證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)控制

摘要: 時(shí)下，股票市場(chǎng)的活躍帶來(lái)證券業(yè)的蓬勃發(fā)展，同時(shí)各證券公司面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。作為核心業(yè)務(wù)之一的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成為理財(cái)投資的熱門(mén)，也是體現(xiàn)各證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵點(diǎn)。如何對(duì)資產(chǎn)管理中風(fēng)險(xiǎn)的最大限度控制，不僅是證券公司實(shí)力和業(yè)績(jī)的證明，更具有在對(duì)瞬息萬(wàn)變市場(chǎng)中立足的支持。

關(guān)鍵詞:證券 資產(chǎn)管理 險(xiǎn)控制

作為證券公司的核心業(yè)務(wù)的正確資產(chǎn)管理，成為正確公司主要的收入來(lái)源。除了是證券公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的主體外，也是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)間的整合，拓展了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的局限。由于證券資產(chǎn)管理是將證券公司利益與委托人利益相結(jié)合，密切了客戶(hù)與證券公司的關(guān)聯(lián)性，提高證券公司的競(jìng)爭(zhēng)水平及公司形象。由此可見(jiàn)，證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)占證券公司中的重要地位，相對(duì)的，優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)并存，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理上的疏忽也可能導(dǎo)致證券公司失去其競(jìng)爭(zhēng)力。所以，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)控制尤為重要，但資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制存在有許多的困難。尤其在經(jīng)濟(jì)一體化的今天，影響風(fēng)險(xiǎn)控制的因素更是多變、復(fù)雜。

一、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性

現(xiàn)階段證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)證券公司的自營(yíng)規(guī)模，證券資產(chǎn)管理不單只是對(duì)證券公司的業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊懀刂浦C券公司經(jīng)營(yíng)的成敗。不但如此，由于證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)潛力大，證券資產(chǎn)管理質(zhì)量、水平能夠影響公司形象，證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，證券公司規(guī)模等等。相比證券公司主要盈利來(lái)源于傳統(tǒng)三大業(yè)務(wù)，即經(jīng)紀(jì)、投資銀行、自營(yíng)，已成為證券公司營(yíng)業(yè)額來(lái)源的第四大業(yè)務(wù)——證券資產(chǎn)管理，而且證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)收益逐年以高速度增長(zhǎng)著，對(duì)證券公司的發(fā)展貢獻(xiàn)強(qiáng)大支持。不僅如此，證券資產(chǎn)管理與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)間的整合，更使其在現(xiàn)代化的公司經(jīng)營(yíng)中特殊且不可或缺。

國(guó)內(nèi)外相繼出現(xiàn)許多證券投資公司由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上的失策導(dǎo)致的公司經(jīng)營(yíng)不善甚至破產(chǎn)，已經(jīng)不是個(gè)別例子了，如我國(guó)一些有些名氣的正確受資產(chǎn)管理的拖累導(dǎo)致破產(chǎn)的例子。所以，無(wú)論證券公司還是投資機(jī)構(gòu)都加大對(duì)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理力度，讓決策更具科學(xué)性、高效性。而證券資產(chǎn)管理的核心問(wèn)題是解決投資高風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

二、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨的高風(fēng)險(xiǎn)性

1.在認(rèn)識(shí)上存在誤區(qū)影響判斷準(zhǔn)確性。國(guó)外證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的成熟是國(guó)內(nèi)證券公司無(wú)法比較的。國(guó)外證券對(duì)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論研究較我國(guó)深入、成熟，特別對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)環(huán)節(jié)都有完整的管理體系。而國(guó)內(nèi)的證券公司在決策上僅憑意識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的判斷，不能稱(chēng)作是科學(xué)的，處于比較膚淺的認(rèn)識(shí)，也不夠完整。

2.我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理存在組織結(jié)構(gòu)問(wèn)題。除了需要將資產(chǎn)管理部門(mén)中的風(fēng)險(xiǎn)控制單獨(dú)設(shè)為一個(gè)部門(mén)，還有注重各部門(mén)間的緊密聯(lián)系，進(jìn)行組織化的管理模式，保證了系統(tǒng)性的科學(xué)決策。正由于缺乏系統(tǒng)性的組織化管理，我國(guó)證券業(yè)存在的高風(fēng)險(xiǎn)難以有效控制。風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)不具有獨(dú)立、制度化，造成風(fēng)險(xiǎn)信息無(wú)法及時(shí)處理，提高了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性。

3.缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)落后。參照國(guó)際上對(duì)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制的措施，比較注量化，具體指運(yùn)用多種數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)手段，建立數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)模型來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，特別是在風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估上，由于國(guó)外發(fā)展建立風(fēng)險(xiǎn)控制數(shù)據(jù)化分析手段較為成熟，其證券公司能夠建立較為完善的科學(xué)技術(shù)手段保證證券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，而相比之下，我國(guó)的資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)手段太落后，通常以人為決策為準(zhǔn)，隨意性較大，不能夠有效的降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。由于比較重視對(duì)資產(chǎn)管理的制度化風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有較先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)分析風(fēng)險(xiǎn)，所以導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)、錯(cuò)誤決策現(xiàn)象加劇，無(wú)疑產(chǎn)生了更為嚴(yán)重的決策上的風(fēng)險(xiǎn)。既不能有效解決潛在風(fēng)險(xiǎn)，還無(wú)形中增加了決策的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，我國(guó)的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在較多風(fēng)險(xiǎn)控制的不成熟，需要改善和加強(qiáng)的方面較多，風(fēng)險(xiǎn)控制處于低水平。

三、有效控制證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)

1.證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)制度化。由于，我國(guó)目前頒布的有關(guān)證券業(yè)的法律，多數(shù)以證券公司和客戶(hù)之間的關(guān)系有關(guān)，其中較少的涉及證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)控制，不能夠有效解決高風(fēng)險(xiǎn)的存在。而且，有關(guān)法律較少提及如何落實(shí)、執(zhí)行，沒(méi)能有效的保證降低風(fēng)險(xiǎn)，既不能保證客戶(hù)利益也不能保證證券公司利益。所以，對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的法律應(yīng)該有明確的規(guī)定，強(qiáng)制證券公司提高防控風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。通過(guò)法律宣傳，使得投資者加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控的意識(shí)，能夠一定程度上改善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)控制質(zhì)量較低的現(xiàn)狀。

2.證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)加強(qiáng)組織化。為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，證券公司專(zhuān)門(mén)設(shè)立資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，并對(duì)其進(jìn)行有效的組織化管理，提高管理質(zhì)量和水平。首先，明確管理目標(biāo)，并進(jìn)行有效的分工，將責(zé)任落實(shí)到位，落實(shí)到個(gè)人。證券公司實(shí)行有效的組織控制風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)是未來(lái)的發(fā)展之路，將風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)與公司其它部門(mén)有效配合，組織化管理，提高了協(xié)作的緊密性。基本上，一個(gè)合理的證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制組織結(jié)構(gòu)體系是通過(guò)一個(gè)明確的公司業(yè)績(jī)目標(biāo)、完成目標(biāo)的相關(guān)計(jì)劃和實(shí)施、通過(guò)有效的各種風(fēng)險(xiǎn)分析手段和風(fēng)險(xiǎn)控制手段，提高證券公司的管理決策的科學(xué)性來(lái)達(dá)成目標(biāo)。在建立組織化、系統(tǒng)化的公司內(nèi)部運(yùn)行體系后，執(zhí)行一定的程序：對(duì)不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)，制定不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，抓住風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)，合理有效的制定風(fēng)險(xiǎn)控制手段。這樣，能夠?qū)⒆C券資產(chǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制真正結(jié)合起來(lái)，提高了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)時(shí)性，并有組織化的管理作為保障，能夠及時(shí)對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出預(yù)防和控制。

3.掌握業(yè)務(wù)中的發(fā)展變化，及時(shí)控制和化解風(fēng)險(xiǎn)。證券資產(chǎn)管理較多為長(zhǎng)期的，風(fēng)險(xiǎn)控制也必須灌入長(zhǎng)期、持續(xù)的概念。對(duì)待長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)控制任務(wù)，在從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，面對(duì)隨時(shí)間推移而來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，須及時(shí)處理和消除，避免在業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新中形成新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，拒絕“保底”條款的存在。

4.合理安排資產(chǎn)管理契約的期限。資產(chǎn)管理以一定期限為準(zhǔn)，證券公司若缺乏對(duì)委托資產(chǎn)在一定期限內(nèi)的合理安排，將會(huì)提高風(fēng)險(xiǎn)程度。因?yàn)橘Y產(chǎn)管理項(xiàng)目過(guò)于密集，一定期限內(nèi)對(duì)客戶(hù)的資產(chǎn)管理難度就提高，兌現(xiàn)收益的難度加大。而且，過(guò)大的資產(chǎn)管理項(xiàng)目難以做到合理的證券公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，不能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)管理的最大效益，也無(wú)法做到對(duì)委托客戶(hù)的交代。所以要求證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，不能急于求成，不能無(wú)限的增大規(guī)模，應(yīng)該合理考慮資產(chǎn)管理契約的期限，有效安排資產(chǎn)管理項(xiàng)目，提升科學(xué)的管理手段和提高投資的科學(xué)決策，綜合考慮各方因素，確定最為合理的資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)，最大限度提高受托資產(chǎn)的利用率。

5.控制證券資產(chǎn)管理的規(guī)模。證券資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)大既有利又有弊。在證券公司足夠能力管理資產(chǎn)的規(guī)模下，能夠保證風(fēng)險(xiǎn)小，給客戶(hù)和公司帶來(lái)可觀(guān)的正收益，反之，將導(dǎo)致公司受?chē)?yán)峻的業(yè)務(wù)危機(jī)。所以要求，證券公司應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行管理，不能無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)張管理資產(chǎn)的規(guī)模，而應(yīng)有意識(shí)地控制適度規(guī)模，以免加大證券公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在提高業(yè)績(jī)機(jī)遇的同時(shí)，更存在風(fēng)險(xiǎn)的增加，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，無(wú)節(jié)制的規(guī)模擴(kuò)大，將會(huì)導(dǎo)致失敗。

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