呂俊折戟\\石波落敗“類公募化”陽光私募遭遇挑戰

　　很多公募出身的基金經理身上還帶著公募基金從業時候留下的追求規模擴張的理念。相對于業績本身，更加看重規模。今年以來，這些“類公募化”的陽光私募基金遭遇“滑鐵盧”，未嘗不是件好事……
　　
　　 今年以來，陽光私募基金整體跑輸指數，產品之間的表現繼續分化。一批私募基金表現不佳，出現了較大幅度的虧損。
　　對此，有研究機構認為，私募基金表現不佳與市場風格轉換有關。今年的市場風格出現明顯轉向，去年表現強勢、為諸多私募帶來較好收益的中小市值股票表現低迷，尤其是一季度報告中，中小板和和創業板上市公司業績增速普遍放緩，引發了中小市值股票的大幅下挫。對于私募基金來說，顯然不是一個有利的環境。
　　我們注意到，在這些表現不佳的私募基金中，有相當一部分是公募轉投私募的基金經理，且資產管理規模已經比較大。其中，以呂俊的從容投資、石波的尚雅投資為代表。
　　朝陽永續的數據顯示，今年以來業績排名靠后的10只陽光私募基金產品中，從容投資占據3席，分別是北國投-從容醫療2期、中信信托-從容成長5期、平安信托-投資精英之從容。尚雅投資占據1席，是中信信托-尚雅9期，虧損幅度都超過了20%。同時，兩家公司還有不少產品排名在后50名之列。
　　除了從容和尚雅外，羅偉廣的新價值、程義全的理成資產旗下產品表現亦不理想。
　oYPXZ4GNnWsJzJx1ireXKg==　究其原因，呂俊偏愛的醫藥股、石波偏愛的新興產業類股票在今年以來出現了較大幅度的調整應當是兩家公司產品出現虧損的主要原因。而羅偉廣，在資產管理規模已經偏大的時候，在不恰當的市場環境中采取“類莊股”運作一些小盤股的模式，遭遇凈值下滑也在意料之中。
　　此外，規模的快速擴張正在成為陽光私募基金的業績殺手。相對于公募基金而言，陽光私募以規模小、投資靈活的風格見長。而伴隨著規模的增長，陽光私募基金的投研體系建設往往難以在短時期內跟上，導致在管理大資金后業績逐步平庸化。這種現象不僅在公募轉投私募的基金經理中出現，包括羅偉廣、常士杉這些草根陽光私募基金經理也出現了類似的問題。
　　對于一些公募出身的基金經理來說，身上還帶著公募基金從業時候留下的追求規模擴張的理念。相對于業績本身，很多資產管理人更加看重規模。而今年以來，這些“類公募化”的陽光私募基金遭遇“滑鐵盧”，未嘗不是件好事。追求絕對回報的私募基金只有把業績放在首位，才能夠贏得投資者的信任與尊重。