驚魂甫定 債基的投資機會到了嗎

作為去年收益冠軍的債券基金，今年以來的表現令投資者捉摸不透，都說債基是投資的“避風港”，但從前段時間的業績來看，其“避風港”效應已遭質疑。那么，在“風雨”之后，債基還會下跌么?

2011年可以算是債券基金的發行大年，作為去年的收益冠軍，債基今年發行大增。統計數據顯示，截至8月中旬，今年已有超過35只債券基金發行。

縱觀歷史業績，在過去牛熊交錯的5年里，債基的平均收益超過8％，并一直都作為投資“避風港”，被低風險投資者所喜好。但今年的債基，整體令人失望，一度成為市場人士頭疼的品種，因為“避風港”不能“避風”。然而，眾多基金公司表示，驚魂之后，或許機會正在來臨。

遭重挫后難當“避風港”

債基的密集發行，顯示了市場在加息周期中，依然對債券投資價值的期待。然而連續的加息，讓債券基金倍受壓力。由城投債所引發的違約風險的爆發，以及鐵道債的風波，讓整個債券市場接連受累。這些疊加效應，導致了債基今年業績大幅下跌，創下了近年來的最差業績。

Wind數據顯示，雖然業績開始回升，但在可統計的近170只債券基金里，回報率為正的依然不足30只，有超過80％的債券基金回報率為負，近45只超過負3％。其中，業績最好的光大保德信增利收益A以及中銀增利債券，回報率分別為3.47％和3.52％。而東吳優信穩健則創下－7.44％的負回報，跌幅靠前的還有金元比聯豐利、華富收益、交銀增利以及農銀恒久增利，平均跌幅近5％。

身陷囹圄的債基也影響到正在發行的債券基金，新成立的債基中，在風險爆發的一個月內，凈值維持在1元面值以上的不到一半。投資者也開始抱怨：“太不靠譜了，不指望能大漲，但連保本都做不到，還怎么叫做避風港呢?”

基金公司：黑暗已經過去

悲觀情緒的蔓延，令部分債基在7月底至8月初出現不同程度的凈贖回現象。與投資者的悲觀情緒相對應的是，基金公司紛紛站出來表達信心。投資者卻更關心：債基還會跌么?

國聯安基金債券組合管理部總監馮俊在《債券市場的信心》一文中表示，這輪因對城投債信用風險擔憂而引起的過度反應將會迎來回調，債市將會迎來一輪反彈，債券市場下跌并不會是一個持續的過程。

華泰柏瑞信用增利債券基金沈濤接受《投資與理財》記者采訪時認為，城投債危機已經平靜下來，債券投資的最黑暗期已經過去，現在信用債出現了較好的投資時機。于是，華泰柏瑞選擇在風波平靜的節點發行一只債券基金，正是因為看好債市短期調整的機遇。

事實上，隨著8月資金面逐漸緩解，債市疲軟局面相對緩和后，債券型基金前期的恐慌性下跌的確已經有企穩趨勢，不少債基的凈值開始回升。多數基金經理認為，債基正逐漸步入價值區域，投資機會初步顯現。

長期配置較可靠

債基的業績受挫，令發行開始減速，而債市的反彈，卻又令一些基金公司看到了機會，但是面對長期存在的加息預期，投資者還是難免心存顧慮。

不僅投資者迷茫，基金業內人士也直言“搞不明白”。不過從歷史數據來看，債券型基金的歷史業績延續性較強。專家認為，并不是加息就要對債基“避之則吉”，債券基金更宜長期配置。短期的悲觀情緒對市場的影響只是暫時的，投資者可以中長線布局債券基金，風險承受能力強的投資者還可選擇分級債基的高風險份額。另外，封閉式債基也是一種較好的選擇。