基金視點

　　博時基金：
　　資金面偏緊 藍籌股存在機會
　　日前，博時基金通過調研發現，4月份以來民間借貸利率上升較快，反映出資金面比較緊張。近期跌幅較大的主要是中小板股票，而中小板正是民間資本的主要投資方向，利率變化趨勢最為敏感。下一階段A股市場仍將是震蕩格局，考慮到大部分藍籌公司的盈利情況比較不錯，如銀行、汽車、家電和工程機械，預計未來藍籌股走勢可能會超過中小板。上周A股市場各行業均呈現下跌態勢，金融保險行業跌幅較小，且目前整體估值有優勢。下一階段投資者還可以關注家電制造業，城市居民的家電更新換代需求，以及家電下鄉政策的持續推進，空調等家電消費將會出現快速發展。
　　對于房地產行業，5月1日，《商品房銷售明碼標價規定》正式實施，房地產政策已經非常嚴厲，尤其是限購政策，后續新出臺的這些政策主要目標是保證調控效果。未來中國房地產行業可能逐步轉型成為制造業企業，房地產商面臨新的定位，投資人則需要尋找細分子行業的龍頭，如保障房建設龍頭企業、商業地產龍頭企業等。
　　
　　大摩華鑫：部分景氣度回升
　　行業有望受關注
　　走勢難免出現上行乏力的態勢，未來一段時間部分景氣度回升的行業如化工、電力、水泥等有望受到市場的關注。
　　大摩華鑫表示，影響上周市場走勢的主要因素主要還是集中在：1、流動性。正如我們前期對周期性板塊估值修復行情持續性保持謹慎態度那樣，其中考慮一個主要因素就是基于對流動性的判斷，因為周期性行情主要推動力還是需要資金來支撐。在全年流動性整體處于收縮的大環境下，個別時段流動性相對寬松而引起的階段性行情一定需要謹慎對待。2、通脹壓力。當前輸入性通脹仍在持續，大宗商品價格高位徘徊。市場在關注美聯儲貨幣政策的走向，而擔心貨幣政策退出后引發大宗商品價格的回落，也是對近期有色板塊價格形成壓抑的主要原因。
　　綜上所述，在流動性短期內有可能偏緊的環境下，行情走勢難免出現上行乏力的態勢，未來一段時間部分景氣度回升的行業如化工、電力、水泥等有望受到市場的關注。而在指數調整的過程中部分非周期類板塊將因為其防御性的特點股價會受到一定的支撐。
　　
　　新華基金：
　　銀行融資預期影響市場情緒
　　針對5月4日“滬深兩市大幅下跌”，新華基金認為，《中國銀行業實施新監管標準的指導意見》和非對稱加息預期是導致市場下跌的主要原因。
　　并表示，新監管標準涉及到最低本充足率要求，即核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別不低于5%、6%和8%，很有可能導致明年很多銀行會通過資本市場增發、配股進行融資。而目前在市場相對弱勢情況下，市場擔心對于融資的反應較為敏感，因此銀行的融資計劃短期對市場情緒有一定影響。
　　另外，為了應對居高不下的通脹，央行將繼續運用利率等價格調控手段，調節資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預期。對此，新華基金相關人士稱，目前市場對非對稱加息的可能性預期較高，因此對銀行板塊較為不利。近期，以銀行股為代表的大盤藍籌股構成了對股市的主要支撐力量，因此銀行股新規給市場帶來較大的政策壓力。
　　
　　華商基金：
　　價值投資已現安全邊際
　　上周市場連續下跌，指數下跌的空間可能不會太大，構成指數重要組成部分的藍籌股或大盤股，目前估值已相對較低，價值投資已顯現出一定的安全邊際。
　　華商基金表示表示，價值投資者只對價值被低估特別是被嚴重低估的對象感興趣，安全邊際不能保證避免損失，但能使獲利的機會比虧損的機會更多。必須仔細甄別投資標的，即使是最好的企業，購買的價格也應該合理。