中國證券市場存在的問題與對策分析

摘 要：中國證券市場經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)取得了一定的成績，但是，由于歷史和現(xiàn)實(shí)的原因，特別是中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不完善，中國證券市場發(fā)展仍然存在一些問題，中國證券市場的發(fā)展需要完善證券市場的法律法規(guī)和機(jī)制。

關(guān)鍵詞：作用；問題；對策

中圖分類號：F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：1006-4117（2011）12-0233-01

近年來，中國證券市場發(fā)展步伐較快，從國內(nèi)逐漸走向國際，并且從無序混亂狀態(tài)到逐漸到有序而規(guī)范的狀態(tài)。有研究者通過研究發(fā)現(xiàn)中國的證劵市場已經(jīng)逐漸成熟，其“中國證券化率已經(jīng)接近80%，最高超過140%”。因此，研究中國證劵市場具有重要意義。

一、中國證券市場發(fā)展對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用

（一）中國證劵市場的發(fā)展能夠促進(jìn)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變

證券市場發(fā)展能夠促進(jìn)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變是指證券市場通過一系列的投資融資行為促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和理念創(chuàng)新，繼而轉(zhuǎn)變?nèi)藗兊纳罘绞胶退季S方式，從而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和社會(huì)發(fā)展方式。具體體現(xiàn)為：其一，中國證券市場的發(fā)展轉(zhuǎn)變了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式主要依賴物質(zhì)資源消耗為主，但是隨著證券市場的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式逐漸擺脫物質(zhì)資源缺乏的局面。其二，中國證券市場的發(fā)展轉(zhuǎn)變了社會(huì)發(fā)展方式。中國證券市場的發(fā)展逐漸擺脫了傳統(tǒng)的社會(huì)發(fā)展方式，其突出特點(diǎn)是以消費(fèi)為主要形式的社會(huì)發(fā)展方式的出現(xiàn)。因此，從這個(gè)角度上來說“使消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的根本動(dòng)力”在一定意義上是可能的。

（二）中國證券市場的發(fā)展能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

證券市場的發(fā)展，有力地改善了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是對擴(kuò)大就業(yè)作出了巨大的貢獻(xiàn)。具體體現(xiàn)在：其一，證券市場的發(fā)展可以優(yōu)化資金配置結(jié)構(gòu)。長期以來，我國的主要資金都投資于第一二產(chǎn)業(yè)，因此，造成了第一二產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金浪費(fèi)或者過度投資，而第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后的局面。隨著證券市場的發(fā)展，資金投入渠道的多樣性得到發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展得到了資金支持，逐漸形成了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理發(fā)展。而第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，釋放了極大的就業(yè)能力，解決了就業(yè)難的問題。其二，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)范疇來看，證券市場本身就屬于第三產(chǎn)業(yè)。證券市場的發(fā)展不僅能夠促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也能夠促進(jìn)第一二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、中國證券市場存在的主要問題

（一）證券市場法律不完善

由于中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的不完善和政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，中國證券市場存在的主要問題首先表現(xiàn)為證券市場法律的不完善。證券市場法律不完善的后果是：其一，上市公司的信息披露相對滯后，且對信息不具有法律效力。證券市場是信息經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，信息的時(shí)效性比較強(qiáng)，上市公司信息披露的相對滯后嚴(yán)重影響了投資者的收益。同時(shí)，由于對信息披露不具有法律效力，信息的可信度明顯不足。其二，投資者的違規(guī)違法情況比較突出。由于證券市場法律法規(guī)的不完善，導(dǎo)致投資者可以利用法律法規(guī)的漏洞來進(jìn)行證券交易，從而導(dǎo)致證券市場的不正常行為成為常態(tài)。

（二）證券市場機(jī)制不健全

中國證券市場存在的主要問題之二是證券市場機(jī)制的不健全。證券市場機(jī)制的不健全具體表現(xiàn)為：其一，證券市場的準(zhǔn)入機(jī)制和退出機(jī)制問題。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和社會(huì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的滯后性，證券市場的準(zhǔn)入機(jī)制和退出機(jī)制存在一些問題。比如：上市公司在未經(jīng)過合理論證的情況下就允許進(jìn)入證券市場。又比如有些上市公司在經(jīng)營虧損的情況下仍然存在于證券市場，在一定程度上破壞了證券市場的公平、公開的競爭原則。其二，證券監(jiān)督組織缺乏效率和效力。證券監(jiān)督組織是證券市場參與者實(shí)現(xiàn)有效利益的重要保障，然而，由于證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)設(shè)置重疊，且不具有獨(dú)立的法律和經(jīng)濟(jì)行為能力，因此，證券監(jiān)督組織不能有效發(fā)揮監(jiān)督能力，且缺乏工作效率。其三，證券市場管理能力不適應(yīng)證券市場發(fā)展的需要。其具體體現(xiàn)為配股的隨意性，中介機(jī)構(gòu)不能真實(shí)評估上市公司的經(jīng)濟(jì)能力，證券投資方欺詐顧客或者違規(guī)投資等。

三、完善中國證券市場的對策

（一）完善證券市場的法律法規(guī)

證券市場發(fā)展在一定意義上可以說是信息經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，其突出要求是必須要求完善的法律法規(guī)。完善證券市場的法律法規(guī)的具體措施為：其一，政府角色的定位。證券市場的發(fā)展要求政府重新定位其角色，即政府不應(yīng)該干涉具體的證券市場行為，而是應(yīng)該制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則和促進(jìn)證券市場行為的規(guī)范化。并進(jìn)一步修改和出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，比如“《公司法》中的許多內(nèi)容已不適應(yīng)證券市場發(fā)展的需要，急需重新修訂、補(bǔ)充”。促使證券市場在政府規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行和市場化和和社會(huì)發(fā)展需要的市場行為。其二，完善《證券法》。《證券法》是證券市場運(yùn)行的行為標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該根據(jù)證券市場的發(fā)展變化而實(shí)時(shí)調(diào)整。

（二）完善證券市場機(jī)制

完善的證券市場機(jī)制是證券市場正常發(fā)展的重要保障之一，也是促進(jìn)證券市場行為規(guī)范化、市場化的有效形式。其具體措施為：其一，完善證券市場的準(zhǔn)入機(jī)制和退出機(jī)制。其主要措施為適當(dāng)提高證券市場準(zhǔn)入門檻，嚴(yán)格執(zhí)行證券市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，清理不合格的上市公司，該退出證券市場的堅(jiān)決退出。其二，加強(qiáng)證券市場的監(jiān)督能力。主要措施為獨(dú)立監(jiān)督組織的經(jīng)濟(jì)來源，優(yōu)化監(jiān)督組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。其三，完善證券市場的管理能力。其主要措施為引進(jìn)先進(jìn)國家的管理模式和管理理念，同時(shí)，尋找適合中國特色的證券市場管理模式。

作者單位：海南經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理系

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