雪上加霜

　　 經濟是處于下滑中還是新周期開端的爭論不休，但市場已經用下跌偏向于前者。代表小股票的深綜指、中小板綜指、創業板指數本周跌幅都超過5%，中小板綜指跌幅達8.6%，延續兩個月來的下跌趨勢；另一方面，很多人認為很安全的大指數，本周也開始加入跳水大軍中，上證指數、滬深300跌幅也均超過5%，將今年前4個月的漲幅全部吞蝕掉。今年來，A股各大指數全線收綠，繼續摘得全球下跌桂冠。
　　 雪上加霜的是，近期湖南、湖北等地50年一遇的大旱，讓中國靠增加農產品供應實現通脹控制目標的愿望變得日益困難。不僅中國，在歐洲和北美地區農業帶也面臨因干旱而出現減產隱憂。在世界最大小麥出口國美國，因干旱，部分地區的產量可能XnI+wOOev+aIUR+TmZtr/hOOrXlqokoaBpWrLGpVMWU=減至15年來最低。這些因素令小麥、玉米和大豆的國際期貨價格自5月中旬以來一直保持著強勁上漲勢頭。
　　 統計局本周公布了5月份第二旬度食品平均價格變動數據，安信證券將5月份CPI同比漲幅的預測值上調至5.5%，這意味著5月份CPI將再創此輪通脹的高點。更嚴重的是，他們還預期6月份CPI同比增速可能會達到6%。在國際油價堅挺地在100美元左右徘徊，大宗商品價格上漲導致的輸入型通脹還沒有緩解的情況下，干旱導致的減產，這些狀況會促使中央的調控政策發生怎樣的變化？政策底是否將出現？
　　 而本周中國石油大股東增持3208萬股，又開始出現似曾相識的產業資本認可的“估值底”。按歷史經驗，在估值底出現后，接下來等待出現的就是“政策底”，最后是迎接“市場底”的到來。盡管這三個底的延續時間難以判斷，但是買入的區間開始出現了。