印鈔票一定會導致通脹嗎

“印鈔票一定會導致通脹（通貨膨脹）”，這是傳統經濟學中比較鮮明的觀點，也是我們一談到現實經濟中出現通脹問題時的普遍論調。

中國30多年改革開放取得巨大成就的實踐經驗明白無誤地告訴我們，搞經濟建設、尤其是搞中國特色的市場經濟，最怕的就是教條主義。但時至今日，中國不少經濟學人還是喜歡把那些傳統經濟學中洋大師們的“只言片語”掛在嘴邊，似乎按照他們所言去做，我們的問題就能夠順利解決了。在關于通脹的問題上，翻開報紙常常會看到這樣的話——“通脹歸根結底是貨幣現象”。

那么，當今世界，“通脹歸根結底是貨幣現象”的說法是不是依舊是西方經濟學中不可打破的“真理”呢？回答自然是否定的。因為，美國和日本等西方國家的所作所為已經證明了這一點。

2010年以來，美國為刺激其國內經濟，已經啟動了兩輪量化寬松的貨幣政策，并導致美元不斷貶值、全球大宗商品價格大幅上漲，給許多國家帶來了輸入型的通脹，這樣的局面，在中國同樣出現。可奇怪的是，大印鈔票的美國本土，物價卻并沒有大漲，甚至有的月份，其核心個人消費支出物價指數年率上升為史上最低水平（2010年10月）。事實上，也正是基于這個原因，美國央行行長伯南克才敢于啟動兩輪量化寬松政策。

同樣，20年前，日本經濟泡沫破裂之后，為刺激其國內經濟，日本央行放了足足二十年的“水”（維持長期的零利率政策），致使政府債務達到了GDP的200%，但不僅沒出現因貨幣現象導致的通脹，甚至還出現了不可思議的通縮。……