行業分析

　　煤炭：
　　動力煤價格高漲
　　興業證券給予“推薦”評級
　　動力煤方面，秦皇島港各熱值動力煤平倉價普漲15元/噸，其中大同優混6000大卡平倉價為860元/噸，創年內新高；受國內煤價上漲帶動，澳洲紐卡斯爾港動力煤現貨價小幅上漲0.8美元/噸，為122美元/噸。焦煤方面，昆士蘭州硬質焦煤現貨價下跌10美元/噸，主要原因為昆士蘭鐵路運營系統恢復較為順利，部分焦煤供給集中釋放；國內焦煤價格近期依然平穩，但京唐港進口焦煤本周呈現量減價跌，成交價普降20-30元/噸，反映鋼廠采購積極性略有下降。庫存方面，本周受大秦線檢修的影響，中轉地秦皇島港庫存大幅下降74萬噸，為479萬噸，存煤天數降至6.5天。廣州港本周庫庫存小幅上升20萬噸，目前為232萬噸。我們的基本觀點是淡季不淡，下游補庫存需求有望繼續推高煤價，維持推薦評級。
　　
　　鋼鐵：
　　去庫存化進程加快
　　山西證券給予“看好”評級
　　國內鋼材價格有觸底跡象，建筑鋼材上漲，其他品種繼續弱勢運行，鋼材價格綜合指數收于134.73點，周上漲0.97；長材指數收于140.80，周上漲1.36；板材指數131.64，周上漲0.78。受電荒提前到來影響，鋼鐵生產將受抑制，消費逐步走好，支撐鋼價將上行，預計下周鋼市繼續上行。鋼材社會庫存總量下降59.23萬噸，各品種鋼材庫存均有下降，螺紋鋼和線材降幅最大，全部品種庫存周降幅為3.70%。本周鋼材市場觸底，消費增加，價格攀升，由于電荒、淘汰落后、收緊流動性等因素影響，鋼鐵生產將受抑制，而消費將增加，后市價格繼續攀升，股票價格大幅下跌，下周有超跌反彈的可能。繼續關注擁有資源的重組預期強烈的股票，如太鋼不銹、新鋼股份、寶鋼股份等以及調整基本到位的包鋼股份等。
　　
　　房地產：
　　可售量增幅加大
　　德邦證券給予“買入”評級
　　我們認為，從4月下旬開始，供應量已經開始明顯回升，價格整體水平保持穩定。目前政策的效力還在觀察中，在此關鍵時刻，中央主要采取政策微調為主，新的政策的傳言和預期，短期內可能也只是警示性的作用，不過，這足以抑制房地產股的表現。另一個抑制房地產板塊的因素，通脹壓力高企，市場緊縮背景下，會直接影響到房地產企業的資金狀況、購房者的購買能力等。目前一線住宅龍頭11年PE10倍，二線城市為12-13倍，估值再次回到安全底部，可以適當的配置，做波段操作。我們仍然推薦具有絕對估值優勢并且銷售去化仍然較快的龍頭公司，如萬科、保利；其次，去化率較快的二三四線城市公司以及以城市綜合體為開發模式的商業地產也值得關注，如中南建設、金融街等。
　　
　　醫藥：
　　短期調整不改長期方向
　　東海證券給予“超配”評級
　　上周醫藥行業市場表現不佳，一是受到藥品降價預期的影響，投資者擔心醫藥企業業績增速下滑；二是市場風格轉換，資金流入金融等低估值的藍籌股所在行業。但我們堅定的看好醫藥行業的長期發展，從公布的人口普查數據不難看出我國已經加速進入老齡化社會，未來醫藥行業需求將會持續增長，根本不需要擔心市場短期的波動。從今年醫藥行業一季度業績增長數據來看，整體行業收入和凈利潤增長還是分別保持在20%和30%以上的增長速度，目前醫藥板塊2011年絕對估值水平已經大幅度下降到27倍左右，投資價值明顯，未來可以關注調整充分的一線股，以及業績大幅度增長的二三線個股，預計5月份整體行業將會呈現出上下波動走勢，盤整概率較大，建議投資者擇機介入錯殺的優質醫藥個股。
　　
　　家電：
　　旺季助力行業增長
　　信達證券給予“強于大市”評級
　　一季度，白電產品銷量保持穩定增長，伴隨傳統銷售旺季的來臨，我們對白電產品特別是空調、冰箱在2季度的銷量保持樂觀。液晶電視銷量雖呈現增長，但增速有所減緩，傳統銷售旺季可能會帶動液晶電視的銷量有所提升，另外，3月份家電下鄉數據再創新高，今年以來，鄉鎮市場對于中高端家電產品的需求與日俱增，河北、河南、浙江等地的三、四級市場消費升級明顯，中高端產品銷量增長較大。我們認為，行業在二季度將迎來傳統銷售旺季，加之“五一”節日因素影響，預計產品銷量將繼續保持穩定增長，特別是白電產品的銷量可能會表現較好。我們相對看好白電三大龍頭：格力電器、美的電器、青島海爾，以及洗衣機相關公司：小天鵝A、合肥三洋。
　　
　　化工：
　　磷礦石需求提升
　　民族證券給予“看好”評級
　　神州礦業公司子公司XiangzhenMining將從5月1日將螢石粉產品價格由目前的每噸2500元人民幣提高至3100元人民幣，這將帶動下游氟化工產業鏈產品價格出現上漲，而接下來的限電會影響到部分廠家的開工情況，減少產量，而且目前廠家庫存均有限。預計2011年全球磷酸產能大幅度增加到5100萬噸，因此將對上游磷礦石形成較大的需求。目前受美元疲軟的推升及市場對美國經濟走強信心提升的支持，國際原油價格漲至120美元/桶，在此價格下，石化產業鏈下游企業的盈利能力已普遍下滑，國內煤化工成本優勢提高，運費出現一定上漲，國內磷礦石價也隨之小幅上漲。近期由于復合肥出口訂單量大，因此對磷礦石采購量開始增加。重點關注西部具有煤炭資源的煤化工生產企業英力特、中泰化學。
　　
　　公用事業：
　　凈利潤快速增長成亮點
　　長江證券給予“看好”評級
　　從2010年年報和2011年一季報的情況了解到，環保企業業績普遍低于市場預期，一方面由于目前正處于兩個五年計劃的交界點，諸多政策尚不明朗，使得行業增速在等待中放緩；令一方面由于上市公司多數處于業務開拓期，費用率快速增長，但還未能在業績中得到體現。我們認為二季度超預期的概率不大，水務燃氣平穩，環保受結算進度仍低于預期。傳統的水務公司不存在爆發式的增長，但隨著前期同于公用事業環保公司出現了較大幅度的跌幅，目前估值已經進入的投資區間，從公司基本面和刺激因素看，我們認為南海發展和興蓉投資具有此優勢；從環保公司業績來看，由于大幅低于預期使得整個板塊被殺跌，而我們也可以發現仍有股票是業績符合預期甚至超預期的公司，因此桑德環境、維爾利值得關注。
　　
　　通信：
　　靜候市場轉機
　　渤海證券給予“看好”評級
　　我國3G用戶仍在平穩發展階段，2011年3月份，我國新增3G用戶591萬戶，達到6189.7萬戶。從細分結構上看，在新增用戶中3G用戶增長帶動作用逐步明顯，3G用戶在新增用戶中的占比，由2010年1季度的25.8%，上升至2011年3月份的46.72%。我們維持對今年3G用戶增長較為樂觀的判斷，用戶數的增長將帶來運營商的經營預期，建議關注由此帶來的運營商的投資機會。我們維持以往的判斷，仍然建議依據兩條線索選擇投資機會：一是在市場震蕩的行情背景下，通信設備板塊回落調整中的階段性機會，建議關注網絡優化、寬帶接入等子行業；其次，根據行業熱點選擇標的，從行業需求層面判斷，目前行業可能的熱點有：WiFi熱點、移動互聯網、移動支付，建議關注與之而來的短期投資機會。