鵬華基金冀洪濤:關注中小板 看好新興產業

　　盡管二季度已經過半，但是對于二季度政策是否會繼續緊縮，大盤走勢究竟是向左還是向右，整個市場依然存在巨大的分歧。作為一季度最賺錢的基金公司，鵬華基金研究部總經理冀洪濤表示，目前整體宏觀經濟依然過熱，平靜的股指背面是暗潮涌動，行業走勢很可能出現兩極分化的態勢。鵬華基金在二季度投資整體將上偏謹慎，在具體的板塊和行業上，比較看好中小板和新興產業的投資機會。
　　雖然一季度GDP增速不到兩位數字，但是冀洪濤認為緊縮的政策不會就此退出。冀洪濤表示，一季度GDP增長9.7%，而出口貢獻為負，如果把這部分還原，應該在兩位數以上或者12%以上的經濟增長。從資本市場角度來看，實體經濟較熱。此外，也沒有證據顯示備受管理層關注的通脹會在短期內有下降的趨勢。所以，今年通脹可能會出現前高后也不低甚至前高后高的情況。基于以上思考，鵬華基金認為調控的力度可能會加大，或將對資本市場有更多超預期的沖擊。
　　除了過熱的宏觀經濟可能激發更多不可預期的緊縮政策外，從目前的市場結構講，上漲的權重股和下跌的中小盤股之間發生了微妙的變化。冀洪濤分析指出，如果未來權重股的上漲不能覆蓋整個小板股的估值泡沫的下跌，或將引發市場整體繼續下跌。而一季報中較多低于預期的因素，也使得鵬華基金對二季度市場保持謹慎。在整體投資策略上，鵬華基金將首先回避大的系統性風險，在劇烈的結構調整中，找到明確的投資方向。
　　 企業的盈利能力決定股價走勢，二季度比較看好中小板。冀洪濤表示，短期內企業的盈利能力和股價走勢可能背道而馳，但長期趨勢一定相同的。例如，2010年凈利潤同比增長的速度順序是主板、中小板、創業板，而去年股票的漲幅卻恰好顛倒過來，創業板漲得最好，中小板其次，主板最差。但是，在年報公布后今年以來市場呈現出明顯的大盤漲中小板跌的態勢。
　　遵循上述投資思路，通過對上市企業一季報的分析，冀洪濤指出，經歷一季度估值的修復，中小板將成為鵬華基金二季度關注的重點。“通過對去年年報和季報的分析，從研究的重點來看，中小板的板塊實際上具備超過主板的增速增長，但享受的是主板的估值。”冀洪濤指出，中小板的投資價值較為突出。
　　具體到看好的行業上，冀洪濤表示，大消費從整體配置來講，可作為組合穩定器進行配置。此外，冀洪濤特別看好戰略性新興產業的投資機會，他特別提及了七大戰略性新興產業中的高端裝備制造業，認為中國整個裝備制造業面臨著重大發展的轉折點，有些傳統制造業可以走向高端，有些可以實現進口替代從而迎來增長，關鍵看哪些企業真正具有核心技術，精密機床、精密儀器、精密零部件等相關行業值得重點關注。
　　鵬華基金對于新興產業未來的投資價值已經不僅僅是停留在看好，而是已經落實到具體的產品開發上。目前鵬華基金正在發行旗下首只專注投資新興產業的基金——鵬華新興產業基金。作為一只標準的股票型基金，鵬華新興產業基金通過定性和定量相結合的方式，精選新興產業行