南方:為投資者提供戰勝通脹的絕對回報

倏忽間，公募基金走完第十三個年頭，而開放式基金也走完了第十個年頭。

回顧開放式基金的歷史，繞不開南方基金以及被冠以“基金教父”美譽的高良玉。作為最早成立的基金公司之一，自1998年成立以來，南方基金一直在嘗試變革和創新，在諸多方面引領行業發展。而作為南方基金的創始人、總經理，高良玉以身作則，肩負行業使命和責任；在他的帶領下，南方基金始終站在國內公募基金的第一陣營。

當有人問高良玉，基金公司股東、基金管理人、基金持有人三者的關系并不總是統一，如何協調這三者的利益時，高的答案是：基金行業承載著持有人的信任和重托，因此對于基金公司來說，持有人利益高于一切。

“一切為了客戶，做受人敬重的理財專家?！边@是南方基金的口號，也真正體現了公募基金行業宗旨及社會價值。

開放式基金先行者

2001年 9月，華安創新、南方穩健成長兩只基金成立，讓中國基金業從封閉式基金時代，走向了全球資產管理業主流的發展道路——開放式基金時代。

在開放式基金十年畫卷中，南方基金多次扮演“吃螃蟹者”角色，走在行業發展的前列，并給投資者創造了豐厚的收益。

2002年9月，第一只開放式偏債型基金南方寶元成立；2003年6月，第一只開放式保本型基金南方避險增值成立；2004年12月，第一只上市開放式基金（LOF）南方積極配置在深圳證券交易所上市交易；2006年7月，國內首只復制基金南方穩健成長貳號成立；2011年5月，國內首只債券指數基金南方中證50債券成立……

回頭來看，這些基金為持有人獲得不錯的收益。

據Wind數據，截至2011年10月10日，10年間，南方寶元回報率超過180%，南方穩健、南方積極配置的總回報超過190%，南方避險增值累計回報率超過250%。

然而從2001年9月21日至今，上證綜指從1807點上升到2400點，漲幅只有30%。因此，放到10年來看，公募基金“理財專家”并不只是一個光鮮的名頭。

做基金行業的中流砥柱

“吾嘗從君濟于河，黿銜左驂，以入砥柱之中流?！?/p>

這是《晏子春秋》的一句話，后人用中流砥柱比喻堅強獨立的人能在動蕩艱難的環境中起支柱作用，南方基金自成立以來，一直把“基金行業的中流砥柱”作為奮斗目標，以自己的行動呵護行業形象，把客戶利益放在第一位，力爭讓持有人的財富穩定增值。

產品方面，南方打造出多只符合南方風格的產品，作為一個主要投資債券的基金，南方寶元自成立以來每年均取得正收益，這在行業中并不多見。

另外值得一提的是南方基金金字招牌——保本基金。

南方基金于2003年發行了國內基金市場首只保本基金——南方避險增值基金，后又于2008年發行了旗下第二只保本基金南方恒元，兩只保本型基金自設立以來幾乎包攬了各年度保本基金業績的前兩名，形成了市場上“但凡提保本基金，言必稱南方基金”的品牌效應。

Wind數據顯示，截至2011年10月10日，南方避險在近8年的運作中，累計凈值增長率達到255%，超越業績比較基準207個百分點，年化收益率達到16.51%；南方恒元自2008年成立以來在近三年弱市市場環境中，累計凈值增長率也接近20%，仍然跑贏了其業績比較基準——三年期銀行定存稅后收益。

一切為了持有人，對南方基金而言，并不是一句空話。

2007年，股市火爆，基金收益也水漲船高，吸引了大批基金投資者，據證券業協會數據，基民中七成多于當年入市，到目前為止，這部分基民依然深套。然而，就在當年很多基金公司采用拆分、大比例分紅等持續營銷手段擴大規模的情況下，南方基金于當年4月就停止了類似的營銷活動，現在來看，這不失為明智之舉。

2008年，股市暴跌，股民、基民前一年的賺錢夢頃刻灰飛煙滅，傷痕累累， 然而，此時，南方基金“高調”起來，2008年4月26日，“南方基金彩虹行動——2008年中國基金投資者服務巡講活動”第一站在天津舉行，隨后在青島、福州、西安等共計15個城市為投資者帶去了南方的聲音和觀點，極大地緩解了投資者的迷茫和傷痛。

2008年開始，公募基金經歷了兩年多的膨脹式發展后，進入反思階段，南方基金又領先一步，不失時機地進行了投研體系的改革，取得不錯的效果。

《投資者報》記者了解到，南方基金自2009年起對投研體系進行了自上而下的全面調整，其核心是打造以業績為核心的投研一體化平臺，以基金經理為導向的服務型投研決策機制；同時，將產品風格與基金經理風格匹配，各盡其才、風格多元化。

基金業面臨制度改進與創新

10年，對一個行業來說，是短暫的。開放式基金誕生10年來，行業整體規模經過6年的迅猛發展和4年的停滯，目前又站在了一個重要的十字路口。

中國基金業開始遭遇發展瓶頸，近年來資產規模一直處于縮水狀態，而在高良玉看來，基金業要發展，必須要在制度上有所改進和創新。

“基金業面臨的核心問題，并非媒體大量報道的人才、管理和專業性問題，公募基金的投資、管理能力等均有大幅提高，基金行業在發展過程中逐步在積累經驗?！备吡加裾劦?。

高良玉認為，首先，目前資金性質不匹配，缺乏長期資金的支持。公募基金是一種長期投資的模式，卻缺乏長期資金的支持。

公募基金的資金來源主要是銀行儲蓄，這類資金追求短線收益，如果市場不好，老百姓會選擇不買基金或贖回基金，而頻繁申贖導致基金投資出現較大的波動性，不利于保護持有人的利益，也不利于基金業與資本市場的長期發展。

其次，當前資本市場表現為以融資為主導，投資回報較低。大盤藍籌股分紅偏少，小盤成長股估值過高，適于投資的標的十分有限。

再次，銀行理財產品、保險、券商集合理財、信托等其他具有類基金性質產品的競爭，這些產品的監管標準、信息披露等要求不同于公募基金，具有較確定的風險收益特征。如銀行理財產品風險低、波動性小，跟儲蓄性質接近，吸引了大量投資者，發行難度小。而2007年以來，市場持續處于下跌通道中，4年未給投資者盈利，難以吸引投資者。

相對而言，南方系的保本產品在每個保本周期均為投資者帶來了絕對收益，因此，即使在今年的銷售嚴冬，南方保本基金也獲得了首募規模50億、末日啟動比例配售的銷售業績。

高良玉認為，公募基金要贏得投資者信任，關鍵是要能給投資者提供絕對回報、長期能戰勝通脹的基金產品。