弱市中隱現生機 小盤股王者歸來

伴隨著市場的巨幅震蕩，部分小盤股逐步揭竿而起。憑借消費、新興產業等光環，這些“小不點們”迅速成為場內存量資金的寵兒，呈現出良好的技術上漲趨勢。

7月底以來，A股市場頻遭“空襲”，股指曾一度下探至2437點。雖然隨后指數有所修復，但相當多“大塊頭”股票已無力回天。不過，伴隨著市場的巨幅震蕩，部分小盤股逐步揭竿而起。憑借消費、新興產業等光環，這些“小不點們”迅速成為場內存量資金的寵兒，呈現出良好的技術上漲趨勢。

近一年來，A股市場呈現出比較清晰的風格轉換特點。如2010年7－11月的中期上升中，小盤股行情貫穿始終，以銀行為代表的大盤股僅在國慶節后有所表現。直到今年1－3月的反彈中，周期性的大盤股終于迎來“估值修復”，期間小盤股卻滯漲。隨后二季度的股市調整中，以中小板和創業板為首的小盤股出現崩潰性的風險釋放。但自6月底開始，充分調整后的小盤股經過震蕩筑底后，再度逆勢走強。

這種市場炒作風格的周期轉換，與不同時期的貨幣政策、通脹形勢有關，還受到行業政策出臺的時間點、各個板塊的估值水平所影響；另一個不容忽視的因素，則源于A股市場資金面的匱乏。近年來，大批解禁股不斷流通、新股發行持續抽血、銀行等再融資嗷嗷待哺，早已令股市患上了貧血癥。而供給端又始終不給力，經濟滯脹、股市低迷，導致社會資金始終徘徊在外。很顯然，宏觀緊縮背景下的資金面難以推動A股系統性上漲，只能靠存量資金的位移來維系局部行情，其結果就是A股呈現出大盤股、小盤股周期性的此消彼長。……