影響創業板企業IPO定價的財務因素分析

　　摘 要：中國創業板是一個新興的資本市場，股票高溢價發行一直是個普遍現象，創業板公司IPO更是如此。高發行價格導致股市泡沫，使投資者承擔更大的風險。本文分析了我國IPO定價過高的原因，并以首批在創業板上市的28家公司為樣本，采用因子分析、逐步回歸等統計方法構建模型，并分析IPO定價的影響因素。
　　關鍵詞： IPO 創業板企業 影響因素、因子分析、回歸分析
　　
　　一、我國創業板公司IPO的現狀分析
　　IPO（Initial Public Offering）即首次公開發行，指的是股份公司股票由私人持有轉向公眾持有，并且在證券交易所掛牌交易，產生股票的市場流動的過程。在創業板上市的公司，具有財務門檻低、發行規模小、對投資者要求高、投資風險大、制度設計與中小板不同等特點。
　　在創業板上司的公司，涉及醫療器械、電子通訊、互聯網、生物制藥、新型材料等高科技企業。縱觀首批在創業板上市的28家企業，雖然大部分已經過了創業時期業績的不