把你的閑錢放在哪里

這是一道艱難的選擇題。

你有四個選項：

A現金／B股票／C房子／D 黃金

或者，還有其他的選項。

比如現在入手點希臘一年期國債，一年后要么翻番（收益率超過100%）要么賠光，在未來一年的時間里，可以做的事是祈禱默克爾不會丟下希臘不管。

選擇A。用三十塊錢買四個紅富士蘋果的人聽從了自己的本能——把錢花掉，這個決定很英明，特別是在夏天折扣季時聽從《錢經》的建議囤下羽絨服的讀者。但不得不說，現金還是最危險的資產，當然，把它借出去除外。這個月到期的短期銀行理財產品大多玩的是借貸游戲，年化收益率在6%，雖然沒羽絨服漲得快，至少能彌補一頂羽絨帽子。

我們懂你在B和D之間的糾結，滬深300今年以來下跌9%，而黃金上漲了30%，特別是最近一個月寒風勁吹，近一月的24個工作日內，滬深300指數累計下跌5.84%。溫家寶總理所說的“維持穩健的貨幣政策”意味著市場期待的政策放松短期內難以實現。同時，全球經濟繼續受困于歐債危機，全球股市表現難現亮色。好吧，告訴你一個股票和黃金的秘密，從1998年到現在，中國股市與貨幣政策關聯度最高，而不是經濟走勢。也就是說，市場上錢多股市漲，錢緊則跌。黃金在過去三十年的漲跌則與美元發行量亦步亦趨，市場上美元多，黃金漲，所以奧巴馬再次打開印鈔機的話，黃金就不用糾結了。

至于C，房子，政策、需求、城市、地段#8943;#8943;猜準的概率幾乎等于在北京搖中車號的概率，我們已經在上期提過，《為什么經濟學家從未測準房價》（請見2011年9月刊）。

關于這道選擇題，看看別人怎么想。以上數據來自于中國人民銀行針對全國50 個城市2 萬戶城鎮儲戶的問卷調查結果。

貴！我們更不樂意花錢了。對明天的物價，我們前所未有的恐慌，82.8%的人傾向于儲蓄， 17.2%傾向于“更多消費”。不影響生活質量的省錢，可以參考本期的封面文章。居民消費意愿維持低位，儲蓄存款意愿更高，投資意愿回落。

投資？還是房子。即使大半個中國都在叫“房價太高難以接受”，但仍有兩成的人愿意把房產投資作為首選，并且，超過其他投資品。

在8月份到期理財產品中，到期年化收益率達6.00%及以上的理財產品有34款。它們投在債券和貨幣市場，最高的收益是招商銀行的兩款32天期的“大運金牌理財季”產品，到期收益率達8.00%。目前銀行理財產品的秋冬潮流是：時間短、收益不小。如果你有一筆超過5萬的短錢，這些產品都是好選擇。

基金在悄悄加倉。在連續四周的主動減倉后，近兩周基金倉位開始回升——也就是說，他們覺得可能是個機會了，按照一位基金經理的說法，“就算不是機會，也不會跌到哪去”。盤子小的基金更敏感開始買入，比如信誠旗下部分基金連續顯著增倉，而像南方成長那樣倉位極輕的基金也有持續增持的跡象。

難賣之時，好買之日。這套理論說起來容易做起來難，回顧若干次周期，在基金最難賣的時候就是最好的入場時期，據《錢經》記者得到的內幕消息，現在真的真的很難賣，不管是公募還是一對多產品，基金渠道經理一口氣喝掉半斤白酒都不管用，因為，幫忙資金也很忙。（一只公募基金需要募集至少5000萬才能成立，幫助一只基金成立之后得到點好處快速閃人的那種大快錢叫做幫忙資金。）

DOWN

《黃河咆哮》又跌下來了

●這件已故天津畫家白庚延的作品，在文交所的交易價格漲跌堪比“黃河在咆哮”，從2011年1月26日掛盤，被拆分為600萬個份額，每份1元發行，歷經7.47元高位，又回落到3.38元（截止2011年9月16日），半年時間，2454萬在這幅畫上蒸發。不止《黃河咆哮》，整個9月，天津文交所第一批藝術品被打回“素顏”，從最高18元跌至不到3元比比皆是。比“藝術品股票”更瘋狂的是成立藝術品股票交易所的速度——2011年上半年，被稱為“文交所”的機構總量就達到34家。道理不說了，你懂的。

華融不行華潤行

●看看最新的月度信托產品排名，相對收益率排名前十產品中華潤信托占五席。而在相對收益率排名后十的產品中，中融信托有4款，華潤信托有3款，云南信托、外貿信托和西安信托各有1款。從投資顧問來看，深圳市紅山投資管理有限公司有2款產品進入后十名。

不騙你！預期收益率真的只是預期

●還拿8月份到期銀行理財產品說事，這個月有兩款產品實際收益率分別高于和低于預期收益率。德陽銀行發行的“旌喜一號第9期人民幣理財產品”是一款保本浮動收益型產品。投資期就7天，預期收益率為3.50%，到期時投資者多拿到了0.5個百分點。投資在招行“焦點聯動系列之匯率表現聯動理財計劃（104004）”的人比較倒霉，這款保證收益型的結構性產品只運作14天，掛鉤歐元兌美元匯率，到期跌破預期收益率。

姜是老的辣，那些經歷過熊市的私募就是不一樣

●雖然近一個月大盤跌了5.84%，陽光私募基金（非結構化）只賠了1.33%，在弱市更顯得私募倉位靈活、“船小好調頭”。一些精于選股的私募更是實現了逆勢上漲，其中，以老姜居多。親歷過周期，也懂在不景氣下精選個股。深國投·明達3期以9.32的月度回報率位居第一，同樣表現出色的管理人還有六禾投資、金中和、景泰利豐、朱雀、鴻道、智誠等。

IN

“現在中國情況不是那么好，中小企業有困難，借不到錢。銀行不肯借，外面高利貸的利率百分之二十多。東莞一帶，很多中小企業都站不住了。2009年3月，我說北京要開始收緊了，要慢慢地把銀根收緊一點。當時如果這樣做不會有今天的通脹。”在最近接受《南風窗》采訪時，張五常說。

折騰吧

今年上半年最愛折騰的基金經理是華富的崔健和季雷（如圖），他們管理的華富策略精選上半年換手率高達666%，而基金業績為-17%，同期上證指數僅跌1.6%。那些換手率高、業績又較差的典型基金分別是：華富價值、策略精選、成長趨勢與競爭力優選，以及天弘永定成長、諾德中小盤、華商產業等。

首富的位子坐不住

9月，55歲的梁穩根以財富700億元首次榮膺“2011年中國首富”，他的財富主要來源于三一集團旗下的兩家上市公司。胡潤并未說明梁穩根的財富數據是截至何時，但據記者統計，從7月以來的52個交易日中，三一重工的股價從18.04元下跌到了15.03元，跌幅高達16.96%；如果以這個數字計算，梁穩根首富的位子恐怕已經要讓賢。“胡潤百富榜”中宗慶后及其家族以財富680億元屈居第二，而這個數值比梁穩根如今的持股市值還要多出41億元。