益率為-17.0%，而市場的平均收益率為-14.7%，投資總監(jiān)參與管理基金的公司的平均收益率為-14.3%。

投資總監(jiān)沒有參與管理的基金公司平均業(yè)績大部分在下游水平，11家中有9家位居后30名之列，其中有3家在倒數(shù)后10名中，分別是天治、華富、民生加銀，投資總監(jiān)分別是常永濤、程堅和吳劍飛。這其中，民生加銀的吳劍飛剛剛上任。

無投資總監(jiān)的公司業(yè)績也不如市場平均水平和有投資總監(jiān)的公司，這些公司中大部分是前任投資總監(jiān)已經(jīng)離職，至今尚未找到合適的人選，而有些是由副總經(jīng)理分管投資。9家無市場總監(jiān)的公司今年以來的平均收益率為-15.72%，低于有投資總監(jiān)公司1.5個百分點。

在平均收益率的前10名的公司中，無投資總監(jiān)的公司無一家進入，業(yè)績最好的是建信基金，除了建信和國泰進入了前30名外，其余的無投資總監(jiān)公司均處在30名之外。