對話王立新:轉型帶來機遇

　　記者：總結銀華基金過去十年的成長歷程，最深的感受是什么？
　　王立新：如果說公司的發展還是比較穩定、正常的話，有幾點感受還是比較深的。
　　第一，銀華有一個比較完善的公司治理結構。我覺得這一點是公司長遠發展的根本因素。我們的股東結構相對是比較均衡的。股東、董事會對公司管理層非常支持，沒有過多干預。在考核機制上也是比較合理的，立足長遠，通過公司的發展、擴大市場份額、提高股東的股權價值，對規模排名、業績排名沒有硬性的指標。對于我們管理層來說，可以專心致志地考慮公司管理和發展的問題，這一點感受還是非常深的。
　　第二，我們的管理團隊還是比較敬業、比較進取。十年來，我們公司一直有一股精氣神，感覺要把公司做好，不能落后，要做這個事就做好，追求卓越，為持有人也好，為股東也好，為員工也好，要盡全力去工作。
　　第三，我們特別重視內控工作，就是合規、監察稽核工作、風險工作。從成立以來我們從來沒有受到監管部門的警示和處罰。這跟我們的指導思想有關系。要想建立長期的、穩定的公司，沒必要去做短期行為，不投機、不僥幸。只要是法律法規上明確規定的，就不去碰。雖然我們損失了一些小的機會，但從長遠來看是非常重要的。
　　另外，一個建立科學合理的投研體系也是非常重要的。通過建立科學合理的投研體系，要逐步形成銀華的穩定的投資風格，包括適應中國國情的投資理念、投資方法，如果這些東西基本形成之后，就開始是一個相對成熟的風格穩定的基金公司，這一點是長期努力的目標，我們也一直在著手做。
　　還有一條我們也比較注意產品創新，抓住市場機會。創新在于堅持，堅持創新使公司上了一個大臺階。
　　
　　記者：您怎么看待規模和業績之間的關系？
　　王立新：長遠來看，規模和業績應該是正相關的關系。業績不好，規模也難以持續。當然，擴張規模也有其他的途徑，比方說可以是一種其他的多種產品，比方說ETF，巴克萊（HL）應該是全世界最大的基金資產管理公司，它全部是ETF產品，ETF產品和業績就不是那么關鍵了，關鍵是為投資者提供了一種工具，它的好處是透明的，成本低的，細化成了很多很多行業指數、綜合指數，投資者希望買這個市場就買那個指數，哪個行業好就買哪個行業，所以ETF規模很大，但它和業績關系不是很大。另外，規模的增長跟新的產品有很大關系，跟ETF有相似性，你發行了一個老百姓喜歡的、適應他需要的產品，這樣肯定會把很多錢吸引過來，這樣也可以擴大規模。對我們目前來說，業績和規模還是正相關的，如果你的業績持續的好，老百姓認為你的投資管理能力很強，規模就會增加。
　　
　　記者：銀華基金的投研體系在行業內頗具特色。能否具體介紹一下銀華基金的投研體系是如何構成的？
　　 王立新：建立科學合理的投研體系是非常重要的。目前銀華基金采用的是投資決策委員會管理下的基金經理負責制和研究行業組長負責制。基金經理負責制就是投資民主化決策，在投委會的管理下，基金經理自己決策，自己承擔責任，這樣既有利于基金經理的考核，也有利于調動他們的主觀能動性；后一個則是把研究員按行業分成七個小組，由小組長去管理行業研究。
　　還有一個是股票聽證制度。依據股票庫的等級不同，每上一個級別推薦股票的研究員都要進行聽證。深度聽證制度保證了股票池的可靠性，也可以督促研究員對股票進行深入的研究，同時有利于促進投研互動、投研結合。
　　此外，基金經理的風格特點、個性還是差異很大的，如何給基金經理充分發揮特長的空間，但又不因基金經理個人的失誤對基金業績產生過大的影響，讓投研團隊的整體實力充分轉化到基金業績上，這是我們一直在探索的問題。還要繼續努力。
　　
　　記者：提到授權，基金經理負責制，基金經理的授權到底有多大？
　　王立新：基金經理授權還是比較充分的，對他們的管理主要是股票庫的管理，還有就是行業個股集中度的管理，投委會要管，避免一個股票買得太多，或集中到一個行業。因為基金經理的經驗不同，是否應該有一個相對核心的資產配置意見指導，我們正在嘗試。這樣會對基礎的倉位配置會有一個指導，防止基金經理個人的原因配置得較偏，避免基金凈值波動過大。
　　記者：十年說起來也是個漫長的過程，也是一個新的起點。但目前，基金行業似乎也進入了瓶頸，3萬億的資產管理規模的已經多年沒有再見到。同時又受到券商理財、陽光私募的競爭。下一個十年，公募基金還有多大的成長空間？
　　王立新：講到行業發展遇到的一些問題，這個實際上同行感受還是比較深刻的，經過這么十幾年的發展，總體基金行業發展還是比較快的，最高的07年達到3.3萬億，這兩年規模呈現徘徊狀態?？陀^的說，這是基金行業快速發展之后的一個正常調整，07年快速的規模增加，實際上還是帶來一定后遺癥。經歷08年大跌，很多投資者受了不少損失，這個跟投資者教育不夠，投資者投資理念不成熟有很大關系。
　　同時，這兩年其他類的理財產品發展也比較快，如銀行、保險、券商、信托、私募發展速度非?？?，超過了公募基金的發展速度，我覺得從某種程度上還是正常的現象。從未來看整個行業的發展空間非常大，各種理財產品和理財機構的發展是一個正常的現象。
　　我覺得未來中國理財市場還是非常大的，未來十年，在全球經濟再平衡、中國經濟增長方式、社會轉型的大背景下，與基金行業直接相關的資本市場也都進入了一個必須轉型的時期，這個時期會給中國基金行業發展提供很多機遇，當然也會面臨很多挑戰?？傮w來說，我覺得對基金行業是有利的。關鍵在于基金公司怎樣把握住機會，怎樣開發創新產品、提高自身投資管理能力。
　　還有一點，制度性資金的安排也會出現。和其他機構相比，基金公司形成了比較專業的投資隊伍，積累了一定的投資管理經驗，在品牌形象上成為被社會認可的專業投資機構。
　　另外，產品創新的空間打開之后，隨著監管部門對產品創新的放松，隨著債券市場的發展、新的投資工具的出現，基金管理公司產品創新的空間也會被打開，也會推出更多的適應投資者需求的產品，這個也會為未來的發展打開空間。