企業對外投資的策略選擇

【摘 要】改革開放30多年來，中國的經濟發展取得了舉世矚目的成就，對外投資也全面展開。但與日益增長的對外投資額形成鮮明對照的是國內相關理論研究的缺乏以及企業在對外投資和跨國經營方面存在的問題。本文首先介紹我國對外投資的現狀和投資方式，然后闡述國內外關于對外投資的理論研究，最后對我國對外投資主體的經營策略、產業策略和區位策略進行分析，并提出我國企業在對外投資中存在的問題和應采取的解決措施。

【關鍵詞】對外投資；比較優勢；規模經濟

一、企業對外投資概況

（一）對外投資現狀

經過30多年的改革開放，我國的經濟發展取得了巨大成就，對外投資也增長迅速。目前我國的對外投資呈現出以下優點。第一，投資領域不斷拓寬且投資覆蓋面持續擴大；第二，投資多為合資且以新建為主，投資總額增長迅速；第三，出現了一些跨國、跨地區經營的大型企業集團。

截至2009年底，我國的對外投資取得了驕人的成績。

第一，對外投資再創新高，連續八年保持增長勢頭。2009年，中國對外投資凈額為 565.3億美元 ,較上年同期增長1.1%。聯合國國際貿易與發展發會議《2010年世界投資報告》中顯示， 2009年中國對外投資位居發展中國家、地區之首，且居于全球第五名。我國對外投資連續八年保持了增長的勢頭，且年均增長速度高達54%。

第二，我國的對外投資主要集中在亞洲和非洲地區，且以亞洲分布最為集中。2009年底，我國在全球177個國家和地區的投資中，亞洲、非洲地區投資覆蓋率分別達到90%和81.4%。從境外投資企業的分布來看，亞洲是境外企業最為集中的地區。

第三，地方企業和民營企業對外投資增長迅速，其中又數中部地區的增幅最大。2009年地方對外投資總額達96億美元，中部地區增長了2.1倍。浙江、廣東等七省二市的境外企業數量占境外企業總數的60%，其中浙江是中國擁有境外企業數量最多的省份。

第四，對歐美投資較上年同期成倍增長。2009年中國僅對歐洲的投資就達33.5億美元，增長了近三倍，對北美的投資也增長了三倍多。

（二）對外投資方式

一個企業通過對外投資進行擴張的方式主要有兩種：一是采取新建的方式也稱綠地投資；二是通過對企業多數股權的收購與合并實現規模的擴大，簡稱跨國并購。

綠地投資又稱新建投資，是指跨國公司等投資主體依照東道國的法律在東道國境內設置的所有權歸自己所有的企業。綠地投資的形式主要有兩種：一是建立國際獨資公司，其形式主要有分公司、子公司和國外避稅地公司；二是建立國際合資公司，其形式有股權式和契約式合資公司兩種。

跨國并購（跨國兼并和跨國收購的總稱）是指一個國家的企業為了達到其戰略目標，通過一定的方式和手段，將另一個國家企業的所有資產或足以行使決策權的股份收購下來，從而對其經營管理實施實際的或完全的控制行為。

二、企業對外投資理論分析

（一）國際對外投資理論分析

1.壟斷優勢理論

壟斷優勢理論是由美國麻省理工學院教授海默于19世紀60年代年提出的。該理論認為市場的不完全性是企業對外投資的根本原因，同時跨國公司的壟斷優勢是對外投資獲利的前提條件，它們之所以進行對外投資是因為他們擁有壟斷優勢，這種壟斷優勢又可以劃分為兩大類：一類是包括生產技術、管理技能、組織技能和銷售技能等一切無形資產在內的知識產權的優勢；另一類是由于企業擴大規模而產生的規模經濟效益的優勢。

2.內部化理論

內部化理論由英國經濟學家巴克萊和卡森于1976年提出。該理論認為由于市場信息的不完全性和中間產品(尤其是專有技術、專利、管理及銷售技術等)的價格難以確認，導致市場交易成本過高，企業為了降低成本、謀求整體利潤的最大化，傾向于將包括知識產品在內的中間產品在企業內部進行交易?？鐕就ㄟ^企業內部市場的建立，以內部市場代替外部市場，從而解決了由市場不完善帶來的交易成本過高的問題，這樣才能最大限度地提高公司利潤。

3.產品生命周期理論

產品生命周期理論是由美國哈佛大學教授雷蒙德·弗農于1966年在《產品周期中的國際投資與國際貿易》中首次提出的，他將一個產品從產生到消亡按生命周期分為引入期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，在產品生命周期的不同階段，各個國家的比較優勢是不同的。

第一階段：產品的引入期。在這一階段中，由于進行新產品研發的企業壟斷了生產技術，其新產品在市場上缺乏競爭對手，因此研發企業所在國占有優勢。

第二階段：產品的成長期。成長期是指產品試銷效果良好，消費者逐漸接受該產品，產品在市場上打開了銷路，需求量和銷售額都迅速上升。

第三階段：產品的成熟期。在這一階段，產品已經基本定型，其他國家開始仿制，產品創新國出口產品競爭力逐步下降。為降低產品生產成本并占領它國家市場，產品創新國企業開始到其他國家投資。

第四階段：產品的衰退期。此時，企業擁有的專利保護已經期滿，市場上出現了大量的替代品，競爭的核心問題集中到了如何降低產品成本上。企業為了降低生產成本，會選擇在一些勞動力較為廉價的發展中國家進行生產。

（二）中國對外投資理論分析

冼國明與楊銳認為發展中國家的對外投資可以分為兩類：一類是發展中國家對發達國家的逆向投資，即學習型投資；一類是發展中國家對其他發展中國家的投資，即競爭型投資。當發展中國家通過前期學習獲得的技術同發達國家所擁有技術之間的差距小于某個值時，學習型投資才能向競爭型投資轉換。

孫建中提出了中國對外投資的綜合優勢理論，指出中國是一個經濟高速增長但發展不平衡的大國，兼有發達國家和發展中國家的共同特征。技術結構的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性之間相互促進、相互作用，形成了我國對外投資的綜合優勢。

三、企業對外投資策略選擇

（一）經營策略選擇

經營策略是指企業在經營管理中，為了實現某一既定目標，在一定的市場環境條件下，所采取的行動方針和競爭方式。它規定了在一些可能遇見或可能發生的情況下，應該采取的行動措施。在世界大環境瞬息萬變的今天，對外投資企業要想在激烈的市場競爭中存活下來，必須實現經營管理活動的當地化。

經營當地化又稱經營本地化，是指對外投資企業在東道國市場以獨立法人的身份，遵照當地的法律規定和人文特點，以及國際上通行的企業管理制度進行企業的經營和管理。對外投資企業在東道國開展生產經營活動時，首先要承認自己在形式上等同于東道國當地的企業，是在東道國已形成的社會文化和經濟法律環境下經營的法人。只有實現了經營管理的當地化，對外投資企業才能真正納入東道國的經濟運行體系中去。經營當地化的主要內容包括：第一，經營管理當地化。即按照當地通行的做法進行企業的經營管理。第二，企業員工當地化。企業應大膽聘用當地員工。第三，工資分配當地化。

（二）產業策略選擇

要想取得對外投資的成功，必須科學地選擇投資的行業和項目。首先，要注意不同產業所處的發展階段，不同的發展階段決定不同的競爭程度，對外投資企業決策者應當根據實際情況做出科學的決策。其次，要充分發揮自身的優勢，因為企業獨特的和通用的優勢要素共同構成了企業的競爭力。最后，一個企業在國內做什么，到了國外以后也應該盡可能做什么，即堅持一元化橫向發展道路。當然，企業對外投資時也可以開展多元化經營，但與一元化經營相比多元化經營對優勢要素和競爭力的要求較高，所以應更為謹慎。

（三）區位策略選擇

決定對外投資成敗的另一個重要因素是東道國的選擇，即區位選擇。選擇國別或地區時應遵循以下原則：第一，選擇我們有比較優勢的國家或地區，而不應該全球遍地開花；第二，選擇我們的產品有市場的國家或地區；第三，根據項目性質確定是進入發達國家還是發展中國家；第四，在相同條件下采取由近及遠的策略，優先考慮周邊國家和地區。

四、企業對外投資的問題及對策

（一）存在的問題

1.企業體制相對落后

分散化經營使得企業無法在市場信息和生產資源上實現共享，甚至還會引發嚴重的內部過度競爭。這反映了在當今經濟全球化的趨勢下．跨國公司都以兼并或建立聯盟作為發展手段，以實現規模效應。而我國企業由于傳統企業體制的制約，仍未能跟上這種國際化的潮流。

2.投資結構尚需完善

主要表現在產業結構、地區結構和規模結構這三個方面。從境外投資企業的分布上看，我國企業對外投資主要集中在周邊發展中國家和地區。盡管隨著改革開放的進一步實施，我國的對外投資企業已遍及全球，但從總體上看主要投資區域仍集中在亞太地區，特別是亞洲以優越的地理位置和投資環境吸引了大量投資。

3.缺乏核心技術且創新能力較弱

隨著國際競爭格局的變化，創新水平已經成為經濟發展成敗的決定性因素。從總體上看，我國企業的技術水平偏低，在主流產品中缺乏足夠的核心技術。這種現狀從根本上決定我們的多數企業一定會處于生產鏈的下端，生產的產品也無法獲得較高的附加值。

4.企業缺乏跨國投資的戰略意識和計劃

我國企業對外投資缺乏整體配合的全面戰略，各自為戰的現象比較普遍。太多數跨國公司不具備真正的全球觀念和跨國經營意識，進行對外投資僅僅是為眼前利益所驅動，而非在全球范圍內攫取生產和交易的比較利益。境外分支機構常常各自為戰，母公司與分支機構之間也很少用轉移價格等方式獲取最佳的資源配置效益。

（二）應采取的措施

1.建立現代企業制度

我國企業對外投資效益不佳的根本原因在于母子公司之間的產權不明，缺乏有效的管理和獎懲機制。因此．企業要想真正邁出國門，首先要建立起現代企業制度，為企業實施國際化經營提供制度保障。其次要在所有者和經營者之間建立起有效的激勵和約束機制，以克服企業內部管理混亂的現象。只有這樣，才能提高企業抵御風險的能力，并積極參與國際市場的競爭。

2.完善企業投資結構

對外投資企業要同時完善自身的產業、地區和規模結構。處于產業鏈底端的企業要加大科技創新力度，努力提高自己的核心競爭力，以獲取更高的利潤。同時，企業應根據具體情況決定投資規模和區域。當企業在發展中國家投資取得成功后，可以將目光轉向發達國家，以便積累更多的技術和管理經驗，為企業的長遠發展奠定堅實的基礎。

3.增加研發投入，提高技術水平

我國企業應當在研發上加大投入，注意技術創新和自主研發能力的提高，通過掌握核心技術來提高企業的競爭力。同時應在發達國家設立一些研發機構，隨時掌握先進技術的發展動向，并通過跨國購并和設立合資企業等方式學習國外的先進技術。另外，企業對外投資時應注意技術的適用性和本土化。由于經濟、文化環境的不同，每個國家消費者的需求是不同的，企業要根據不同國家消費者的偏好有針對性地設計產品。

4.大力培養跨國經營人才，提高企業的跨國經營水平

我國企業應當重視跨國經營人才，加大對跨國經營人才的培養力度。同時應改革不合理的選人、用人制度，使真正的人才能夠脫穎而出，并建立強有力的薪酬保障體制，爭取把人才留住。在此基礎上，企業要對自己的經營管理經驗進行總結，尋找適合自己的經營策略，實現由國內經營向國際經營的轉變。最后，在投資決策過程中，要形成科學的決策機制，避免目光短淺的盲目投資，使企業真正具有全球觀念和跨國經營意識，并利用自身的比較優勢獲取最佳的經濟效益。

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作者簡介：羅欣，鄭州航空工業管理學院會計學院講師。