私募股權投資,贏在未來

當前，通貨膨帳壓力高企、投資渠道狹窄等問題成為橫亙于投資者面前的難題，什么才是優質的投資方式?除了擁有高度稀缺資源的房產、保值抗通脹的黃金以及不斷刷新天價的藝術品外，市場上還有哪些產品值得投資?

近年來，私募股權投資(PE)成為投資的新寵，各種PE投資機構紛紛興起，動輒十倍、數十倍的高額回報讓各路資金趨之若鶩，PE投資成為各界財富精英最關注的話題。

為滿足投資者的需要，諾亞(中國)財富管理中心，昆吾九鼎投資管理有限公司，世歐地產以及《市場瞭望·投資者》雜志社再度強強聯手，在風景如畫的世歐·上江城高端會所隆重舉辦了“企業投融資與私募股權”投資峰會，為投資者解讀PE的“造富神活”。我社積極發揮品牌影響力，邀請到《市場瞭望》投資者俱樂部、《海峽茶道》茶友會、多個行業協會以及各大型企業投資精英等共襄盛舉。

PE發展是大勢所趨

自2008年金融危機以來，世界經濟的復蘇依舊緩慢，在國內，隨著通脹壓力的增強，國家的宏觀調控政策也在持續，房地產、股市、黃金等傳統投資方式都遇到了發展的瓶頸。

昆吾九鼎投資管理有限公司合伙人趙忠義表示，目前大型投資者面臨的最大問題是，短期、小額的投資方式很多，但是真正可供長期、大型的投資方式卻很少。“隨著城市化進程的不斷推進，房地產以十倍的升值幅度過去最賺錢的行業，而未來+年是證券化的黃金時期。”

隨著中國經濟快速的發展，我國GDP增長已經超過日本，僅次于美國，但是中國的證券化與美國、日本還有很大的差距，數據顯示，截至2010年8月，中國上市公司共1947家，總市值3.5萬億美元，數量偏少，市值偏低，而美國上市公司5146家，總市值15.92萬億美元，日本也達到4000家以上。預計未來十年，中國上市公司總數將達到5000家，年均上市300家。

趙忠義認為，大型投資者要考慮到宏觀經濟的大局，由于PE投資與證券化發展緊密相關，已成為大勢所趨，投資者的資產配置也開始發生變化。

諾亞財富銷售策略部高級經理徐可強表示，近年來，民營企業開始迅速上市融資，通過收購等方式擴大規模，在面對巨大的被收購壓力，其它企業也不得不推出上市計劃，廣闊的市場空間為PE投資開始興起PE提供了充足的動力。

徐可強介紹，按照美國私募股權投資市場各發展階段的特征對比，中國目前尚處于私募股權投資市場發展前期，整個行業的結構尚未穩定，未來的5—10年間，私募股權投資行業的細分行業、VC市場和并購市場會出現長足的發展。

“也許下半年到明年，PE發展趨勢會更明顯，大型公司不再接受小額的融資。”徐可強表示，由于優質的公司成長速度很快，去年1000萬可以占據一家公司--10％～15％的股權，但是現在起碼需要1億才能達到。

回報率鑄就“造富神話”

高額的回報是投資者趨之若鶩的直接原因。趙忠義算了一筆賬，一個公司以每股1元的收益為例，在10倍的市盈率下，公司的股價是10元，由于上市的準備時間需要3～4年，如果公司的業績年增長27％以上，3年后公司的股價將達到2元，若以二級市場的30倍的市盈率計算，到上市時，公司的股價將達到60元。

清科的數據顯示，2010年，我國創投和風投基金投資企業上市數量同比增長150％，上市融資額增長112％，從投資回報看，今年平均海外投資回報是1.91倍，而整個VC／PE平均回報9.6倍，國內投資回報要遠好于海外。趙忠義表示，中國本土的PE機構在回報率上可與國外機構相抗衡。

徐可強表示，雖然在2007年PE還達不到二級市場300％的回報率，但在隨后幾年，一些頂級PE投資團隊帶來的年均復合增長率將達到35％，“在2011年及未來幾年，投資者依然可以考慮PE的資產配置，中國的資本市場已經為PE投資者準備了巨大的市場空間。”

管理團隊決定成敗

“PE投資的周期為3～4年，好的項目能夠保證高額的回報率。但是能保證長期盈利的PE公司并不多。”徐可強介紹，現在PE大小機構超過3000家，在清科排行榜前百強中，只有7、8家始終在榜。“對普通人來說，PE的門檻高，要有專業的認知，最好的PE機構是市場的主流，只有最好的團隊才會帶來長期的持續增長。”

“對于PE來說，投資人才是關鍵，但是好的PE團隊稀缺。”徐可強表示。

“PE投資存在風險，對于風險的控制第一要點就是需要專業性，有專業的管理者經手的項目可以回避許多潛在風險。九鼎就十分注重專業性對于降低風險的作用，在投資過程中即使是失敗的案例，也沒有虧損過本金。”趙忠義表示，只有專業的人才才能更好的理解行業，發掘好的投資對象。“專業的PE團隊首先會關注自身熟悉的領域，在把握行業大方向的基礎上，篩選出高速成長、市場空間巨大的投資項目。”

趙忠義還指出，“真正好的PE機構將自身定位為服務機構，參股而不控股，不干預企業的經營，只提供專業的信息服務，將資源有效嫁接進注資的公司，才能更好的幫助PE企業取得利潤。”