達能倒倉

　　謠言和事實，有時原本就是一回事。
　　此前，誰也沒有將世界知名食品和飲料企業法國達能公司與日本三得利控股公司就轉讓達能飲用水業務的談判當回事。即便是10月初，達能公司宣布與日本三得利控股公司的談判已經有了階段性的成果，一切還都貌似可有可無。
　　因為，達能CEO弗蘭克·李布一直辟謠說：“達能仍將致力于旗下瓶裝飲用水業務的發展，有關其出售瓶裝水業務的報道均為謠傳。”
　　被忽視的細節是：不久前達能宣布，在今年底之前，很可能將自己增長良好的飲用水業務出售給三得利。目前，雙方最大的分歧是，三得利雖看好這塊價值50億-70億美元的業務，但卻更趨向于僅僅吞下其中的亞洲業務。
　　此前，達能曾就此項出售廣泛接觸了日本麒麟控股、朝日啤酒以及三得利。結果，三得利將談判推向了更深層次。
　　其實，達能的飲用水業務并非差勁。2009年，其銷售額約為40億美元，占達能全部四項主業——鮮乳制品、水、嬰兒食品和臨床營養食品——總銷售額的17%。
　　根據達能的官方資料，2009年，達能飲用水業務位居全球包裝水市場第二，占當年全球飲用水業務份額的11.7%。在全球，達能飲用水共有81家工廠，旗下擁有包括依云、富維克等諸多知名品牌。
　　資產優質。這也是業界不相信達能會出售水業務的另一個原因。荷蘭國際集團金融市場的分析師Marco Gulpers指出，新興市場是達能飲用水業務增長的主要力量，已占到總銷量的一半，墨西哥、阿根廷和印度尼西亞等國的銷售量更是以每年兩位數的速度增長。如果一定要說缺點，則是相對其他三項業務，“達能水業務的增長率低于集團的平均水平。”
　　但顯然，次貨賣不出好價錢。好業務往往最容易出手。
　　最初，在達能集團的掩蓋下，這項由去年11月就開始的談判長時間不被外界在意。但進入今年下半年，另一項巨額交易大大推動了達能賣水的速度，讓謠言演變成現實。
　　8月，達能公開表示，正在關注惠氏的收購價格。自輝瑞年中宣布將出售惠氏之后，這項價值不少于105億美元的交易，吸引了達能、雀巢和雅培等公司的興趣。
　　目前，達能嬰幼兒食品以培嬰樂、美樂寶和牛欄品牌著稱，通過購入惠氏壯大該項業務正是達能在國際收購中常用的做法。而在進行大額收購之前賣出手中的其他業務，更是達能的拿手好戲。2007年，為了收購荷蘭嬰兒食品生產商紐密科公司，達能將低利潤率的餅干業務出售給了卡夫公司。那次收購之后，達能嬰兒營養品業務保持了高于行業的平均增長，最高甚至達到12.7%。
　　針對達能的態度，很多市場分析人士表示：如果用一項營養業務替換現有的水業務，對達能來說將是不錯的選擇。
　　賣水買乳。虎視惠氏這塊肥肉，凈負債額已經高達75億歐元的達能，對現金的渴望可想而知。但因為輝瑞方面定于今年11月將惠氏的報價發放到所有買家手中，所以，能否及時握有現金對達能意義重大。屆時，只剩下三項主業的達能，不僅業務更集中，負債率更低，還可以繼續留在高增長陣營中。
　　現在，所有問題的解決都有待一點：三得利是否能夠如達能所愿，出手收購？