變額年金險欲領跑熊市

日前，金盛人壽宣布推出國內首款變額年金產品“保得盈”，自此，醞釀一年之久的變額年金險試點項目終于揭開了神秘的面紗。有業內人士認為，變額年金保險具有較大發展潛力，未來可能會成為整個行業發展的亮點，并引發行業洗牌，目前分紅險一家獨大，占據80％市場份額的現狀也將逐漸生變。

金盛搶灘變額年金險

據悉，此次金盛人壽推出的名為保得盈的變額年金產品為7年期躉交型保險產品，保費門檻為10萬元，采取最低滿期利益保證，滿期100％本金保證。

投保規則要求，“保得盈”年金保險最低保費限制是10萬元，并對特殊人群設定了最高保費限制。如對未成年人購買“保得盈”時，其最高保費不得超過100萬元；退休人員購買時，其最高保險費不得超過500萬元；18-24歲學生、家庭主婦、軍人購買時，其最高保險費同樣不得超過500萬元。除此之外，投保規則要求，客戶只能選擇(金盛)和諧投資賬戶，其資產配置基準為：權益類資產占25％、固定收益率類資產占65％、流動性資產占10％。

金盛推出的“保得盈”將采取最低滿期利益保證(GMWB)，這意味著允許投保人在最初到期日結束后，可以定期提款(相當于給投保人一個期權)，直到給予的提款額度用完或者年金價值為0。

根據金盛首席投資官郭晉魯介紹，“保得盈”將為客戶設置一個名為和諧的投資賬戶。秉承長期穩健投資的原則，該賬戶權益類資產、固定資產和流動資產的配置上限分別為25％、65％和10％。

同時，郭晉魯還表示，“保得盈”主要采用內部對沖機制，利用外資股東安盛在全球的對沖服務公司平臺，依靠公司投資團隊進行內部對沖。為客戶設立投資賬戶的同時，配備一份與賬戶價值相等的7年期的歐式看跌期權，通過調整投資賬戶和國債賬戶的比例，來達到保本和對沖的目的。而且，與萬能險等市場上所有其他現有保底收益類產品不同，該產品除每年需扣除少許費用外，會把絕大部分市場收益返還給客戶，確保客戶能最大化分享市場收益。

金盛保險首席執行官馬哲明則將“保得盈”比喻成是保險行業的iPad：“目前是將這種既擁有本金保障又兼具無限上升潛能的創新性理財選擇，引入中國市場的最佳時機?！?/p>

當然，是騾子是馬，還是要看其后期表現了。

變額年金險可保底

說到這里，可能很多讀者還不太了解變額年金險究竟是什么東西。其實，變額年金險并不是什么新鮮玩意，它最早出現于20世紀50年代。由于具有良好的抗通脹性，它在歐美、日本等發達國家十分流行，是投資型保險的主打產品。

從概念上講，變額年金險是指包含保險保障功能，保單利益與連接的投資賬戶投資單位價格相關聯，同時按照保單約定具有最低保單利益保證的人身保險產品。簡單來說，變額年金保險就是“升級版”的投連險，具有保底收益。

有業內人士將變額年金險比喻為“有保底的投連險”。其實，這樣比喻也并非言過其實。保監會在推出變額年金保險試點時，很大程度上也參考了投連險相關內容，同時規定“參加變額年金保險試點公司必須具備經營投連險滿三年”的條件。而相比較投連險而言，變額年金險“滿期100％本金安全保證”的特點則似乎更勝一籌，因此，它相對于投連險來說，更偏穩健一些。

據了解，投連險、分紅險和萬能險的投資收益均沒有在保單合同中這樣約定，如分紅險通常有生存返還金，但分紅部分并不固定，那是依據保險公司的經營狀況而定；投連險并不設定保底收益，投資收益的盈虧完全由保險消費者自己承擔。

變額年金險與上述3種理財型保險有諸多細節上的差異。首都經貿大學教授庹國柱介紹，從設立賬戶來看，分紅險沒有投資賬戶，萬能險僅設一個投資賬戶，而變額年金險與投連險一樣，均設有一個或多個投資賬戶，且投資資金可以在不同賬戶間進行自由轉換。

從收益來看，分紅險的收益來自保險公司通常所稱的“三差” (死差、費差和利差)；萬能險的結算利率由保險公司制定，受銀行利率影響較為明顯；而變額年金險與投連險的收益來自于賬戶資金在股票、基金、債券等市場的投資獲利。變額年金險的全部投資收益歸保險消費者所有，不過領取方式是年金化定額領??；而投連險可在合同約定條件下，靈活支取投資賬戶的資金；分紅險則是每年分紅，紅利多少與保險公司的經營相關，分紅險盈余的70％多分配給保險消費者。

未來或將異軍突起

據了解，目前我國壽險市場上，分紅險占比超過80％，且產品同質化現象嚴重。為避免各公司在單一產品線、單一渠道上的過度競爭，故而引入了變額年金險這種國際主流險種加以試點。

業內專家則普遍認為，鑒于中國目前的老齡化趨勢，變額年金保險未來在中國的發展潛力很大。光大永明人壽一位負責人指出，推出變額年金險，一方面可以改變目前分紅險一險獨大的格局，同時也將轉扭壽險在養老年金險市場發展緩慢的局面。多位保險專家分析認為，變額年金險在壽險市場步入正軌后，有望代替現有的投連險。有關資料顯示，目前分紅險在人身險中占比高達80％，而萬能險和投連險的市場份額正在不斷萎縮。

南開大學經濟學院風險管理與保險學系主任朱銘來認為，目前來看，個人年金領域基本還屬于空白，但未來5到10年，年金保險可能成為整個行業發展的亮點，尤其是隨著家庭財富的不斷增加，這種需求會不斷增加。這可能會引發整個行業冼牌，一批資產管理能力突出的中小型保險公司或會脫穎而出。