基礎化工板塊:毛利將受限電提振

近期多地用電緊張加劇，江蘇、浙江等地提前采取了壓縮高耗能、高排放企業用電、鼓勵企業錯峰用電、對非連續性生產企業限電等一系列措施，使得基礎化工這一高耗能行業產能受到壓制，投資機會開始隱現。

化工行業占全社會用電量的8％左右。申銀萬國分析師周小波在接受本刊記者采訪時指出，電荒對基礎化工行業影響較大。由于該行業單耗電量高或者裝置規模大，預計在用電高峰期相關缺電區域的行業開工率將受到明顯抑制。

電力緊張會在一定程度上影響下游需求，但對于基礎化工品而言，在下游需求不出現大幅下滑的情況下，企業盈利對產品提價的彈性更大。擁有自備電廠的企業優勢更明顯。

毛利提升

隨著經濟緩慢復蘇，全球化工產品需求的增加，我國化工行業經營情況持繼好轉。統計顯示，2010年及今年一季度整個基礎化工板塊收入已經擺脫2009年收入下滑的態勢，表現出了良好的增長勢頭。

與此同此，行業的利潤出現明顯增長勢頭。據統計，去年基礎化工板塊實現營業利潤同比增長54.94％，今年一季度同比增長62.51％；歸屬于母公司股東的凈利潤2010年同比增長66.68％，今年一季度同比增長59.19％；基礎化工行業利潤連續三年以較大幅度增長。

周小波指出，在2004年被動型電荒、2010年下半年主動拉閘限電期間，電力緊張都提振了基礎化工品的價格，期間化學原料制造業毛利均有上升。電力緊張往往會提振基礎化工品的盈利狀況。相對于需求一定程度內的下降而言，基礎化工品對價格的彈性更大?！?br>