精明的投資者將受益于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

雖然沒(méi)有人可以預(yù)知危機(jī)的發(fā)生和未來(lái)的演變，但是日本境外的投資者卻可以初步規(guī)劃未來(lái)一段時(shí)間的資本布局。第一步就是，考慮將你證券資產(chǎn)中的多大比例用來(lái)配置日本的個(gè)股。

自從3月11日的日本強(qiáng)震以來(lái)，日經(jīng)225平均股價(jià)指數(shù)(NKY)已經(jīng)平均跌去12％。日本境外的投資者應(yīng)該考慮把資本放在整個(gè)市場(chǎng)上，當(dāng)然，盡管這要謹(jǐn)慎地把握入場(chǎng)的時(shí)機(jī)。

來(lái)自海外的投資將有助于日本的重建，同時(shí)也為那些愿意等待2～5年的投資者提供了利潤(rùn)回報(bào)。

通過(guò)購(gòu)買(mǎi)日本在美國(guó)寄存發(fā)行的股票(ADR)，我們實(shí)際上在把錢(qián)輸入這個(gè)需要所有可以提供的幫助的國(guó)家。目前有超過(guò)260家日本公司在美國(guó)發(fā)行了ADR。其中一些是世界上最大、最知名的公司：豐田集團(tuán)、本田技研工業(yè)株式會(huì)社、三菱商事株式會(huì)社、索尼公司，等等。

在上個(gè)世紀(jì)80年代時(shí)，處于巔峰狀態(tài)的日本經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)挑戰(zhàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位，但是此后日本經(jīng)歷了20多的低迷。

“鳳凰效應(yīng)”

這場(chǎng)地震所造成的危機(jī)有可能讓日本的經(jīng)濟(jì)變得更糟，但是，也有可能通過(guò)重建使日本重新成為一個(gè)有力的對(duì)手。

在地震發(fā)生之前，日經(jīng)225平均股價(jià)指數(shù)已經(jīng)從2009年的低位上上漲了55％，包括分紅在內(nèi)。日本震后股市第一天開(kāi)盤(pán)，日經(jīng)指數(shù)就下跌6.18％。后來(lái)受東京電力限電計(jì)劃以及福島核輻射泄漏可能加重等因素影響，3月15日股市大幅走低，指數(shù)跌幅高達(dá)10.5％，盤(pán)中最大跌幅接近15％。截至3月18日，連續(xù)的下跌已將該指數(shù)的漲幅抵消至31％。

日本的危機(jī)尚未過(guò)去。但是，我相信日本是一個(gè)有智慧、有毅力的民族。盡管現(xiàn)在可以想象有多么艱難，但是在未來(lái)幾周或者幾個(gè)月里，危機(jī)的緊迫性很可能會(huì)降低。

雖然沒(méi)有人可以預(yù)知危機(jī)的發(fā)生和未來(lái)的演變，但是日本境外的投資者卻可以初步規(guī)劃未來(lái)一段時(shí)間的資本布局。第一步就是，考慮將你證券資產(chǎn)中的多大比例用來(lái)配置日本的個(gè)股。

資本布局

對(duì)于中等風(fēng)險(xiǎn)的偏好者來(lái)說(shuō)，5％的配置大概就足夠了。對(duì)于那些愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)的投資者，這個(gè)比例大概在10％～15％。保守的投資者就不要考慮這個(gè)問(wèn)題了。當(dāng)你決定了你的資本金數(shù)額，我建議分三步來(lái)規(guī)劃你的配置。

當(dāng)日本股市釋放出到達(dá)底部的信號(hào)時(shí)，也許你該用三分之一的資金入場(chǎng)，我的觀點(diǎn)是這個(gè)底部已經(jīng)到了。還有三分之一的資金應(yīng)該在日經(jīng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月無(wú)明顯下跌時(shí)進(jìn)入。最后三分之一的資金應(yīng)該在日經(jīng)平均股價(jià)指數(shù)重回10000點(diǎn)時(shí)進(jìn)入。

讓我們看看上文提到的那些公司。

豐田公司對(duì)我來(lái)說(shuō)很有吸引力，部分地市由于它在國(guó)際戰(zhàn)略上的平衡。它的汽車(chē)和卡車(chē)銷(xiāo)售中，有30５來(lái)自于日本本土，30％來(lái)自于北美，還有40％在世界其它地區(qū)。

關(guān)注盈利反彈的公司

盡管豐田主要生產(chǎn)汽車(chē)和卡車(chē)，但是它還涉足房地產(chǎn)業(yè)。在未來(lái)2年里，該公司在日本所扮演的住宅建造商的角色應(yīng)該會(huì)有大量的需求支撐。

本田公司價(jià)值也十分合理，分析師預(yù)期，截止3月底的上一財(cái)年里，它的盈利將翻番。三菱公司是一個(gè)業(yè)務(wù)多樣化的公司，堪比通用電氣。它的產(chǎn)品包括消費(fèi)者產(chǎn)品、金屬、機(jī)器、電子產(chǎn)品和化學(xué)品。但是三菱的股價(jià)很值得注意。該公司的債務(wù)比我所希望的要高，它超過(guò)了股權(quán)資產(chǎn)。

相對(duì)而言，索尼的資產(chǎn)平衡表較好。分析師認(rèn)為，在剛剛結(jié)束的財(cái)年里，它可能利潤(rùn)會(huì)有所下降。

受益于基礎(chǔ)設(shè)施重建的公司

日本電信電話(huà)公司在過(guò)去7年里都收入微薄。但是，對(duì)我來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的重建可能會(huì)帶來(lái)電話(huà)和信息交通的增長(zhǎng)。日本鋼鐵公司從收入上看，是日本最大的鋼鐵制造商。隨著日本北部的重建，鋼材的需求將會(huì)增長(zhǎng)。

日本近20年來(lái)的經(jīng)濟(jì)低潮是投資的一個(gè)主要負(fù)面因素。另一個(gè)主要因素就是現(xiàn)在的這場(chǎng)危機(jī)。從我的角度來(lái)看，我不認(rèn)為日本像1989年時(shí)那樣強(qiáng)大——當(dāng)時(shí)的日經(jīng)指數(shù)是現(xiàn)在的4倍，但是我也不相信它像近年來(lái)所表現(xiàn)的那樣疲弱。對(duì)于有耐心而又謹(jǐn)慎的投資者來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為有便宜的投資不是件壞事。