企業負債經營的有關問題探討

摘 要：負債經營不僅可以提高企業的競爭力和獲利能力，使企業迅速獲得一定資金來源，同時也是企業快速發展所采取的一種必要的經營策略。本文從企業負債經營的優點及企業負債經營的潛在風險，以及如何規避這種風險進行分析研究，就企業負責經營中所存在的問題進行探討。

關鍵詞：企業；負債經營；風險；方法措施

中圖分類號：F2 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4117（2011）12-0119-01

一、負債經營的含義與優勢

負責經營簡單的說就是為了達到籌資資金的目的，通過銀行貸款、租賃和商業信用等途徑來籌資的一種經營方式。負債經營的作用可以從以下幾點進行說明：

（一）負債經營可以提高企業的市場競爭能力。企業在生產經營過程中，必須要有大量的資金支持。而如果僅僅依靠企業自有的資金積累，是完全達不到企業運營的資金需求。所以，通過負債經營這一經營方式，企業可以獲得雄厚的資金來支持企業的運營發展，進而提高企業的市場競爭力。

（二）負債經營可以降低企業的資金成本。對于投資者來說，債券收益率固定，除非企業破產一般都可以到期收回成本，而且債務費用跟股權投資成本比起來也比較低。此外，企業負債經營在節稅方面也有很大的作用。根本有關法律規定，企業借款時期的利息要記入企業財務費用，而而財務費用又可以在企業繳納企業所得稅之前扣除，所以說起到了一定的節稅作用。

（三）會給企業經營者帶來“財務杠桿效應”。財務杠桿效應是指負債經營對所有者收益的影響，企業權益權益資本收益率=企業收益率+（企業投資收益率—負債利率）×（債務資本/權益資本）。可見，只要企業投資收益率大于負債利率，使得資本收益率增加，權益資本收益率大于企業投資收益率，且產權比率越高，財務杠桿利益越大。

（四）負債經營可以對企業起到監督作用。企業負債經營可以引入債權人的監督，債權人為了能使自己的資本能夠及時收回，必定會對企業的運行進行關注，這在無形中就起到了對企業管理人的監督作用。

二、負債經營的潛在風險

企業負債經營可以為企業帶來很大的利潤，但同時又使企業面臨很大的財務風險。負債經營的風險主要有以下幾個方面：

（一）短期負債風險和長期負債風險。1、短期負債風險：一般情況下，短期負債的負債資金金額較小，但同時面臨著償還期限的約束，企業經常面臨著到期付款的制約障礙。如果企業不能按時償還債務，就會使企業的商業信譽降低。于此同時，短期負債要求企業的流動資金要非常充裕，這樣就無形中限制了企業資金的項目投資，使企業失去很多獲利的機會。2、長期負債風險：長期負債涉及的金額比較大，而且企業對資金的使用時間比較長。但是由于在很長一段時間內，企業的經營狀況存在很大的未知性、不確定性，這樣就導致企業較大的財務危險。

（二）無力償還債務的風險。在債務償還期限到期后，企業就必須償還負債資金，然而企業由于負債資金投資的項目沒有達到預期的理想，沒有獲得理想預期下的收益，企業投資失誤或者運行狀況不良又或者企業經營過程中資金應用不當等等的因素，使企業的收益降低，不能或無力及時償還債務資金。如果企業不能夠到期還債，則會使嚴重影響到企業的商業信譽，緊張的資金操控嚴重的話還有可能會使企業走向滅亡。

（三）再籌資風險。企業的負債經營會使企業的負債比率增大，而企業較大的負債比率就會使得對企業債權人的債權保證程度降低，進而對企業以后的負債籌資能力大大降低，籌資難度加大。因為企業負債經營的不確定因素，在期限到期時會可能不能按時償還，這無疑會使得企業的信譽受到影響。使企業信譽降低，而對于一個信譽不好的企業，就很難得到金融機構的資金支持，使得企業再籌資難度加大。

三、負債經營問題采取的措施

（一）合理確定企業的適度負債規模，嚴格控制負債總量。企業應根據自身狀況，制定適度的負債結構，要充分考慮各種籌資渠道、約束條件和風險程度，科學有效的對中長期負債進行合理搭配。

（二）建立健全企業的財務風險機制。企業負債經營，要科學建立健全企業的財務風險機制，防范和避免風險的發生。第一，企業可以采取多元化的經營方式，減免風險的發生幾率。第二，企業要科學地制定運用風險的轉移策略，合理有效的將企業的風險轉移出去。可以采用保險轉移的方法，企業一旦有風險發生，可由保險公司補償有風險為企業帶來的損失。第三，推行自保風險，企業可以依仗企業自身的經濟力量還承擔負債經營產生的風險。

（三）財務結構要優化。1、要使企業所付利息的額度平穩在企業資金的收支差內。2、企業要盡可能的拓寬融資的渠道，采用多元化的融資途徑。3、企業要根據自身企業運營情況以及財務狀況，合理的制定償還資金期限，防止不能在期限內及時還債。4、認真正確的做好企業的可靠投資回報，嚴格控制好使資金成本要低于預期的投資收益。

（四）加強企業經營管理，提高資金利用率。企業在成功融資后，就要充分提高資金的利用率。首先，企業管理者要做好正確的投資決策，要選擇投資少見效快并且高收益的項目進行投資運作，保證資金能夠順利運轉。第二，在資金的籌措上，應該根據自身需求控制上資金量，以免造成資金浪費或者資金不足影響企業生產經營。此外，應該進行詳細的統籌規劃，實現企業的高效管理，以達到企業提高資金利用率這一目的。

結束語：負債經營在企業運營中占有舉足輕重的位置，它是企業籌資的重要途徑，是企業能夠發展壯大的重要的經營手段。適當的負債經營能夠使權益資金和債務資金都能夠同時達到獲利的目的，企業通過負債經營，一定要加強風險防范、優化財務結構、加強財務管理，使負債經營能夠充分發揮其作用，在市場經濟激烈的競爭中能夠支持企業的資金良好的運作，使企業在競爭中立于不敗之地。

作者單位：渤海大學文理學院管理系財務管理專業

參考文獻：

[1]朱娟.對企業負債經營的思考[J].產業與科技論壇.2007.

[2]財政部注冊會計師考試委員會辦公室.財務成本管理[M].北京:經濟科學出版社，2006.