基于結構方程模型的上市公司價值影響因素研究

【摘要】文章對上市公司價值的度量和影響上市公司價值的因素進行了分析，運用結構方程模型構建了數學模型，并采用了模擬數據進行了實證分析，得到了模擬數據下上市公司價值影響因素的量化結論。

【關鍵詞】公司價值 結構方程模型 信效度分析

隨著中國經濟的快速發展，中國上市公司的數量不斷增加，公司質量也有很大的提高，上市公司價值估計、上市公司價值影響因素等問題的研究也顯得尤為重要。目前，國內對上市公司價值影響因素的研究還很少從定量的角度考慮，文章正是運用結構方程模型對將各因素對上市公司價值的影響大小進行了量化分析。

一、上市公司價值度量、影響因素以及分析方法

度量上市公司價值的最理想方法是對每個公司進行內在價值的評估，這些方法包括現金流折現法、市場比較法、期權估價法以及近來引進的EVA價值評估法，但這些方法的假設條件太多，操作性不強，因此筆者考慮采用常用的財務指標，用下面將要介紹結構方程模型方法，綜合提取這些指標的有效信息對上市公司價值進行度量。

影響公司價值的因素很多，歸納起來可以將它們分為公司的核心業務拓展能力、公司的經營管理能力和公司的外部環境狀況。這三個變量全部為潛變量，在實際研究中潛變量不能準確、直接測量，因此需要用一些觀測指標去間接測量。

文章利用結構方程模型來分析這些潛變量，來確定哪些變量對上市公司價值的影響較大。……