卡恩出局

　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩攪動(dòng)一池春水。
　　在解決歐債危機(jī)、解決全球匯率大戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)刻，卡恩因?yàn)楸豢卦诩~約性侵一名女服務(wù)員，于5月14日下午被美國(guó)紐約警方拘留，警方次日凌晨正式逮捕他并提出指控，罪名為“刑事性行為，強(qiáng)奸未遂和非法監(jiān)禁”。
　　如果罪名成立，卡恩可能面臨長(zhǎng)達(dá)15年的刑期。一旦卡恩下臺(tái)，從IMF到全球金融市場(chǎng)，將面臨一系列變化。這些變化是全球國(guó)際金融體系大變動(dòng)中的一個(gè)環(huán)節(jié)。歐元強(qiáng)勢(shì)地位一去不復(fù)返，全球債券市場(chǎng)將聽從美國(guó)號(hào)令，而IMF會(huì)進(jìn)入新一輪改革。
　　歐元再也無(wú)法與美元抗衡
　　卡恩如果下臺(tái)，將讓歐元區(qū)國(guó)家付出更高的成本解決歐債危機(jī)，損耗歐元區(qū)已經(jīng)十分虛弱的經(jīng)濟(jì)體力。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論，卡恩被捕將導(dǎo)致IMF管理層陷入混亂。除此之外，IMF在歐元區(qū)金融援救方面將喪失核心地位。卡恩是歐元區(qū)國(guó)家之間強(qiáng)力的黏合劑，是后金融危機(jī)時(shí)代歐元的有力支持者，并且利用其身份由IMF承擔(dān)了歐債的部分成本，現(xiàn)在，游戲結(jié)束了。
　　后金融危機(jī)時(shí)代暴露出歐元區(qū)最薄弱的環(huán)節(jié)，希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國(guó)家借債度日卻與強(qiáng)勁的德國(guó)一樣使用被過(guò)高估值的歐元，注定會(huì)陷入困境。這些債務(wù)國(guó)兩頭作戰(zhàn)：一頭應(yīng)對(duì)因?yàn)榫o縮而掀起的國(guó)內(nèi)抗議潮，一頭要說(shuō)服國(guó)際投資者他們的經(jīng)濟(jì)仍有前景。因?yàn)闅W債危機(jī)，歐元區(qū)內(nèi)部大起爭(zhēng)端，盧森堡等國(guó)認(rèn)為德法態(tài)度傲慢，德國(guó)一度反對(duì)發(fā)行歐債，被指責(zé)不愿意盡到義務(wù)。
　　卡恩力挺歐元，公開抨擊歐洲各國(guó)斤斤計(jì)較，不顧大局。在其積極推動(dòng)下，IMF對(duì)希臘、愛爾蘭和葡萄牙施以援手。就在被捕之前，卡恩計(jì)劃5月16日出席在比利時(shí)首都布魯塞爾舉行的歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議，討論希臘財(cái)政危機(jī)。卡恩不是歐元惟一的施救者，卻絕對(duì)是歐債危機(jī)中的關(guān)鍵人物。
　　歐元區(qū)四面楚歌。葡萄牙等國(guó)的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)掌握在美國(guó)評(píng)級(jí)公司手中，也就是債券的基準(zhǔn)定價(jià)權(quán)掌握在美國(guó)公司手中，歐元區(qū)國(guó)家十分被動(dòng)。從去年到今年這些國(guó)家評(píng)級(jí)的下調(diào)，導(dǎo)致債券收益率不斷升高。3月23日，愛爾蘭兩年期國(guó)債收益率竟突破10%大關(guān)，創(chuàng)歐元區(qū)成立以來(lái)新高，這顯示愛爾蘭等國(guó)必須以極高的價(jià)格在市場(chǎng)上融資，無(wú)異于飲鴆止渴。目前歐債國(guó)的財(cái)政十分緊張，希臘政府2012年至2013年預(yù)計(jì)出現(xiàn)大約600億歐元財(cái)政窟窿，亟需外界援助。歐元區(qū)還需要最少2000億歐元以上的資金以渡過(guò)眼前的難關(guān)，未來(lái)需要的資金難以衡量。
　　歐元區(qū)建立了歐元穩(wěn)定機(jī)制，當(dāng)某一歐元區(qū)成員國(guó)陷入債務(wù)危機(jī)時(shí)，將可向歐洲穩(wěn)定機(jī)制提出救助請(qǐng)求，滿足財(cái)政瘦身計(jì)劃和推行經(jīng)濟(jì)改革的國(guó)家將得到援助。但這并不容易實(shí)現(xiàn)，德國(guó)國(guó)內(nèi)反對(duì)聲浪從未停止，作為歐元區(qū)的第一大經(jīng)濟(jì)體，作為最受益于統(tǒng)一貨幣的國(guó)家，同時(shí)作為歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最強(qiáng)勁的國(guó)家，德國(guó)理所當(dāng)然地成為主要出資國(guó)，除承擔(dān)1680億歐元的擔(dān)保費(fèi)用之外還需支付220億歐元的現(xiàn)金。更棘手的是，被援助國(guó)國(guó)內(nèi)也是一片抗議之聲，財(cái)政緊縮計(jì)劃使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)緊縮。3月23日，葡萄牙總理蘇格拉底因?yàn)闇p赤計(jì)劃未能通過(guò)議會(huì)批準(zhǔn)而黯然辭職。
　　5月16日，在歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，歐元區(qū)金融領(lǐng)導(dǎo)人一致批準(zhǔn)了對(duì)葡萄牙的780億歐元的救援方案，同時(shí)歐盟(EU)、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和歐洲央行(ECB)的官員們正在希臘重新評(píng)估1100億歐元的救助計(jì)劃。但缺乏了卡恩的支持，缺乏了大規(guī)模的較低利率融資，缺乏了歐盟國(guó)家之間的黏合劑，歐債危機(jī)的解決成本更高。一些做空基金已經(jīng)看到了希臘等國(guó)退出歐元區(qū)的前景，正如當(dāng)時(shí)看到了英國(guó)退出歐元區(qū)，千載難逢的做空機(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)。
　　目前只有3個(gè)辦法渡過(guò)歐債難關(guān)。一是說(shuō)服IMF繼續(xù)支持歐洲，二是德國(guó)等國(guó)愿意提供更多的援助資金，三是歐洲央行實(shí)行量化寬松貨幣政策，以通脹的方式緩解危機(jī)。
　　雄心勃勃欲與美元一較高下，石油交易推行歐元的時(shí)代，一去不復(fù)返了。
　　誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)任IMF總裁
　　自從世界銀行與IMF成立之后，美國(guó)人執(zhí)掌世界銀行，歐洲人執(zhí)掌IMF，美國(guó)在IMF擁有末票否決權(quán)的格局未曾改變?！度A爾街日?qǐng)?bào)》分析，歐洲人不愿意主動(dòng)讓出國(guó)際貨幣基金組織總裁一職，除非美國(guó)人同樣讓出世界銀行行長(zhǎng)一職。但暗流涌動(dòng)，顯示IMF的內(nèi)部洗牌勢(shì)在必行。
　　在卡恩出事數(shù)小時(shí)后，IMF宣布，根據(jù)IMF慣例，總裁卡恩不在華盛頓期間，IMF第一副總裁約翰?列普斯基(John Lipsky)將出任執(zhí)行總裁，此前列普斯基一直負(fù)責(zé)統(tǒng)籌希臘救援計(jì)劃。列普斯基長(zhǎng)期在IMF任職，第一次從1974年到1984年，期間幫助IMF處理了拉丁美洲債務(wù)危機(jī)，第二次是2006年從摩根大通(JPM)副董事長(zhǎng)任上，再次加入國(guó)際貨幣基金組織。雖然列普斯基在IMF任職期長(zhǎng)，但其摩根大通的背景令人矚目，而列普斯基已經(jīng)宣布，他任期將于8月底屆滿，此后他同意繼續(xù)擔(dān)任IMF特別顧問，直到定于11月份召開的20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)結(jié)束為止。
　　IMF的改革已經(jīng)在進(jìn)行之中。
　　去年10月23日，G20決定增加新興國(guó)家在IMF中的份額，提高新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貸款機(jī)構(gòu)中6%的比重。其中，印度由原第11位上升至第8位，比重由2.44%升至2.75%，中國(guó)從第6位躍升至第3位。歐洲將放棄IMF董事會(huì)中的2個(gè)席位，將6%的投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給發(fā)展中國(guó)家，如印度、巴西，并保證這些國(guó)家在IMF中的份額與它們?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)所作出的貢獻(xiàn)相對(duì)等?？ǘ髡歉母锏姆e極推動(dòng)者。
　　不過(guò)這些漸進(jìn)式的改革沒有動(dòng)搖IMF的根基，美國(guó)依然擁有一票否決權(quán)，而歐洲人依然是IMF的命定總裁，如果總裁換以新興經(jīng)濟(jì)體人選，將是一個(gè)重大的象征性事件，這意味著歐洲既不掌握總裁權(quán)，也不掌握一票否決權(quán)。
　　就算卡恩落馬，總裁繼任者十之八九將是歐洲人，歐洲絕不會(huì)輕易做出最后的讓步。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，只要美國(guó)繼續(xù)掌握一票否決權(quán)，總裁將是個(gè)象征人物。但歐洲的象征人物將掌握更多的抗衡力量，就如同此次卡恩對(duì)于歐債的強(qiáng)力救援。
　　今年4月份，24國(guó)集團(tuán)的官員再次呼吁在選擇世界銀行和IMF領(lǐng)導(dǎo)人時(shí)要秉承“公開、透明、基于美德的程序”，而“不要考慮國(guó)籍”。從新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中任命新總裁候選人，被認(rèn)為是全面改革IMF治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)標(biāo)志。
　　前阿根廷央行總裁雷德拉多表示，IMF總裁這次的“東窗事發(fā)”，可能導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果就是，外部對(duì)于公開遴選IMF總裁、任人唯賢的呼聲將驟增。
　　不要指望目前國(guó)際金融統(tǒng)治權(quán)發(fā)生巨大的變革，真正的變革將在全球經(jīng)濟(jì)格局徹底改變之后，發(fā)生在新興經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)經(jīng)受過(guò)數(shù)次嚴(yán)酷的考驗(yàn)而能屹立不倒之后。