投資剪訊

央行：發展多層次信貸市場

央行目前表示，將致力于推動完善相關法律法規，引導民間資本規范從事資金借貸活動，鼓勵民間借貸規范化、陽光化運作，發展多層次信貸市場，滿足社會多元化融資需求。按照相關規定，民間借貸的利率可以適當高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍，超出此限度的，超出部分的利息不予保護。

四季度新增貸款或將增長

日前，國家釋放宏觀政策微調的信號，將“適時適度”進行“預調微調”，保持貨幣信貸總量的合理增長。銀行業有關人士表示，照目前貨幣政策微調的情況，預計全年新增貸款將在7.5萬億元左右。這意味著，四季度信貸政策有望保持相對寬松，未來這兩個月信貸規模可望在月均6000億元以上。但銀行信貸難言集體松動。

煤炭業“十二五”規劃基本敲定

煤炭工業“十二五”規劃已經基本敲定，不日將會出臺。據悉，規劃將鼓勵兼并重組，發展大煤企，預計至2015年前，全國煤企數量或控制在4100家以內，規模提高到年產百萬噸以上。在“十二五”期間，新開工煤礦建設規模或控制在5億噸將2015年的煤炭總需求控制在40億噸以內。另外，“十二五”還將加大煤層氣利用開發和提高煤礦裝備國產化水平。

中小企業減稅仍有空間

圍繞目前中小企業存在的問題，下一步對中小企業的扶持政策，工信部中小企業司副司長王建翔表示，加工制造業的微小企業利潤率已特別低，在3～5％之間。各個環節的成本上升正在給傳統行業造成很大的壓力。他認為，當前國家對于中小企業的減稅力度還是較大的，在減稅方面還有一定的空間。

四季度經濟增速可能下調

10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.4％，環比回落0.8百分點，創下2009年2月份以來的新低。國務院發展研究中心研究院員張立群認為，PMI指數中購進價格指數的大幅下降，—方面顯示企業成本壓力降低，另—方面也可能預示未來受價格預期影響，企業去庫存活動將增加。受需求因素影響，預計未來經濟增速將繼續平緩下降。

海洋經濟未來比重將加大

在近日召開的海洋新興產業發展與生態安全高端論壇上，國家海洋局海洋科學技術司科學發展處處長辛紅梅稱，國家將從多個方面推進海洋新興產業的快速發展。根據初步研究，到2015年，力爭海洋戰略性新興產業在海洋經濟中的比重進一步提高，占海洋產業總產值的比重比現在提高5個百分點，新興產業整體年均增速不低于20％。

34部門聯合發布服務貿易“十二五”規劃綱要

日前，商務部、發改委等34個部門日前聯合發布《服務貿易發展“十二五”規劃綱要》。《綱要》強調，要大力發展服務貿易，實現由貿易大國向貿易強國跨越，力爭到2015年我國服務進出口總額達到6000美元，年均增速超過10％。有關人士表示，目前中國服務貿易在貿易總量中占比仍然比較小，需要大力發展服務貿易，促進貨物貿易與服務貿易的協調發展。

中央堅持樓市調控不松懈

在對待樓市問題上，中央堅持調控決心堅定。日前，國務院總理溫家寶表示：“房地產調控已經進行兩年了，保障性安居房建設正在抓緊進行，這勢必會緩解房價的壓力，緩解住房供求的緊張關系。這里我特別要強調，房地產市場調控絕不可以有絲毫動搖。我們的目標是既要使房價回歸到合理的水平，同時又促進房地產業持續健康發展。”

今年新增信托資產超過兩萬億

中國信托業協會公布《2011年3季度末信托公司主要業務數據》。數據顯示，截止2011年3季度末，我國信托總資產達到40977.73億元。今年新增信托資產超過兩萬億，基礎產業項目萎縮。專家表示，由于銀行信貸收縮，中小企業和房地產開發商融資難題愈演愈烈，投向工商企業和房地產的信托保持穩步增長，為中小企業的發展提供了必不可少的支持。

海峽兩岸農博會·花博會于漳州開幕

海峽農博會·花博會于2011年11月18日在漳州開幕。本屆展覽較往屆規模更大，時間更長，預計將有1200多家兩岸企業參展，目前已有200多家臺灣企業報名，組委會表示，兩會的結合，將突出兩岸合作、涉農領域全面、農業技術先進、輻射南方各省等特點。僅去年博覽會期間，有54個閩臺農業合作項目成功對接，總投資達22億元。

貨幣政策轉向選擇性寬松

目前，民生銀行、浦發銀行、興業銀行關于小微企業貸款專項金融債的申請已獲銀監會批準，三家申請總額共達1100億元。這是銀監會10月24日公布相關政策后，第一批獲準小微企業金融債發行的銀行。

不光是小微企業債，種種跡象都在釋放信貸政策將在四季度微調的信號。10月份的數據預示著通脹壓力放緩、經濟下行風險加大，這令決策者有更大的空間來實施選擇陛寬松。一天前，一年期央票發行利率28個月以來首次下降，一定程度上被視為貨幣政策轉向的風向標。

交行分析報告指出，為緩解四季度銀行體系流動性偏緊的狀況，不排除屆時小幅下調準備金率的可能性。加息的必要性已經很低，短期降息的可能性也不大。未來政策調控將可能更倚重公開市場操作。

摩根大通中國區全球市場主席李晶表示，“中國的通脹繼續放緩，貨幣政策開始‘選擇性’寬松，但全面寬松的貨幣政策不會在明年第一季度之前出現，例如下調存款準備金率。”

知情人士透露，央行11月初曾召集商業銀行開會，在會上，部分銀行針對三季末存貸款增長困局，向央行提出能否暫緩繳納保證金存款準備金，不過目前還未證實央行已采納了這一建議。(來源／21世紀經濟報道)

德法討論縮小歐元區規模

繼希臘之后，意大利的主權債務危機成為全球關注的焦點，與之前申請援助的歐元區邊緣國家不同，若意大利的債務危機出現惡化，很有可能引發系統性風險，可能會把整個歐元區拖下水。在此情形下，德法兩國再次提出“雙速歐洲”說，甚至希望拆分歐元區。法國總統薩科齊認為，在“雙速歐洲”框架下，歐元區國家加速并且深化融合，區外國家保持更為松散的聯系。分析認為，如果要保持整個歐元區結構不崩潰，部分歐元區成員國可能必須放棄歐元。

據路透社報道，近日，德國和法國高官已就歐盟改革方案展開討論，希望形成一個更加統一、規模較小的歐元區。據報道，希臘等國退出歐元區已經不再是討論禁忌，甚至成為一種選項，法德等一些歐盟國家已經就此著手準備預案。

對此，歐盟委員會主席巴羅佐日前發表聲明警告說，縮小歐元區規模會給地區經濟造成嚴重傷害，他敦促德國在解決這場不斷升級的歐債危機過程中展現領導作用。巴羅佐敦促歐盟成員國政府確保改革歐元區不以創建新集團為代價，他說：“歐洲出現兩個聯盟就等同于分裂，如果歐洲南部或者東部沒有和平與繁榮，歐洲北部或者西部也就不會有和平與繁榮。”(來源／南京日報)

5.5％

2011年10月，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲5.5％。業內人士表示，四季度CPI有望進一步回調，貨幣政策的騰挪空間變大，但由于通脹的不確定性，目前政策也僅僅是微調，如果11月CPI接近5％甚至低于5％，那么不排除貨幣政策的放松。

5％

2011年10月份，全國工業生產者出廠價格(PPI)比上月下降0.7％，比去年同月上漲5％。2011年1～10月，工業生產者出廠價格平均同比上漲6.8％，工業生產者購進價格平均同比上漲10.1％。專家表示，PPI降幅快于CPI，諸多周期類行業將面臨去庫存和利潤增速下降的雙重壓力。

2979.48

海關總署公布數據顯示，今年10月份，我國進出口總值2979.48億美元，同比增長21.6％。其中出口1574.91億美元，同比增長15.9％，延續了上月的回落態勢；進口1404.58億美元，同比增長28.7％，較上月有所反彈；月度貿易順差為170.33億美元，收窄36.5％。

高善文：安信證券首席經濟學家

目前中國經濟仍處于減速趨勢之中，但市場對于整個經濟將進—步減速的擔憂過于夸大。中國經濟減速時間比較短并且幅度不會深，這種減速預計將在明年—季度觸底，之后企穩并重新轉入上升過程。

馬光遠：北京大學風險投資研究所研究員

到明年上半年前，中國房地產市場上房價向下的趨勢會非常明顯。房地產限購政策短期內無法取消。除非出現替代限購的政策，限購才可以放松，而限購一旦放松，并不排除房價反彈的可能。

易憲容：經濟學家

影響CPI、PPI數據的核心還是房價。如果房價下調能夠真正落到實處，未來的通脹壓力會逐漸下降，貨幣政策也會相應的逐漸放松。不過，房地產對于宏觀經濟的影響有一定的滯后性，所以短期內貨幣政策不會全面放松。