深證基本面200ETF三大應用

　　“無為而治”的指數基金總在不經意間提醒人們注意其存在的價值。銀河證券數據顯示，截至4月22日，今年以來標準指數基金平均凈值增長率已達5.56%，基本面50指數基金更是以逾10%的收益拔得頭籌，引起了各界基本面指數投資策略的關注。
　　指數基金雖然是被動管理，但是指數編制時采用的策略卻大有學問，并直接影響投資收益。目前市場上廣為熟知的指數，如上證指數、深證成指、滬深300等，大多采用市值加權的方式計算。在這些以市值加權法構建的指數中，高估值股票的配置比例會較高，而低估值股票的配置比例則較低。考慮到指數的成分股一般間隔一段時間才會進行調整（如半年或一年），市值加權指數往往會出現一種尷尬的局面：當股票的價格上漲一段時間后，該股票在指數中的配置比例才會增加；相反，股票價格下跌一段時間后，配置比例才會降低。
　　隨著投資技術和投資理念的演變，加上投資者追求超額收益的欲望，指數編制中的主動策略越來越受到市場重視。“積極型指數”正逐步成為指數和指數基金發展的重要方向，基本面指數正是在這樣的背景下應時而生。作為一種主動策略，基本面指數立足基本面，以上市公司的基本面財務數據（如營業收入、現金流等）為依據，進行樣本股的篩選和指數加權的計算，打破了樣本股價格與其權重之間的聯系，成分股配置比例不再受制于股價的漲跌。基本面好的股票將獲得較高的權重，從而在一定程度上減少了傳統市值加權指數“高配高估值股票、低配低估值股票”的弊端及由此產生的收益拖累。
　　目前正在各大銀行、券商發售的博時深證基本面200ETF基金正是國內首只跟蹤基本面指數的ETF。對于投資者而言，它除了標的指數的鮮明特色之外，還具有交易所交易型基金幾項特色應用：
　　應用1： 核心配置建倉便利
　　“核心+衛星”是近年來廣受國內外機構投資者歡迎的資產配置策略， “核心”指安全穩健長期值得看好的資產，“衛星”部分則可擇時擇市靈活出擊。由于寬基指數基金因成分股眾多，能有效降低資產波動率、分散風險，因此被廣泛地用于“核心”配置。博時深證基本面200ETF跟蹤的正是深圳市場的寬基指數，它為投資者提供了方便、快速的建倉工具。
　　
　　應用2：波段操作T+0
　　在當前A股市場不能進行T+0交易的情況下，投資者可以利用博時深圳基本面200ETF進行延時套利，變相實現T+0交易，捕捉日內市場波動帶來的投資機會。具體來說，當投資者判斷日內市場將上漲時，可采取兩種操作方式：投資者可以先買入一定數量的ETF，然后將這些ETF贖回為一籃子股票，當日市場上漲時再賣出這一籃子股票；或先買入一籃子股票，然后將這一籃子股票申購為ETF，當日市場上漲時再賣出這些ETF。
　　
　　應用3：短期套利顯優勢
　　當ETF的一級市場份額凈值和二級市場交易價格有差異時，套利機會出現。由于套利涉及成分股的買賣，所以成分股的流動性和交易成本至關重要。深證基本面200指數選樣時采用以財務指標衡量的基本面價值，充分考慮了成分股的流動性。據天相投顧的研究報告顯示，深證基本面200指數成分股的流動性優于深證綜指和中小板指數，是良好的ETF標的指數。成分股較高的流動性，使得買賣成交更迅速、對股票價格的沖擊較小，有利于投資者及時、充分地把握稍縱即逝的一、二級市場間的套利機會。