把握題材 緊握熱點

受政策推動的消費、建筑建材主題；行情啟動階段應考慮資源品板塊；持續關注高成長、高送配送配題材。

國家“十二五”規劃以及經濟結構調整將給市場帶來很多機會：例如消費率的提升以及居民收入的快速增長，對消費板塊形成利好；節能減排和產業結構轉型，將給新興產業板塊帶來機會；區域經濟結構調整，將給中西部、東北相關上市公司帶來利好；保障房建設以及日本的災后重建也將給建筑建材類板塊帶來機遇等。這些題材和熱點都是我們在二季度的投資過程中需要重點關注的。

關注“十二五”期間擴大內需的重點——消費

2011年一、二月份社會消費品零售總額累計達29018.1億元，同比增長15.8％。在剛剛結束的兩會上，中央政府正式確認了要把擴大消費需求作為“十二五”期間擴大內需的戰略重點，國家政策導向將是“國富”向“民富”的轉型。通過城鎮化改革、居民收入分配調整、消費結構的優化等措施，城鄉居民的消費潛力將得到持續釋放。特別在今年，城鎮和農村居民的純收入年增長率被硬性要求超過經濟增長率，說明了國家落實民生改善的積極性、即時性、迫切性，有理由相信國家提高居民收入水平有利于帶動社會消費能力的快速提高。另外由上世紀三次生育高峰形成的老中青三代人口紅利，將持續催生零售、旅游、電器等消費熱點。

具體行業及品種方面，主要考慮白酒以及乳制品的貴州茅臺、瀘州老窖、伊利股份、光明乳業等；家電板塊可關注格力電器、合肥三洋等；旅游可考慮云南旅游、黃山旅游；零售則考慮永輝超市、廣百股份、蘇寧電器、友誼股份等。

受益保障房建設——建筑建材

2011年是“十二五”開局年，基建投資仍將保持增長并維持高位，決定了2011年建材總量的增長。涉及1000萬套保障房建設的各項具體措施的落實、資金來源的保障，將通過各級首長問責制以確保完成，保障房建設步伐的加快將使建筑建材需求超預期，此外新農村建設和建材下鄉，也對建材需求起到一定的拉動作用。目前我國城鎮化率仍有較大的提升空間，水泥、鋼材等建材需求達到峰值仍需較長時間。

近期日本發生里氏9.0級大地震，對日本造成直接經濟損失數百億美元，間接損失更為巨大。日本將面臨龐大的災后重建和生產生活恢復工作。中國是距離日本較近的國家，不排除日本從中國進口建材的可能，而市場有可能會借機對建材行業進行炒作，存在一定的交易性機會。因此，在當前市場弱勢震蕩的格局下建議投資者關注該行業的投資機會。可關注祁連山、賽馬實業、青松建化、冀東水泥、新興鑄管、三一重工等。

具備行情領漲者角色——資源股

由于我們考慮到市場在二季度或將是一個震蕩筑底并彈升的過程，那么在行情筑底后的啟動階段應該選擇什么股票就現實地擺在我們面前。根據經驗，資源型品種在市場出現拐頭的時候，往往可以獲得較好的超額表現，因此在恰當的時候對資源股進行配置就順理成章了。

歷史上看，有色、煤炭的走勢和國際大宗商品價格息息相關。而大宗商品走勢又和美元指數走勢呈現明顯的負相關，美元指數的下跌將導致大宗商品價格出現上漲。應該說從金融危機以來，各國央行不斷向市場注入流動性以緩解資金壓力，也導致了全球貨幣整體出現了貶值現象。而從目前全球經濟走向看，繼續釋放流動性、保持低利率經濟環境不變依舊是歐美主要經濟體重要的經濟復蘇手段，這將進一步增大全面通脹的風險。而一些地緣政治的影響也容易推升大宗商品價格上漲，如中東、北非愈演愈烈的戰爭局勢正影響全球石油供給，推升原油價格上行，煤炭當然受益；而貨幣保值增值壓力、資金的避險需求還會繼續推升黃金價格；日本的災后重建也有利于資源品種繼續逞強。日本是全球重要的石化生產國，乙烯生產能力占全球產能5.5％左右，位列全球第三。由于日本地震導致其重要石化生產基地受損，從目前宣布停產的幾家化工企業來看，涉及產品主要為乙烯、丙烯、純苯、雙酚A、苯乙烯、丁酮、乙二醇等，在二季度這些化工產品價格也有可能出現上漲，利好化工股。因此我們在二季度階段性看好有色、煤炭股、化工股的表現機會。有色品種考慮豫光金鉛、博威合金、辰州礦業；化工股考慮榮盛石化、寶利瀝青、湖北宜化等；煤炭股考慮兗州煤業、盤江股份、開灤股份等。

關注結構化轉變以及高成長、高送配概念

中小板及創業板個股在經歷了2010年大幅上漲之后，估值已經普遍偏高，雖然說一些業績高成長的個股隨著時間的延續，其亮麗的業績也將逐漸撫平高估值的壓力，但這需要一個過程。而反觀低市盈率的“藍籌股”，雖然看某些時候股性不是特別活躍，但是它們卻在市場展開調整的時候充當了“中流砥柱”的作用。整體來看，目前大盤藍籌股的估值還是偏低的，這些板塊和行業的估值還會有一個持續修復的過程。而“兩會”之后，有關“十二五”規劃的細則會陸續推出，對于一些受益于國家產業政策調整、受益于促進民生發展的大盤藍籌股而言，會有更多估值修復的機會。

從2010年年末和2011年年初市場運行情況看，業績高成長、分紅高送配的品種往往都會被市場高度關注，一些實證分析數據也切實表現出這樣的趨勢。如在預增公司中有超過四分之三的主板公司和超過60％的中小板、創業板公司跑贏指數。2010年上市公司年報將于今年4月30日公布結束，進入5月份后，一些公司還會發布半年報預告。因此在二季度我們還可以繼續參與高成長、高送配行情。一條路徑是通過篩選業績高成長的個股，另一條路徑是根據一些財務指標如公積金、凈資產收益率等去篩選可能會在年報和半年報中高送配的個股。

2011年二季度重點關注個股選擇

根據前面對2011年二季度市場基本面、技術面、投資機會的分析，我們參考市場中線走勢的可能性，并結合2011年一季度市場階段性運行特征，選出十只二季度應給予關注的個股組合。以下個股信息均來源于WIND資訊。

金晶科技(600586)：公司主要產品有超白玻璃原片、汽車玻璃原片、工業玻璃原片等百余種產品。公司生產的超白玻璃主要用于高級建筑內外裝修、薄膜太陽能光伏電池領域以及高檔家電玻璃；而超白延壓玻璃則主要應用于晶體硅太陽能光伏電池封裝面板。超白浮法玻璃還受益于光伏市場持續景氣以及高檔建筑市場需求快速增長，競爭優勢明顯。預計公司2011年和2012年EPS為0.88元和1.05元。

兗州煤業(600188)：公司在國內煤炭行業中處于龍頭地位。煤炭資源總儲量達到40億噸左右。公司斥巨資在陜西榆林地區建設國內最大甲醇生產基地，生產甲醇、醋酸等產品，積極向煤化工領域發展。同時公司在陜西、內蒙古和澳洲積極地開展煤礦的收購，并爭取在“十二五”期末使產能從目前的800萬噸擴張至1000萬噸。預計公司2011年和2012年EPS為1.95元和2.40元。

賽馬實業(600449)：公司是寧夏第一大水泥生產商，并且是中國西北區域水泥龍頭之一，產品覆蓋甘肅、內蒙和陜西等地。公司目前產能達到1300萬噸，寧夏區域市場占有率超過50％，市場話語權進一步加強。公司生產線所在的寧夏、甘肅和內蒙水泥需求受西部大開發、建材下鄉在寧夏試行以及水利投資等支撐，未來還有很大增長空間。公司2010年EPS為2.88元，預計公司2011～2012年EPS分別為3.66元、4.64元。

東華科技(002140)：公司主要服務于石油化工工程、建筑工程、市政工程等領域。目前已經掌握了煤制乙二醇和甲醇制丙烯的核心技術，在目前乙二醇價格9000元／噸，煤制乙二醇的成本不到4000元／噸的背景下，東華科技未來增長潛力較大。2010年公司EPS為0.71元，預計公司2011年和2012年EPS為1.35元和1.75元。

新興鑄管(000778)：公司鑄管總產能未來將達到180萬噸以上，在鑄管領域的龍頭地位日益鞏固。公司在2010年由于成本等各方面的原因，鑄管產品毛利率下滑到13.45％，影響公司的盈利能力。但是伴隨著蕪湖金特的產量增長以及新疆新建產能投入和上游資源整合，預期公司鑄管產品的毛利率有望從2010年低，點逐步回升。2010年EPS為0.70元，預計公司2011年和2012年EPS為0.92元和1.16元。

三一重工(600031)：公司是國內混凝土機械龍頭企業。2011年受國家保障房和水利基建投資帶動，預計除了旋挖鉆和履帶吊之外，公司挖掘機、汽車起重機、路面機械、配件和混凝土機械業務將繼續保持高增長。公司2010年EPS為1.11元，預計公司2011年和2012年EPS為1.61元和2.28元。

豫光金鉛(600531)：公司是亞洲最大的電解鉛生產基地和我國最大的白銀生產基地，鉛冶煉規模和技術全國領先。公司作為全國最大的白銀生產企業，受益于白銀價格的上漲。公司近年來加大了對再生鉛的投入和廢舊蓄電池回收業務，走循環經濟道路，將逐漸擺脫受制于原礦成本上漲的瓶頸，鉛業務盈利回升可期。預計公司2010～2012年EPS分別為0.46元、0.66元和0.91元。

中國船舶(600150)：公司擬定向增發不超過6000萬股用于收購龍穴造船100％股權以及海上風力發電塔業務等，進一步鞏固公司在大型船舶方面的競爭優勢和行業領先地位。而海上風力發電塔制造基地項目，將進一步提升全資子公司中船澄西在國內風力發電塔業務的競爭力和市場份額，成為新的利潤增長點。預計公司2010～2012年EPS分別為4.03元、4.51元和4.76元。

煙臺氨綸(002254)：公司是全國首家氨綸纖維生產企業，近三年來公司氨綸市場占有率穩定在9％以上；公司也是目前國內氨綸行業龍頭企業和最大的芳綸纖維制造企業，技術開發和產業化生產能力較強。公司目前擁有約4300噸芳綸1312產能，僅次于杜邦居世界第二，國內市場占有率達到60％左右。公司1000噸芳綸1414項目將于2011年5月投產，未來擴產值得期待。公司2010年EPS為0.98元，預計公司2011～2012年EPS分別為1.36元、1.64元。

江鉆股份(000852)：公司是國內唯一能同時生產牙輪鉆頭和金剛石鉆頭的廠商，主導產品牙輪鉆頭國內市場占有率多年保持在60％以上，國際市場占有率達到10％左右。公司鉆頭外的其它業務具備“高端裝備制造”+“光伏太陽能”+“新能源汽車”三大題材，具有廣闊的發展空間。大股東江漢石油局曾承諾將優質石油機械資產注入上市公司。公司2010年EPS為0.27元，預計公司2011～2012年EPS分別為0.33元、0.38元。