簡析經濟增加值在我國中小企業價值管理中的應用

中圖分類號：F27 文獻標識碼： B文章編號：1008-925X(2011)12-0057-01

摘要:經濟增加值作為一種企業財務管理業績的衡量指標，重點關注的是企業過去和現在創造的價值，在中小企業中的應用不但有其可行性，更具有非常重要的意義，它的廣泛應用有助于廣大中小企業建立科學合理的財務管理制度，有助于中小企業可持續的健康發展。

關鍵詞:經濟增加值的應用 中小企業 價值管理

受托責任與決策有用是兩個會計基本目標，業績評價與權益估價是其主要內容，從本質上看，兩者統一于企業的價值管理。

1 中小企業價值管理的定義

從管理角度出發，企業價值可定義為企業遵循價值規律，通過以價值為核心的管理，使所有與企業利益相關聯者（包括股東、債權人、政府、普通員工、管理者等）均能獲得滿意回報的能力。顯然，企業的價值越高，企業給予其利益相關聯者回報的能力就越高。

同時，我們把以提高企業價值為目標的管理稱為企業價值管理。中小企業價值管理就是指中小企業以企業價值最大化為目標，以價值和價值評估為基礎，根據企業所獲取的有效信息，結合環境變化進行戰略制定和戰略調整，合理地配置企業資源，為企業持續創造價值的動態管理過程。就其本質而言，價值管理的目標就是創造價值，實現價值的增長。我國中小企業起步雖然晚，但發展速度快，縱觀我國中小企業，其典型的管理模式是所有權與經營權的高度統一，企業的投資者同時就是經營者。

2 我國中小企業財務價值管理的現狀

由于中小企業其自身有著不同于大企業的經營管理特點，決定了其有著不同于大企業的財務價值管理系統。具體表現為：中小企業規模小，可使用的資產有限，在日常的財務管理工作中，一般不需要進行對外的投資決策；受外部環境及自身能力的制約，大部分中小企業一般達不到發行股票和債券的條件，所以其財務管理人員一般不用考慮企業股票和債券的發行。這樣中小企業的融資渠道就比較單一，企業的財務管理人員更多需要考慮的就是內部融資方式及其短期內經營資金的籌集；中小企業的經營管理特點，決定了其財務價值管理主要是為內部管理服務，中小企業的財務價值管理也主要是圍繞著自己的業務價值鏈展開，通過財務價值管理指標進行資金的分析和控制，從而保證企業的正常經營活動，保證所有者的利益。

3 經濟增加值在我國中小企業價值管理中運用的可行性

目前，經濟增加值作為一種科學可行的管理工具，越來越多的受到我國大型集團公司的重視，并在一定的領域得到了有效實施。從經濟增加值自身的特性來看，結合我國中小企業組織結構扁平，信息傳遞比較快，比較真實的特點，在中小企業實施經濟增加值具有可行性，主要體現在以下幾個方面:

3.1 經濟增加值能更好地評價中小企業的經營業績。傳統的財務指標體系以企業的會計利潤為基礎，在一定程度上反映了企業的經營業績，但其只是考慮了債務資本的成本，而沒有考慮權益資本的成本。因此無法衡量企業資本經營的效率和公司價值的增長。經濟增加值是真正地對“經濟利潤”的評價，它不僅包含了債務資本的成本，而且也體現了企業使用自有資金的機會成本，從而使它的結果更加符合經濟學對財務管理信息的要求。經濟增加值體現了企業在某個時期內創造或損壞了的財富價值量，是一個相對傳統的評價體系更為準確和科學的指標。

具體到我國的中小企業，由于注冊資金較少，資本實力有限，我國又沒有一個健全的信用體系，使得中小企業很難取得銀行的貸款支持。同時，中小企業也不能象大企業那樣直接向社會公眾發行股票和債券，而只能靠吸引直接投資來籌集企業所需的資金，融資渠道相當單一，這就使得權益資本在企業總資本中的比重較大型企業要高出很多。利用傳統的業績評價體系，由于沒有考慮權益資本的成本，使得企業的業績被大幅度地高估了。而利用以經濟增加值為基礎的評價體系，在擠出權益資本成本這一水分之后，企業的經營業績便會更加真實地呈現在各種的利益相關者的面前。

3.2 經濟增加值有助于強化風險意識，理性投資。中小企業在發展過程中，往往不顧自身的實力，盲目擴大規模，只看到了跳躍式發展的好處，而忽視了其中的風險。一個項目可能帶給企業會計上正的投資收益率，但如果考慮到權益資金的成本，就必然減少其收益率，甚至變成為負數。此時，這個項目并不能給企業帶來期望的收益，而是降低了企業的價值，損害了所有者的利益。這樣的結果是因為我國現行的財務會計只確認和計量債務資本的成本，沒有將權益資本成本從營業利潤中扣除，這樣計算出來的會計利潤不能真實評價公司的經營業績。因此，在對一個項目進行評估時，應對傳統計算方式加以改變，以投資項目所能產生的經濟增加值，作為評價一個項目的好壞、優劣的指標依據。

3.3 經濟增加值有利于克服經營者決策行為短期化。傳統的財務管理指標在計算項目績效時，往往不考慮自有資金(特別是留存收益)的成本和會計上對研發支出等事項的處理要求，會使管理人員滿足于現狀，從而投資于其所熟悉的、成熟的產業上，形成低效能的重復投資，而不是選擇有好的發展前景，但不能給當期帶來好的利潤指標的項目。這種短期化的行為將很大程度地傷害企業的增長潛能，不僅不能增加所有者的財富，在某些情況下，常常會帶來負的經濟增加值，直接侵害了所有者的利益。

經濟增加值指標在考量項目績效時，扣除了資本成本，資本成本是一種預期成本、未來成本，它考慮了資金時間價值和風險因素，這就必然有利于經營者行為長期化。因此，以經濟增加值為管理者管理能力和效率的考量依據，根據各企業的不同，建立基于經濟增加值的獎勵計劃，靈活地制定具體的獎勵方案，能最大限度的調動管理者的積極性，使管理者的行為與所有者的利益一致，最終滿足企業價值最大化的要求。

可見，經濟增加值雖然有這樣或那樣的不足，但是在現階段，它仍然是評價企業經營業績和增長能力的最科學的指標。經濟增加值作為一種企業財務管理業績的衡量指標，重點關注的是企業過去和現在創造的價值，在中小企業中的應用不但有其可行性，更具有非常重要的意義，它的廣泛應用有助于廣大中小企業建立科學合理的財務管理制度，有助于中小企業可持續的健康發展。

參考文獻

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