基于中小企業(yè)視角看我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展

［摘要］ 票據(jù)融資是中小企業(yè)解決資金融通問(wèn)題的一條較為有效的途徑，但由于我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展仍不規(guī)范，還存在許多問(wèn)題，在一定程度上影響了中小企業(yè)利用票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行融資。本文從中小企業(yè)視角觀察分析我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題及其原因，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

［關(guān)鍵詞］ 票據(jù)；票據(jù)市場(chǎng)；融資；中小企業(yè)

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2011 . 12. 014

［中圖分類號(hào)］F275.1 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1673 - 0194（2011）12- 0019- 02

《票據(jù)法》實(shí)施以來(lái)，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)獲得了快速發(fā)展，商業(yè)匯票作為重要的支付工具和融資工具，在企業(yè)支付結(jié)算、拓寬融資渠道等方面發(fā)揮了重要的作用，特別是在中小企業(yè)的融資過(guò)程中扮演著越來(lái)越重要的角色。本文基于中小企業(yè)視角，對(duì)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題及相應(yīng)的解決對(duì)策做簡(jiǎn)要論述。

一、中小企業(yè)利用票據(jù)融資的優(yōu)勢(shì)分析

（一）票據(jù)融資的界定

１．票據(jù)和票據(jù)市場(chǎng)

票據(jù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結(jié)算過(guò)程中必不可少的工具。對(duì)于票據(jù)這一概念，有廣義和狹義之分。廣義的票據(jù)泛指各種有價(jià)證券和憑證，如債券、股票、提單等；狹義的票據(jù)專指我國(guó)票據(jù)法中所規(guī)定的票據(jù)，即出票人根據(jù)《票據(jù)法》簽發(fā)的，由自己無(wú)條件支付確定金額或委托他人無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的有價(jià)證券。在我國(guó)，狹義的票據(jù)主要包括匯票、本票和支票3種，而既能夠充當(dāng)支付工具又能夠作為企業(yè)融資手段的則是匯票。票據(jù)市場(chǎng)，是指在商品交易和資金往來(lái)過(guò)程中產(chǎn)生的以票據(jù)的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金流通的市場(chǎng)。

２．票據(jù)融資的界定

近年來(lái)，票據(jù)業(yè)務(wù)在規(guī)范中迅速發(fā)展，不僅有量的快速增長(zhǎng)，而且在參與主體、交易品種、經(jīng)營(yíng)方式、清算制度等方面出現(xiàn)了質(zhì)的突破。票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)（Ｎｏｔｅｓ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ），指票據(jù)持有人通過(guò)非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。因?yàn)閰R票在票據(jù)市場(chǎng)流通周轉(zhuǎn)過(guò)程中，除了具有結(jié)算、支付、匯兌等功能外，還具有短期資金融通的功能，即它可以充當(dāng)融資工具，促使資金在資金盈余單位與資金短缺單位之間流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資金融通的目的。企業(yè)融資的重要方式主要是票據(jù)貼現(xiàn)。

（二）票據(jù)融資的優(yōu)勢(shì)分析

中小企業(yè)通過(guò)票據(jù)的方式進(jìn)行融資，可以獲得以下益處：

１．票據(jù)融資能夠拓寬中小企業(yè)融資渠道

票據(jù)市場(chǎng)具有較為普遍的適用性，企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)中，只要有真實(shí)的商品交易行為，就可簽發(fā)商業(yè)票據(jù)。這對(duì)于資金短缺的企業(yè)而言，商業(yè)匯票的承兌、貼現(xiàn)在一定程度上拓寬了融資的渠道，解決了企業(yè)貸款難度較大而流動(dòng)資金緊張的問(wèn)題。而且隨著票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的日益完善，通過(guò)票據(jù)融資的企業(yè)數(shù)量也在逐年增加，融資的金額也在大幅上漲，票據(jù)融資的超常規(guī)發(fā)展在某種程度上也契合了中小企業(yè)的融資需求。由于票據(jù)融資簡(jiǎn)便靈活，中小企業(yè)可以不受企業(yè)規(guī)模限制而方便地籌措資金，所以這種融資方式深受中小企業(yè)的青睞。

２．票據(jù)融資可以降低中小企業(yè)的融資成本

票據(jù)融資是從商品和勞務(wù)交易中以雙方的延付行為為基礎(chǔ)衍生的信用形式，是供求雙方提供的直接融資信用。票據(jù)從一種單純的支付結(jié)算工具逐步發(fā)展成一種短期融資形態(tài)的市場(chǎng)融資制度。票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展為融資企業(yè)提供了一條融資成本低、效率高的便捷途徑。因?yàn)槠睋?jù)貼現(xiàn)的利率低于一般的貸款利率，在貨幣政策收緊的時(shí)候，由于貸款利率的提高將使企業(yè)無(wú)法獲得所需資金，尤其是中小企業(yè)在接受貸款審查的時(shí)候往往由于受自身?xiàng)l件的限制而難以獲得貸款的機(jī)會(huì)。近期的利率上調(diào)，將促使更多的企業(yè)轉(zhuǎn)向票據(jù)主市場(chǎng)進(jìn)行資金融通。此外，由于票據(jù)市場(chǎng)上的融資工具具有期限短、流動(dòng)速度快、方便快捷、手續(xù)費(fèi)低的特點(diǎn)，也具有較高的安全性，適合追求穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)進(jìn)行投融資。

３．票據(jù)融資能夠提升中小企業(yè)的商業(yè)信用

在購(gòu)銷業(yè)務(wù)中，賒銷企業(yè)如果采用應(yīng)收賬款這種結(jié)算方式，則意味著企業(yè)面對(duì)的是賒購(gòu)企業(yè)的商業(yè)信用。在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，特別是在企業(yè)信用等級(jí)普遍不高的情況下，采用商業(yè)信用的結(jié)算方式會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)會(huì)傾向于采用應(yīng)收票據(jù)的結(jié)算方式。結(jié)算用的票據(jù)又可分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，銀行承兌匯票所占的比例要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)承兌匯票。也就是說(shuō)，企業(yè)面對(duì)的是承兌行的銀行信用，顯然銀行信用要高于企業(yè)信用。從另一個(gè)角度來(lái)看，票據(jù)體現(xiàn)著企業(yè)的商業(yè)信用，是企業(yè)購(gòu)銷活動(dòng)信譽(yù)的表現(xiàn)。企業(yè)在利用票據(jù)結(jié)算的過(guò)程中，只有誠(chéng)實(shí)守信才能獲得銀行和其他企業(yè)的認(rèn)可和接受。所以說(shuō)，票據(jù)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的信用。

二、基于中小企業(yè)視角看我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題

票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的推進(jìn)作用是毋庸置疑的。但是，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展還只是處于初級(jí)階段，與世界先進(jìn)水平相比，還有許多有待完善之處。

（一）中小企業(yè)信用建設(shè)亟待加強(qiáng)

信用環(huán)境的好壞，直接關(guān)系到票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有成熟的信用社會(huì)就沒(méi)有成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在社會(huì)信用體系中，企業(yè)信用不僅在金融市場(chǎng)被投資人或貸款人所關(guān)注，而且在一般交易市場(chǎng)上也被多方重視，企業(yè)信用是最關(guān)鍵、最活躍和最具影響力的。但企業(yè)良莠不齊，一些中小企業(yè)信用等級(jí)普遍偏低，欺詐等失信行為屢有發(fā)生，使其資信達(dá)不到商業(yè)票據(jù)簽發(fā)的條件，也就難以進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)，不僅影響了自身的資金融通，影響了商業(yè)票據(jù)的使用和流通，也影響了票據(jù)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（二）票據(jù)市場(chǎng)的交易工具過(guò)于單一

在以美國(guó)為代表的規(guī)模大和成熟度高的票據(jù)市場(chǎng)上，銀行承兌的商業(yè)匯票主要運(yùn)用于國(guó)際貿(mào)易與服務(wù)方面，而商業(yè)票據(jù)的規(guī)模遠(yuǎn)比銀行票據(jù)的規(guī)模大，短期融資券作為貨幣市場(chǎng)最主要的信用產(chǎn)品。而在我們國(guó)家，從目前市場(chǎng)的交易情況來(lái)看，票據(jù)市場(chǎng)處于銀行承兌匯票一枝獨(dú)秀的尷尬境地，商業(yè)承兌匯票的推廣使用難度較大，其他票據(jù)融資工具更是無(wú)處覓蹤。由于可供選擇的工具過(guò)少，限制了一些規(guī)模較小的中小企業(yè)進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)。

（三）票據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行尚不規(guī)范

和國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后，從目前的情況來(lái)看，我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)只是擴(kuò)大企業(yè)融資的渠道、增加銀行獲利空間和政府實(shí)施宏觀調(diào)控政策的工具和手段。而且，當(dāng)企業(yè)難以很快得到急需資金時(shí)，少數(shù)企業(yè)或個(gè)體戶就乘機(jī)充當(dāng)起“貼現(xiàn)人”角色，通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)的“黑色交易”來(lái)滿足企業(yè)對(duì)資金的需要，在一定程度上影響了票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。也就是說(shuō)，雖然我國(guó)票據(jù)的一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)形成，但功能還不盡完備，票據(jù)流通市場(chǎng)還局限在系統(tǒng)、局部和區(qū)域性之中。而且中介機(jī)構(gòu)非常缺乏，專業(yè)化票據(jù)中介機(jī)構(gòu)建設(shè)有待加強(qiáng)。另外，電子票據(jù)的使用范圍仍有局限。我國(guó)的電子票據(jù)系統(tǒng)于２００９ 年 １０ 月 ２８ 日正式投產(chǎn)，但鑒于企業(yè)用票習(xí)慣和支付結(jié)算的便利性，紙制票據(jù)還將長(zhǎng)期存在。

三、推進(jìn)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策研究

（一）加強(qiáng)中小企業(yè)的誠(chéng)信建設(shè)

為促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，加強(qiáng)企業(yè)的誠(chéng)信建設(shè)是當(dāng)務(wù)之急。首先，建立企業(yè)的誠(chéng)信檔案。要將企業(yè)的誠(chéng)信建設(shè)納入社會(huì)誠(chéng)信體系建設(shè)之中，在全社會(huì)范圍內(nèi)建設(shè)企業(yè)的誠(chéng)信檔案，并建立與國(guó)際接軌的信用保障體系，及時(shí)揭示和預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。其次，建立信用監(jiān)管體系。除了信用立法建立外，還要建立企業(yè)信用管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一組織和協(xié)調(diào)企業(yè)信用評(píng)級(jí)、企業(yè)信用服務(wù)體系、企業(yè)信用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)等。以此強(qiáng)化信用約束，防范風(fēng)險(xiǎn)。

（二）逐步增加票據(jù)市場(chǎng)的交易品種

為解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，應(yīng)擴(kuò)大票據(jù)市場(chǎng)的主體，允許私營(yíng)企業(yè)和民間票據(jù)進(jìn)入市場(chǎng)，積極扶持對(duì)符合條件的中小企業(yè)開(kāi)展票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)新票據(jù)市場(chǎng)的交易品種，擴(kuò)大票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模。２００５年５月２６日，人民銀行曾推出其創(chuàng)新產(chǎn)品——短期融資券，雖然在一定程度上豐富了貨幣市場(chǎng)品種，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)融資的需求。因此，國(guó)家還應(yīng)進(jìn)一步增加票據(jù)市場(chǎng)的交易品種，比如在我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展尚不完善的情況下，票據(jù)品種可以以銀行承兌匯票為主，并逐步擴(kuò)大商業(yè)承兌匯票的交易范圍。在此基礎(chǔ)上，再適時(shí)推出商業(yè)本票和銀行本票業(yè)務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)票據(jù)市場(chǎng)的健康良性發(fā)展。

（三）完善相關(guān)的票據(jù)行為法律法規(guī)

在票據(jù)市場(chǎng)日益規(guī)范和完善的情況下，票據(jù)行為也應(yīng)日益規(guī)范。國(guó)家相關(guān)部門(mén)應(yīng)借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，修訂有關(guān)票據(jù)的法律法規(guī)，完善關(guān)于票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)的相關(guān)內(nèi)容。進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)處理的適用性和針對(duì)性，完善各類實(shí)施細(xì)則，對(duì)于那些違規(guī)操作、不講信譽(yù)的市場(chǎng)主體應(yīng)實(shí)施懲戒和同業(yè)制裁，使票據(jù)市場(chǎng)在更為合理完善的法律框架下健康發(fā)展。

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