投資結(jié)果往往由目的決定

股市實(shí)在不適合短期投資，而長期投資的話，如銀行、保險(xiǎn)等金融等金融板塊，目前的估值已低于兩年多以前金融危機(jī)時的水平了，值得考慮持有，來等待其價(jià)格回歸應(yīng)有價(jià)值。

常與投資者交流投資心得和長期投資策略，但投資者所關(guān)心的卻多是近日走勢，想知道這幾天是漲是跌，甚至很想知道具體漲到哪、跌到哪。查了網(wǎng)上財(cái)經(jīng)專家文章的點(diǎn)擊數(shù)，同樣一位專家，與股市相關(guān)的(特別是預(yù)測股市走勢)文章，要比談投資理論、介紹投資方法的文章的點(diǎn)擊數(shù)多得多，這一現(xiàn)象說明了投資者關(guān)心股市，遠(yuǎn)多于關(guān)心其他投資品種。而股市投資者關(guān)心的又以短期的漲跌為多，至于是否有長期的持有價(jià)值，似乎就是次要的了。

然而，以短炒為目的的股市投資結(jié)果往往不理想。盡管都知道在操作上實(shí)現(xiàn)“低買高賣”，但在無法克服人性“貪婪”和“恐懼”之際，實(shí)際上往往是“高買低賣”。另外，如頻繁操作，投資股市就注定是參加比“零和”游戲還差的“負(fù)和”游戲，因?yàn)槊看味紩豢凼掷m(xù)費(fèi)和稅金，多個回合下來，手續(xù)費(fèi)和稅金會把本金“吃”，得所剩無幾。短炒，最終投資節(jié)奏被打亂，“忙忙碌碌，一無所獲”。

那么，如果以長期投資為目的又如何?似乎也相當(dāng)困惑。

曾幾何時，股市的確令人眼熱。2001年6月份的時候，滬指沖到過2200點(diǎn)，當(dāng)時輿論對我國資本市場取得的成就一片贊譽(yù)，股民也認(rèn)為是最好的時代；2005年中到2007年10月的兩年間，滬指從998點(diǎn)直上6124點(diǎn)，年化回報(bào)超200％，股市看上去真是太好的投資啦!如今又如何?2001年到現(xiàn)在，滬指還在2600點(diǎn)水平徘徊，這10年才漲了400點(diǎn)，年化回報(bào)不到2％，連銀行定期存款都不如。股市似乎真是一點(diǎn)都不值得投資。

其實(shí)，感覺最好的時候，往往是長期投資的“不佳”進(jìn)場點(diǎn)，2001年6月和2007年10月就是很好的樣本。而感覺最不好的時候，正是長期投資的進(jìn)場時刻。2005年中和2008年底，在對股市幾近絕望之際，果斷出手的都大獲全勝這一事實(shí)便是明證。如此判斷，以長期投資為目的投資股市似乎反而更簡單。

不是總有“XX投資黃金十年”的說法嗎?那投資計(jì)劃上為什么不作十年的打算?有人說，我不能做長期投資，我等不了。那就得再想想是否要投資股市的決定了，因?yàn)楣墒袑?shí)在不適合短期投資。

目前，市場似乎“內(nèi)憂外患”：國際方面，美債被降級，引發(fā)全球市場大幅下挫；回到國內(nèi)，CPI創(chuàng)新高度導(dǎo)致國內(nèi)市場持續(xù)不振，似乎又到了感覺上的“最差時代”了。

不少人輕而易舉地找出了股市低迷的原因：新股高價(jià)濫發(fā)之外，上市公司假造的業(yè)績“大變臉”、ST垃圾股烏鴉變鳳凰、機(jī)構(gòu)研報(bào)忽悠投資者、老鼠倉屢見不鮮、B股問題尚未解決、國際板呼聲又起、處罰違規(guī)和退市等基本制度尚不健全等等，這些問題如不解決，A股根本不能長期投資。

然而，這些問題在2006-2007年間早已存在，甚至比今天更兇猛，為何當(dāng)時投資卻有勝算?究其原因，低價(jià)已充分體現(xiàn)了上述風(fēng)險(xiǎn)了。

盡管最近市場可能還有一定的下調(diào)壓力，然而須知道，低于應(yīng)有價(jià)值的投資品種，即使會繼續(xù)一段時間低謎，但始終會向上回到其應(yīng)有價(jià)值的水平。如銀行、保險(xiǎn)等金融板塊，目前的估值已低于兩年多以前金融危機(jī)時的水平了，值得考慮持有，來等待其價(jià)格回歸應(yīng)有價(jià)值。