淺析中國國際收支雙順差的成因及治理

【摘要】近年來，中國對美國國際收支持續的雙順差現象越來越多地引起了國內外學者的關注。以1985—2010年的數據為基礎，實證分析了兩個順差的形成因素，并驗證了其原因可能存在的相關性，研究發現經常項目順差的形成主要與人民幣匯率、居民收入及居民儲蓄率有關，資本與金融項目順差主要與人民幣匯率和外商直接投資有關，并且影響兩個順差的因素具有相關性。

【關鍵詞】雙順差 實證分析 成因相關性

一、引言

近年來，全球經濟失衡現象日益凸顯，集中體現在美國龐大的經常賬戶赤字以及日益增長的債務，以中國為首的新興國家迅速增長的貿易順差，以及歐洲發達國家的主權債務危機。事實上，談到中國的崛起，不得不提的就是1994年以來中國持續的雙順差現象（除1998年資本項目出現小額逆差外）。盡管雙順差的出現并不是特例，但對于中國這樣一個龐大的新興經濟體而言，其背后可能隱藏了特殊的經濟問題，這些經濟問題對中國未來的可持續發展均有顯著影響，因此國內許多學者對國際收支雙順差的形成原因及治理方案做了相關研究。

楊宗翰等（2006年）運用兩時期模型分析了中國經常項目順差的原因。文章將1982年至2005年視為第一期，2005年以后的經常項目順差則是由于前一時期存在激烈的競爭使得產品的價格不斷下降，因此降低的消費指數就使得家庭預期的第二期收入減少，在利率不變的情況下第二期收入的減少造成持久收入減少，最終導致了經常項目的巨額盈余。……