銀行理財產(chǎn)品傷不起

5月份以來，由于大宗商品與貴金屬的暴跌出乎很多機(jī)構(gòu)的預(yù)期，對部分結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品來說，有可能觸發(fā)零收益甚至負(fù)收益。

5月份以來的大宗商品和貴金屬價格暴跌，不僅給做錯方向的投資者帶來直接損失，也給部分銀行理財產(chǎn)品的投資者帶來間接損失。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品風(fēng)險大增

去年以來，大宗商品和貴金屬的價格暴漲，吸引了多家銀行推出掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品。根據(jù)銀率網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，今年以來，共有9家銀行發(fā)行了19款掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品，投資期限從2個月到60個月不等，預(yù)期收益率最高達(dá)到19.99％。

5月份以來，大宗商品以及貴金屬價格暴跌的行情，徹底暴露了此類掛鉤大宗商品和貴金屬的銀行理財產(chǎn)品的潛在風(fēng)險。有分析指出，由于這輪下跌出乎很多機(jī)構(gòu)的預(yù)期，貴金屬的暴跌對部分結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品來說，有可能觸發(fā)零收益甚至負(fù)收益。

以某外資銀行發(fā)行的一款一年期一籃子商品掛鉤人民幣投資產(chǎn)品為例。該產(chǎn)品掛鉤黃金、石油、銅，在到期日，投資者可以根據(jù)掛鉤標(biāo)的于最終評價日的表現(xiàn)，獲得如下年化收益率：根據(jù)價值表現(xiàn)最差的掛鉤標(biāo)的的期末價格與初始價格比較，大于或等于其初始價格的110％，投資者到期收益率為8.00％；大于或等于其初始價格的105％，但小于其初始價格的110.00％，投資者到期收益率為5.00％；大于或等于其初始價格的100％，但小于其初始價格的105％，投資者到期收益率為3.00％；小于其初始價格的100.00％時，投資者到期收益率為0.40％。目前本產(chǎn)品三種標(biāo)的均出現(xiàn)了暴趺，這無疑加大了獲得收益的難度，尤其實現(xiàn)高收益的難度。

大幅震蕩也可受益

當(dāng)然，有些產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計正好相反，當(dāng)市場波動加大的時候，更容易獲利。如某外資銀行推出的“掛鉤黃金”美元1年期保本投資產(chǎn)品，到期年收益率有4種可能：(1)如果只有觸發(fā)事件1發(fā)生，年收益率=4％；(2)如果只有觸發(fā)事件2發(fā)生，年收益率=2.5％；(3)如果只有觸發(fā)事件3發(fā)生，年收益率=0.36％；(4)如果觸發(fā)事件1、2、3皆沒發(fā)生，年收益率=掛鉤標(biāo)的期末表現(xiàn)絕對值×參與率，最低為0％，最高為72％。

該產(chǎn)品的觸發(fā)區(qū)間上限為起始日金價的115％，下限為起始日金價的82％。如在觀測期內(nèi)，參考價格曾經(jīng)高于上限和曾經(jīng)低于下限，就是觸發(fā)事件1；曾經(jīng)高于上限但從未低于下限，就是觸發(fā)事件2；從未高于上限但曾經(jīng)低于下限，就是觸發(fā)事件3。也就是說，期間金價波動幅度越大，越有可能獲得較高的收益率。

投資商品的QDII很受傷

除了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，部分投資大宗商品或貴金屬的QDII產(chǎn)品凈值近期也受到影響。據(jù)普益財富統(tǒng)計，上周周跌幅最大的QDII產(chǎn)品就是某外資銀行的“基金寶2.3施羅德商品基金”產(chǎn)品，其凈值下降4.02％。

據(jù)了解，多家銀行都曾推出過投資于大宗商品或貴金屬的QDII，由于此類產(chǎn)品并不保本，也不保證收益，因此風(fēng)險相對較大。在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)時，不少掛鉤大宗商品的QDII凈值暴跌超過50％，時至今日剛剛恢復(fù)元?dú)猓盏拇蟮俣龋屚顿Y者緊張。

不過，較早推出的掛鉤貴金屬的QDIl產(chǎn)品表現(xiàn)還算不錯，如截至上周末，正在運(yùn)行的250款QDII理財產(chǎn)品中，渣打銀行的“開放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003”產(chǎn)品位列收益榜首位，其運(yùn)行以來的累計收益率為104.35％。