索羅斯結束四十年投資生涯

1992年的英鎊風暴戰役，1997年的亞洲金融風暴與1998年香港官鱷大戰，這三場戰役令索羅斯盡人皆知。

喬治·索羅斯，最為知名的投資家和億萬富翁之一，近日結束了他四十多年的投資生涯，并將10億美元今年年底前返還給外部投資者。此后，他的公司將僅僅為他本人及其家族服務，而公司也將由他的兒子約翰遜和羅伯特接手。

這也為索羅斯結束一個投機者的身份畫上一個句號，轉變成為一個慈善家，這也是他在倫敦經濟學院學習時為自己確定的目標。在最近的30年里，他捐出了80多億元，用于全球范圍內的民主推動、自由收養、推進教育以及消除貧困等公益事業。

承擔風險的能力

索羅斯1930年生于匈牙利的布達佩斯。1944年，納粹占領了該城市，索羅斯的父親偽造了家人和朋友的出生紙，成為“非猶太人”。據索羅斯在《紐約評論》上發表的文章稱，在二戰期間，許多人幫助了他和他的家庭。

“我們不服從命運，抵制邪惡的力量，并且獲得了勝利。我們不僅生存了下來，而且還成功地幫助了其他人。”索羅斯寫到，并且表示這段生活經歷給予了他挑戰風險的心理素質。“這段經歷令我印象深刻，它將原本難以想像的苦難變成了一個令人興奮的冒險。”

從倫敦畢業之后，26歲的索羅斯來到了紐約。在華爾街的經紀公司P.M.Mayer開始，他成為了一名套利交易員，并且從事歐洲證券的分析，為美國的金融機構提供咨詢。1959年，索羅斯轉投經營海外業務的WertheimCo，公司，繼續從事歐洲證券業務。

在這里，索羅斯小試牛刀，鋒芒初現。他經過分析研究發現，由于德國安聯保險公司的股票和房地產投資價格上漲，其股票售價與資產價值相比大打折扣，于是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德累福斯基金根據索羅斯的建議購買了大量安聯公司印股票。事實證明，果真如索羅斯所料，安聯公司的股票價值翻了3倍，索羅斯因而名聲大震。

隨后他又跳槽到Arilhod＆S·Bleichrocoer公司。他的上司史蒂芬·凱倫非常賞識索羅斯，認為他有勇有謀，富于開拓新業務，這正是套利交易所需要的。也就是在這里，他建立了量子基金的前身，并在1973年創立了自己的公司。此后，1992年的英鎊風暴戰役、1997年的亞洲金融風暴與1998年香港官鱷大戰，這三場戰役令索羅斯盡人皆知。

索羅斯認為，股市中的任何一方都不可能得到完整信息，再加上投資者同時會因個別問題影響到其認知，令其對市場產生“偏見”。投資者持“偏見”進入市場，這種錯誤的行為又會影響市場看法及走勢。當“流行偏見”只屬小眾的時候，其影響力尚小，但不同投資者的偏見在互動中產生群體影響力，則將會演變成具有主導地位的觀念，這就是索羅斯所謂的“羊群效應”。他認為金融市場技術分析沒有任何理論根據，真正有用的還是基本面分析，尤其是行業分析和公司分析。

慈善事業與公共利益

許多年來，索羅斯不得不在金錢和做好事之間找平衡。1997年，索羅斯的基金押空泰銖，隨著泰國政府徒勞無功地把數以億計的美元投入防御本幣，最后泰國不得不削減財政支出，以此來獲得國際貨幣基金組織(IMF)的172億美元的救助基金。

也就是在1997年，索羅斯的慈善沖動促使他購買了俄羅斯的資產。他買了10億美元的RAO Svyazinvest公司的股票，這是一家俄羅斯國有的電信公司。后來他在《金融時報》上發表文章，建議俄羅斯政府將盧布貶值15％－25％，但是他本人并沒有賣出他所持有的俄國公司的股票。四天之后，俄羅斯政府聽從了他的意見，將盧布貶值。

“他覺得，如果他是投資俄羅斯的風向標，那么其它的資金也將尾隨而至，最終資本將改變俄羅斯社會，并且流入G7。”索羅斯基金的前任經理羅伯特·約翰遜(RobertJohnson)告訴《富可敵國》的作者，“這是喬治·索羅斯慈善的一面。”

在索羅斯最近發表的文章中，他發表了與他的前任同事相呼應的觀點。“我在交易中追求利益，但是這要服從法律和道德的約束，并且受公眾利益的引導，遵從公共知識分子及慈善家的原則。”他寫到，“如果這二者發生沖突，那么公共利益無疑優先。”

不滿新規退出

索羅斯本人掌握著逾245億美元的資產，包括他的家族和他的基金。去年，史坦利·德魯肯米勒宣布隱退，從1988年到2000年，他一直擔任索羅斯的首席策略師。

據接近索羅斯基金的人士透露，從1969年德魯肯米勒的前任開始，索羅斯基金的回報率一直在20％左右。但是，從18個月前開始，基金的表現開始下滑。在最近的一年半里，基金虧損6％，而根據芝加哥的對沖基金研究公司的數據，同期的其它對沖基金凈值增長約為5.6％。

“我們一直在監管注冊上獲得豁免，這讓于我們利益一致的投資者可留在量子基金中，但既然現時這豁免不復存在，我們計劃將基金轉型為純家族經營已接近完成，就像11年前那樣。”量子基金在2000年前仍主要集中管理家族資產，其后才開放予外界參與。現時基金約255億美元資產中，只有不多于10億元來自外來投資者。

在美國新的監管制度下，如基金要繼續替外來客戶管理資產，便須于明年3月前向監管機構注冊，并須根據規定，匯報有關投資者身份、雇員、其管理資產及潛在利益沖突等各種資料。已注冊的對沖基金亦要定期接受美國證監會調查。