增持美債 矮個(gè)子里撥將軍

如果出于一時(shí)的“義憤”和擔(dān)心繼續(xù)持有美歐國債面臨損失，而不予深思拋售其國債，那就極有可能推遲人民幣最終成為國際儲備貨幣一極的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)。在當(dāng)前全球金融危機(jī)蔓延，市場信心脆弱，拋售美歐國債只能加劇全球金融市場動(dòng)蕩，加大中國投資損失。

2011年8月8日，后危機(jī)時(shí)期的第一個(gè)“黑色星期一”不期而至。美國道瓊斯指數(shù)下跌5.55％，納斯達(dá)克指數(shù)下跌6.9％，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌6.66％，全球市場一片慌亂，市場內(nèi)外人心惶惶，對美國經(jīng)濟(jì)“二次探底”及全球主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂陰云密布。

在慌亂中，市場一方面以瘋狂的下跌，對美國減債的決心和能力表示了巨大的擔(dān)憂；而另一方面，市場又推動(dòng)資金到剛剛被標(biāo)普降級的美國債集中避險(xiǎn)。市場也曾一度對美元產(chǎn)生恐慌，開始尋找其它更安全的幣種，瑞士法郎和日元隨即開始大幅飆升，其時(shí)，似乎忘了日本的國債／GDP的比值達(dá)到了220％，為全球最高。而市場隨后又更加擔(dān)憂法國，法國國債對德國國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開始繼續(xù)上升。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森說過一句名言：“在過去五次衰退中，美國股市預(yù)測到了其中九次”。這句經(jīng)過歷史檢驗(yàn)的黑色幽默直白的表明，對于美國經(jīng)濟(jì)周期而言，股市變化并非是一個(gè)較好的“晴雨表”。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場最大的區(qū)別就在于，參考者的知識結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和敏感程度大相徑庭，股市的短期波動(dòng)中充斥著情緒因素，而這一點(diǎn)并不會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯影響。……