巴菲特處理不確定性的三個原則

即使人類的理性認知能力一再擴展，但未來的不確定性依然存在。若人們以為憑借已有經(jīng)驗基礎上總結出來的理論，就可以預測未來，那么，一次“黑天鵝事件”就將對人類活動的現(xiàn)實造成巨大沖擊。

面對重大的宏觀不確定性，應該怎么辦?巴菲特給出三個回答：第一，未來永遠是不確定的；第二，宏觀預測不可能準確；第三，重要的不是預測而是預防。

2011年11月14日，巴菲特接受CNBC電視臺專訪時表示：“世界總是充滿了不確定性。問題是，你手里的錢怎么辦?第一個辦法，你可以把錢放在自己的口袋時，那么未來多年之后肯定會貶值，不會一錢不值，但肯定會貶值。這是確定的。第二個辦法，你可以把你的錢買入債券，未來10年你肯定可以得到2％的收益率，這種收益率肯定低于由于通貨膨脹導致貨幣購買力貶值的幅度。第三個辦法，你可以把錢投入一家農場，農場可以種植玉米、大豆，不管明天意大利是否會陷入困境，農場都得種植一些作物。”

“如果在美國奧馬哈當?shù)負碛幸患液闷髽I(yè)，你聽到有人說意大利出現(xiàn)大問題了，第二天你會因此賣掉你的企業(yè)嗎?但是出于某種原因，人們會認為，如果他們持有一家優(yōu)秀的企業(yè)，不是直接持有，而是通過持有股票而間接持有，他們應該每五分鐘就做出新投資決策。我想，即使美聯(lián)儲主席伯南克來見我，在我耳邊小聲告訴我們他明天將會做這件事那件事，我也根本不會改變我對自己想要買入股票的公司的看法。我將會持有這些公司的股票很多年，就像我持有一家農場或者持有一套房子一樣。將來肯定會出現(xiàn)各種各樣的大事件，肯定會有各種各樣的不確定性，最終真正重要的是你持有的公司、農場、房子未來這些年份表現(xiàn)如何?我無法確定買入和賣出的具體時間。”

巴菲特說的非常實在，宏觀預測要比分析幾家你熟悉了解的公司復雜得多，困難得多，想要預測一家公司未來幾年的發(fā)展已經(jīng)相當困難，想要連續(xù)準確地進行宏觀預測則根本不可能。

與其花費很多時間去做自己根本無法做到的事，不如集中精力去做自己能夠做好的事。巴菲特1992年在股東大會上說：“我們不花一點時間去考慮宏觀經(jīng)濟因素。換句話說，如果某個人交給我們一個在宏觀經(jīng)濟方面最受尊敬的聰明人做出的一份預測報告，里面是未來兩年失業(yè)或利率、或者其他任何宏觀經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)，我們一眼也不看。我們只是會簡單地專注于研究那些我們認為我們能夠理解而且我們喜歡這家公司的管理和股票價格企業(yè)。”

重要的不是預測，而是預防。巴菲特沒有預測到金融危機，但金融危機之后，他投入340億美元收購伯靈頓鐵路，分別投資50億美元給高盛和美國銀行，最近又投入107億美元投資IBM。

因為他早有預防，賬面上儲存了大量的現(xiàn)金，只等機會來臨。

作者為匯添富基金首席投資理財師，本文僅為個人觀點，并非任何勸誘或投資建議