銀行理財產品體重猛增 虛胖還是名至實歸

2010年，銀行理財產品的全年募集資金為7.05萬億元；2011年，其發行規模繼續擴大，上半年銀行共發行8497款理財產品，募集資金8.51萬億元，遠遠超過去年全年的水平。銀行理財產品的“體重”猛增，是虛胖還是名至實歸。

只要對銀行理財產品稍加關注，就不難發現，2011年銀行理財產品發行規模已經在2010年7.05萬億元募集資金的基礎上，擴大到8.51萬億元，僅上半年銀行就發行了8497款理財產品，其翻番的增速令人愕然。

上半年的銀行理財產品就像是剛出爐的爆米花，小小的幾顆玉米粒，“嘭”的一下，便不再是原來的體積。尤其是短期理財產品，銷量如騰空的焰火，五彩斑斕地就躥上了天。最新數據顯示：上周(8月13日－19日)31家商業銀行共發行267款理財產品，較上一周增加42款。按照理財產品平均久期計算，理財產品吸收的存款約為商業銀行新增存款的43％。大多數理財產品的平均利率在3.24％－4.84％的水平，比上年同期高出約120BP，而少數理財產品的最高利率在6％－9％的水平，比上年同期高出約400BP。尤其是在月末或季末“沖時點”前后，理財產品發行呈現“期限很短，利率很高”的怪現象。在發行的產品中，截至上半年，期限為1.3個月的占29.28％，期限在1個月以下的占32.8％，成為銀行理財產品中發行量最大的品種。各家銀行競相發行，誰都不甘示弱，唯恐落下了這塊大蛋糕。

有數據顯示，今年一季度在理財產品發行數量上，股份制商業銀行占41.22％，國有銀行占36.54％，城市商業銀行占18.12％，農村商業銀行占1.55％。其中中資銀行占97.51％，外資銀行占2.49％。從2011年一季度銀行理財綜合能力排名來看，位列前三的是招商銀行、光大銀行和中國銀行。而在四大行中，建設銀行的排名繼去年底下滑1位至第11位后，今年一季度又大幅下滑至第16位。在收益率方面，國有大行發行的短期理財產品，收益率接近5％，股份制銀行和城商行的理財產品，則普遍達到5％以上。

對于銀行理財產品的快速增長現象，交通銀行首席經濟學家連平這樣解釋：“銀行為吸收存款，發行大量銀行理財產品；客戶為了應對負利率狀況，也有理財的需求；加之企業有融資需求，這就造成今年銀行理財產品火爆的局面”。

僅僅半年的時間，銀行理財產品的發行量和募集資金就超過去年全年的總量，這樣的速度無疑是驚人的。然而，這卻彌補了今年房貸變化和加息政策給銀行帶來的資金缺口，尤其是在央行把銀行存款準備金利率提高到史上最高的21.5％之后，在“巧婦難為無米之炊”的背景下，銀行理財產品規模的突飛猛進，的確讓各家銀行的老總多了一個攬儲和高息放貸的“后門”，各家銀行爭先恐后的發行理財產品的行為也就不難理解了。

我們再仔細梳理一下上半年銀行存款和理財產品的規模。央行于7月12日公布6月份存貸款數據：廣義貨幣增長15.9％，狹義貨幣M1增長13.1％；6月份新增人民幣貸款為6，339億元，余額同比增長16.9％(5月份為17.1％)；上半年新增人民幣貸款達4.2萬億元，占2011年7萬億元的全年貸款目標的60％左右；外幣貸款增加513億美元；上半年人民幣存款增加7.34萬億元，外幣存款增加307億美元；存款同比增速反彈至17.6％，而5月份為17.1％；且上半年銀行間市場人民幣交易累計成交91.76萬億元，日均成交7521億元，日均同比多成交1456億元，同比增長24.0％。從這組數據來看，今年上半年，銀行理財產品的發行規模已經超過了同期銀行新增存款數，這表明在銀行理財產品高利息的誘惑下，很多企業和個人選擇了購買銀行理財產品，而不是以往的銀行儲蓄。

勢不可擋的發行量和潮起浪涌的高收益率，引發了監管部門對銀行理財產品的擔心。業內相關人士透露，“可能存在違規的模式包括六種，理財資產池中涉及委托貸款、信托轉讓、信貸資產轉讓、監管套利的票據、高息攬存以及銀銀合作等行為。這六種模式有一個共同的特點，就是涉及多對多、期限錯配以及資金投向不明。”同時他還表示，對于資金投向明確的理財計劃是沒有限制的。

銀行理財產品最后到底是被強制成功“減肥”，還是在佳肴美味的誘惑下更加腦滿腸肥?雖然未來的發行形勢還是未知，但想來都不會削弱人們的投資熱情。

小貼士

收益率 應正確區分年化收益率和累積收益率，稅前收益率和稅后收益率。不同的收益率可能對應不同的最終收益。

投資方向 募集資金投放于哪個市場，投資什么金融產品，將決定產品風險的大小以及收益能否順利實現。

流動性 存續期間，購買者一股不能提前終止，少部分理財產品可質押，但須繳納一定手續費或質押貸款利息。

風險承受能力 正確評估自身風險承受水平及風險偏好，避免追求高收益而忽視風險。

信息披露 投資者在購買理財產品后，應及時關注銀行披露的相關產品信息。