私募大佬的180天悲催路

6月份，對于我國北方小麥主產區的農民來說，無疑是一個充滿了豐收喜悅的月份。由于沒有遭受到大的自然災害，我國夏糧獲得了連續8年的大豐收。而更令農民欣喜的是，今年夏糧的市場收購價一開盤，便呈現出走高的態勢，這讓農民看到了增產又增收的美麗前景。這且按下不表。

今年這個6月，對一直鏖戰于二級市場，叱咤風云的私募基金的大佬們來說，卻是個心里“沉甸甸”的月份。這種“沉甸甸”的感覺，不是如小麥豐收的麥穗沉甸甸，而是因為今年上半年的股市像南方地區的旱澇急轉一樣，讓這些擅長于熱點型炒作的大佬們一下子找不著北，摸不著市場跳動的脈搏，其投資結果自然是全軍覆沒。

根據相關專業機構的不完全統計，從全國范圍內來看，在有5個月以上業績記錄的714只非結構化私募證券投資信托產品中，今年前5個月的平均收益率為-6.98％，跑輸大盤2.93％。而考慮到進入6月份之后，滬指創出了今年以來迄今為止的最低點2610點，相信這些私募基金的平均收益率仍會繼續走弱。

私募基金收益率的持續走低，讓原本風光無限的私募大佬們陷入了一個極為尷尬的境地，尤其是那些從公募基金轉投私募基金的明星基金經理們，面對日復一日跌去的基金市值，更是無言以對。一些跟隨明星基金經理投資私募基金的投資者，看到日漸縮水的荷包和日趨上漲的物價，不得不忍痛割肉，贖回了自己的投資本金，這也讓不少私募基金瀕臨清盤的門檻。

統計數據顯示，今年以來，步入清盤境地的陽光私募產品已達11只，分別為北京信托的愛康1號，山東信托的夢想8號、深藍1號、以太3號、寶華1號，外貿信托的永圣慧遠、新泉l期，新華信托的同威1號，國民信托的弘酬2期，西安信托的鼎弘義1期，中融信托的屹立東方1期。

導致今年上半年私募大佬們投資“走麥城”的原因是多方面的，但是其中最為主要的一個原因，則是這些投資大佬們繼續秉持了他們一貫的投資理念，重金投向中小板和刨業板，而恰恰是這些去年還讓這些大佬們大賺特賺的中小板和創業板股票，今年上半年卻是風光不再，全軍覆沒。今年上半年，滬指共下跌46.00點，跌幅1.64％；深成指共下跌84.17點，跌幅2.69％；創業板指數共下跌291.74點，跌幅25.64％；中小板指數共下跌1012.86點，趺幅14.83％。在刨業板指數和中小板指數紛紛刨出新低的同時，創業板和中小板的股價也是慘遭“腰斬”，創業板公司的市盈率從去年的平均80多倍，跌至目前的40倍左右。

國內股市的投資者向來信奉“唯小而美”的投資方略，很多小盤股的市盈率遠遠高于大盤藍籌股，但小盤股仍然成為諸多投資大佬的最愛。從以往的投資戰績來看，小盤股的確是給私募基金提供了充足的炒作空間和盈利空間。然而，股市投資最大魅力便在于其投資的不確定性，“風水輪流轉”成為其投資品種不斷創新的關鍵所在。當大多數私募大佬重操舊業，在今年上半年依然把中小板和創業板股票作為炒作重點之際，二級市場的基本面和資金面卻是風云突變。

今年以來，央行實施的緊縮貨幣政策，讓國內銀行的存款準備金率達到了歷史高點21.5％。銀行資金面的緊張，讓中小企業從銀行拿到貸款是“蜀道難，難于上青天”，即使具有上市公司資質的中小板公司和創業板公司，也難以得到銀行資金的支持，不得不用更高的市場利率融資，以維持企業的生產發展，使得企業業績大幅滑坡。與此同時，市場資金面的緊張，使得不少投資者尤其是中小企業主從股市中撤回了投資，而民間高利貸高達100％的利息誘惑，也讓不少投資者在看到股市賺錢無門之時，把資金轉投高利貸。這樣一來，讓本來寄希望于炒作中小板和創業板，再賺一把的私募大佬，失去了炒作的市場群眾基礎，只能眼睜睜地看著中小板和創業板公司的股價，一步步從天上落入凡間。

作為我國證券市場的忠實投資者，私募基金在我國證券市場的發展歷史并不長。據好買基金研究中心的不完全統計，截至2011年5月31日，國內通過信托平臺發行的非結構化證券投資類陽光私募基金達到777只，其中2007年之前成立的基金僅11只，2007年至2010年4年新發基金的數量分別為80只、96只、167只和318只。

由此來看，私募基金的大發展只是這幾年的事情，在這個過程中，出現一些投資失誤甚至被迫清盤，也是情理當中的事情。唐詩云：“沉舟側畔干帆過，病樹前頭萬木春。”相信經過今年上半年的血與火的歷練之后，國內私募基金更能夠以變應變，他們的春天并不遙遠。