賣“酒”從“商”

中航地產公告，將深圳格蘭云天酒店管理有限公司的99，5％股權轉讓，賣“酒”后將專注商業地產。

同為央企，中航系旗下地產品牌中航地產，無論從規模還是知名度來說，都與保利、中海、華潤置地等相差甚遠。

但作為中航航空工業集團公司(以下簡稱中航工業)的業務整合平臺，中航地產的能力也不容小覷。6月16日，中航地產(000043.SZ)公告稱，擬將持有的深圳格蘭云天酒店管理有限公司的99.5％股權，轉讓給其控股股東中國航空技術深圳有限公司。

中航地產稱，賣“酒”后將專注商業地產，但其背后折射的資金狀況還是受到業內關注。是急求融資還是專心從商，中航地產背后疑云待解。

中航系地產

提及中航系地產，或許并不多人知曉。

早在2010~3月18日，國資委祭出“限退令”：除16家以房地產為主業的央企外，其他78家不以房地產為主業的央企，必須退出房地產業務。在上報給國資委的房地產二三級子公司名單中，占據榜首的并非中石油(擁有28家房地產類子公司)等大佬，而是中航工業，其以41家房地產類子公司獨占鰲頭。

中航工業，為首家進入世界500強的中國航空制造企業和中國軍工企業，下轄20多家上市公司、200家子公司(分公司)。中航系地產分支眾多，麾下有中航國際、深圳中航集團股份有限公司、中航地產股份有限公司等擁有地產業務的公司。

根據公開資料，在上述41家房地產子公司中，至少有32家隸屬于中航國際，其中19家由旗下中航地產直接控股，其他的子公司則隸屬于中航T業集團旗下與中航國際業務平行的集團。

中航系地產各個公司規模并不大，因而有“大集團，小公司”之稱。但中航地產卻是中航T業唯一一個地產類上市公司，長期擔任中航系地產操盤手角色。

國信證券房地產行業首席分析師方焱表示，中航國際其他地產業務主要是由中航地產托管，中航地產在整個中航系中，具有房地產業務整合平臺的地位。

轉讓格蘭云天

就在6月16日，中航地產(000043.SZ)公告稱，擬將持有的深圳格蘭云天酒店管理有限公司99.5％股權轉讓給深圳中航。

7月6日，中航地產發布2011年第三次臨時股東大會決議公告，稱股東大會同意公司將持有的深圳格蘭云天酒店管理有限公司99.5％股權，以人民幣21691萬元轉讓給中國航空技術深圳有限公司。

轉讓前，中航地產出資1.99億元人民幣，持有99.5％股權；深圳市中航投資管理有限公司出資100萬元，持有0.5％股權。截至今年一季度，營業總收入6331.34萬元，凈利潤377.98萬元，凈資產為1.95億元。此次擬轉讓的酒店管理公司涉及下屬7家子公司。另有2家全資子公司待成立。

記者就此事聯系中航地產方面，相關負責人對記者表示，現階段公司不在媒體上接受相關采訪。

而深圳大運新聞中心一名接近格蘭云天的負責人告訴記者，格蘭云天在深圳是一個大品牌，近幾年的發展勢頭一直不錯，在很多城市都占據了市場份額，轉讓格蘭云天可能與中航的產業結構調整有關。

中航地產方面稱，由于酒店業務資金投入巨大且回收期較長，剝離酒店經營業務可集中資源專注發展商業地產，這和商業地產的大勢相符。公告還稱，本次酒店管理公司股權轉讓事項完成后，公司將不再從事酒店經營業務。

公開資料顯示，該酒店管理公司的資產包括深圳花園格蘭云天大酒店90％股權、上海園林格蘭云天大酒店75％股權、北京凱迪克格蘭云天大酒店80％股權等9家。

分析人士認為，轉讓格蘭云天與公司酒店業務增速放緩有關。去年年報顯示，中航地產房地產業務收入占76.37％，物業管理占14.5％，酒店經營占9.13％。

從中航地產2011年一季度業績公告來，看，盡管中航地產實現營業總收入4.44億元，同比增30.55％，但凈利潤虧損665.87萬元，同比減少224.26％，基本每股收益虧損0.03元。

中航地產稱，一季度整體凈利下降的原因，除了本期轉結賬的地產項目利潤較去年同期下降。此外，還受新增開業酒店的開辦費和長期待攤費用同攤銷計入期費用影響，本期酒店業務凈利潤比去年同期有所下降。

信托輸血

盡管中航地產將戰略調整意圖放在了轉讓原因的首位，但背后所反映的資金狀況也讓市場揣測紛紛。

有市場分析人士認為，在目前房企不景氣的情況下，取得現金流入，也許是中航地產更為現實的考慮。根據公告，本次股權轉讓將為中航地產增加2.17億元的現金流入，確認投資收益1910萬元。這對現金流并不寬松的中航地產而言，也是一筆不小的數目。

去年7月，中航地產趕在銀監會下令暫停銀信合作之前，借助江南信托與興業銀行的“銀信合作”，取得信托貸款4.6億元。而2010年中航地產實現凈利潤2.69億元，同比大增328.33％，該筆融資頗有提前儲糧過冬的味道。

記者查閱相關資料得知，江南信托正是中航集團下屬子公司。

6月4日，中航地產發布公告，旗下的江蘇、天津子公司分別獲得1.43億元、2.8億元的信托增資。

其中，擬由西安國際信托有限公司以現金形式，向公司全資子公司江蘇中航地產有限公司增資1.43億元，其中8595萬元作為實收資本，5730萬元作為資本溢價。

同時，同意由中海信托股份有限公司以現金形式，向公司全資子公司天津格蘭云天投資發展有限公司增資2.8億元，其中1.275億元作為實收資本，1.525億元作為資本溢價。

增資完成后，兩家子公司的股本結構分別變為：中航地產持有江蘇中航股本53.78％，西安信托持股46.22％；中航地產持有天津格蘭云天股本19％，中海信托持股81％。

6月16日，中航地產再度發表公告稱，董事會同意公司繼續向中國航空技術深圳有限公司借款，最高余額不超過人民幣15億元，年利率不超過10％，期限2年，預計每年支付利息不超過人民幣1億元。實際發生借款時，雙方將另行簽訂具體的借款合同。

有房地產分析師指出，中國航空技術深圳有限公司為其控股股東，該借款事項構成公司的關聯交易，這正是中航地產背靠“大樹”的優勢。

做大商業地產

在轉讓格蘭云天之前，中航地產即發布公告，擬投資設立深圳中航九方資產管理有限公司，作為公司旗下持有型商業物業的商業運營業務管理單元及資產管理平臺，注冊資本為1000萬元。

對于在商業地產上的經營，中航地產董事長仇慎謙曾對外表示，“相對于住宅市場的疲軟，商業地產并未受到太大影響，而中航地產主要從事經營『生地產，很多地區的商業物業租金反而仍在繼續上漲。”

2007年底，中航地產便宣布要從住宅地產開發向商業地產公司轉型，并把商業地產作為公司業務的核心，確立了圍繞“商業+酒店+中高檔住宅”的綜合體項目開發的發展方向。

中航地產不但與天虹商場、華潤萬家以合作的方式來拓展商業地產。更是發力打造自身的商業品牌——中航城和九方購物中心。

4月21日，中航地產在深圳舉辦以“解密九方”為主題的九方購物中心品牌發布會。據悉，贛州、成都及深圳的九方購物中心，也將在一兩年內陸續開業。