天使是創(chuàng)新的催化劑

伯樂(lè)般的天使通過(guò)科學(xué)、理性、果敢的資金投入，以及對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)、管理、人才引進(jìn)等方面的幫助，催化了充滿激情的創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)造力

曾經(jīng)受益于天使投資的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊網(wǎng)，如今也開(kāi)始做起了天使投資基金。不久前，騰訊宣布投資李開(kāi)復(fù)創(chuàng)立的創(chuàng)新工場(chǎng)發(fā)展基金，基金總規(guī)模為7億元人民幣，用于對(duì)創(chuàng)新工場(chǎng)所孵化的種子期和早期互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)進(jìn)行直接或間接股權(quán)投資。

像騰訊這樣進(jìn)行反哺投資的企業(yè)，特別是成功的創(chuàng)業(yè)者，如今已不在少數(shù)。他們都是響當(dāng)當(dāng)?shù)奶焓雇顿Y人，如中國(guó)在硅谷創(chuàng)業(yè)第一人、賽伯樂(lè)投資董事長(zhǎng)朱敏，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人鄧鋒，金山軟件董事長(zhǎng)雷軍，A8音樂(lè)集團(tuán)創(chuàng)始人劉曉松，奇虎360董事長(zhǎng)周鴻，UT斯達(dá)康創(chuàng)始人之一薛蠻子，空中網(wǎng)、中國(guó)人網(wǎng)創(chuàng)始人楊寧等。

這些企業(yè)家在早期創(chuàng)業(yè)時(shí)都獲得了天使投資，取得成功后轉(zhuǎn)而做起了天使投資人。他們有一個(gè)共同的出發(fā)點(diǎn)，就是功成名就后自覺(jué)“感恩”，包括報(bào)答當(dāng)初的天使投資人，回饋下一代創(chuàng)業(yè)者甚至回報(bào)整個(gè)社會(huì)。

走近“天使投資”

作為風(fēng)險(xiǎn)投資的一種獨(dú)特形式，天使投資（Angel Investment）是指富有的個(gè)人、曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)者或?qū)ｉT(mén)投資機(jī)構(gòu)，出資協(xié)助具有一定高新技術(shù)或創(chuàng)新概念的原創(chuàng)項(xiàng)目和初創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)行一次性的早期權(quán)益性資本投資。它是一種自發(fā)、分散、小型的民間投融資方式。

天使投資一詞起源于紐約百老匯，特指富人出資資助一些具有社會(huì)意義演出的公益行為，對(duì)那些充滿理想的演員來(lái)說(shuō)，這些贊助者就像天使一樣從天而降，使他們的美好愿望變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。后來(lái)，天使投資被引申為一種對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的新興企業(yè)的早期投資。相應(yīng)地，這些進(jìn)行投資的富人就被稱(chēng)為投資天使、天使投資人或天使投資家，那些用于投資的資本就叫天使資本。

中國(guó)的天使投資人群體于2004年逐漸進(jìn)入到人們的視線。一批曾受益于新經(jīng)濟(jì)、受益于天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的年輕創(chuàng)業(yè)者再次投身于新經(jīng)濟(jì)，扶持種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)。而VC因風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模、退出時(shí)機(jī)等因素的影響，對(duì)渴望融資的初創(chuàng)企業(yè)并不敢興趣，這樣天使投資人適時(shí)而生。由于多數(shù)天使投資人曾是成功的創(chuàng)業(yè)家，無(wú)論管理運(yùn)營(yíng)還是下一步發(fā)展，都能為初創(chuàng)期企業(yè)帶來(lái)不可或缺的經(jīng)驗(yàn)和價(jià)值，受到創(chuàng)業(yè)者的熱烈歡迎。

天使投資主要包括天使投資人和天使投資機(jī)構(gòu)，近些年由于國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)比較活躍，政府基金和產(chǎn)業(yè)資本也適當(dāng)介入到天使投資中。隨著天使資本來(lái)源的多元化，天使投資人可優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源共享，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，也可讓創(chuàng)業(yè)者獲得更多融資機(jī)會(huì)和服務(wù)。

天使投資與創(chuàng)新

天使投資是歐美較為成熟的投資模式，也是早期創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的主要支柱，一直以“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”讓天使們孜孜不倦。在美國(guó)，Google接受20萬(wàn)美元支票起家的商業(yè)故事，成為天使投資的傳奇佳話。

美國(guó)天使投資協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)現(xiàn)在活躍的天使投資人有26萬(wàn)人以上，美國(guó)的天使投資資金總量與VC投資的資金總量幾乎相等，但是天使投資的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量則是VC投資的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量的14倍以上。而中國(guó)的天使投資還處于初級(jí)階段，無(wú)論資金規(guī)模還是參與人數(shù)，與美國(guó)相比還有很大差距。至于差多少，就連中國(guó)最早專(zhuān)門(mén)研究天使投資的權(quán)威學(xué)者也拿不出準(zhǔn)確數(shù)據(jù)來(lái)解釋國(guó)內(nèi)天使投資的情況。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)的天使投資屬于一種“邊緣投資”，銀行不待見(jiàn)，VC/PE沒(méi)興趣，大多數(shù)有錢(qián)的個(gè)人不懂不參與。從理論上講，中國(guó)的居民儲(chǔ)蓄規(guī)模居世界第一，應(yīng)該有很多天使投資人，但恰恰相反。目前最活躍的天使投資人主要是創(chuàng)業(yè)家、企業(yè)高管、少數(shù)富人、海歸人士和部分專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

在上一期專(zhuān)欄中，我們強(qiáng)調(diào)“應(yīng)更多關(guān)注創(chuàng)新早期”。特別講到，加大早期投資既是歐美創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的啟示，也是國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型的要求。

為什么非要鼓勵(lì)天使投資發(fā)展？嚴(yán)格意義上的天使投資，是對(duì)最原始的創(chuàng)新項(xiàng)目和種子期企業(yè)進(jìn)行孵化和投資。由于處于早期投資的最前端，所以風(fēng)險(xiǎn)最高。這也是許多投資者和機(jī)構(gòu)不愿介入的主要原因之一。

但任何事情都是相輔相成的?！盁o(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰”，只有敢于突破固有的觀念，嘗試他人所不愿做的事，才能有不同凡響的收獲。張朝陽(yáng)的“愛(ài)特信”曾得到其老師美國(guó)麻省理工學(xué)院尼古拉·龐帝教授等的20多萬(wàn)美元天使投資，后轉(zhuǎn)型為搜狐網(wǎng)，并發(fā)展到今天的規(guī)模；2000年李彥宏和徐勇借助120萬(wàn)美元的天使投資，創(chuàng)建了今天的百度。還有早期獲得天使投資并成功上市的公司，如海普瑞、?？低暤?，都讓天使投資人收益不菲。

天使投資為何會(huì)有如此大的能量？原因有多方面，但最根本的是創(chuàng)新和資本的力量發(fā)生了原子彈式的聚變，“伯樂(lè)”般的天使通過(guò)科學(xué)、理性、果敢的資金投入，以及對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)、管理、人才引進(jìn)等方面的幫助，催化了充滿激情的創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)造力。用著名天使投資人麥剛的話說(shuō)就是“和創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)造偉大公司”。這是VC、PE等所不及的。

另外，良好的天使投資氛圍可以感召更多的年輕人從事創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，等他們成功后又開(kāi)始新的天使投資。這樣就形成了一個(gè)良性的循環(huán)鏈條，非常有利于創(chuàng)新型國(guó)家的建設(shè)。

長(zhǎng)效機(jī)制是關(guān)鍵

中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，客觀上提供了大量的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)。但現(xiàn)實(shí)情況卻不容樂(lè)觀，表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資困難；國(guó)內(nèi)的天使投資發(fā)展緩慢；國(guó)際創(chuàng)投對(duì)中國(guó)的項(xiàng)目興趣很大，但心存顧慮，比如創(chuàng)業(yè)企業(yè)的誠(chéng)信、創(chuàng)業(yè)者的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、退出機(jī)制不健全等問(wèn)題。

鼓勵(lì)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)固然重要，但更重要的是鼓勵(lì)那些幫助創(chuàng)業(yè)者和中小企業(yè)的天使投資人和機(jī)構(gòu)。沒(méi)有這些天使的全方位呵護(hù)，僅憑一腔熱血和創(chuàng)業(yè)沖動(dòng)的創(chuàng)業(yè)者又能走多遠(yuǎn)呢？

而如何調(diào)動(dòng)起天使們的積極性，真正解除后顧之憂？首先需要政府發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，建立一套完善的長(zhǎng)效機(jī)制來(lái)激勵(lì)和維系天使投資。這在很多國(guó)家都是如此，因?yàn)樘焓雇顿Y可以促進(jìn)國(guó)家創(chuàng)新力量的發(fā)育和生長(zhǎng)。其次，還需要政府、投融資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)者、媒體共同努力，營(yíng)造良好的天使投融資環(huán)境，探索適合中國(guó)本土的天使投資之路。

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