基金經理落敗黑猩

　　1年時間，100萬盧布投入，資產翻番近3倍，收益率超過基金經理！創造如此投資奇跡的既不是民間投資高人，也不是深藍之類的電腦操盤手，而是一只來自俄羅斯馬戲團的黑猩猩。這只名叫魯莎的猩猩通過一種主人安排的特殊方法從30家上市公司中挑選出8家公司，結果股票投資當年翻了近3倍，2009年收益率竟比俄羅斯國內94%的基金年收益率還高。
　　由于基金經理還不如一只黑猩猩會賺錢，他們受到了媒體無情地嘲笑。有媒體評論說：“魯莎讓所有嚴肅的股市評論家們看起來都像是小丑。”另一些人則質疑那些基金公司經理連一只黑猩猩都無法超過，可為何仍然享受高額獎金？
　　但事實真的如此么？基金經理真的比不上黑猩猩么？那么為何沒有一家基金公司辭退薪資不菲的基金經理，去找幾個猩猩來扔骰子選股呢？也許答案就在下面這組數字里。Wind數據統計，2005年9月26日到2010年12月31日的五年多里，股票基金指數年化增長率32%，綜指漲幅僅為18%。當然這是國內市場基金投資的平均水平，在琳瑯滿目的基金產品中，需要慧眼來甄別出業績持續表現優異的基金進行投資。在長期的市場中經受住市場的考驗和搏殺的基金品種，投資的價值才更為突出。
　　據本刊記者對基金進行長、中、短期的縱向比較后發現，由摩根華鑫旗下的美女基金經理何濱掌管的大摩資源則具備了這一苛刻的條件。晨星數據顯示，截至2011年6月3日，大摩資源累計收益率為486.93%。wind數據統計，這一收益不僅跑贏71.88%符合大摩資源產品投資條件的股票（兩市共633只），更戰勝滬深兩市81.27%的股票（兩市共2184只）。
　　看來專業投資的水準也不見得業績差。那為何會給大眾留下基金經理不及黑猩猩的普遍假象呢？“如果讓黑猩猩挑選股票的實驗再早一年進行，我相信這只黑猩猩會輸得連買香蕉的錢都付不起。”對于猩猩選股的案例，理財專家們認為這更像是一場賭博。就連猩猩的主人自己也承認：“金錢問題應該由金融家和政治家們來決定，如果讓黑猩猩、猴子們來處理金錢問題，我們國家的經濟將會立即崩潰。”黑猩猩的獲勝從本質上說是由于它在短期內獲得的高收益而吸引了大眾的眼球，從而使專業投資遭受市場的質疑。從長期的視角看，專業投資也更能經受市場的考驗。
　　從本質上說股市本身是不會產生財富的，因此市場更像是一場零和博弈。一方的收益往往來自于另一方的損失，一方得益多少，另一方就吃虧多少，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”。在這場博弈中，小散們顯然更容易成為別人的“盤中餐”，1賺2平7賠是普通投資人在市場的真實寫照。但相比起來，專業投資機構的投資人往往具備良好的數學基礎和扎實的經濟學理論功底，且大多還有豐富的市場搏殺經驗，而且通過專業調研他們比普通投資人更了解上市公司，他們對政府的政策解讀力、對市場的分析把控力也更強，加之團隊作戰與資金實力優勢，無疑專業投資機構勝算更大。關于黑猩猩之爭，從我們的觀察中發現，在一次性的投資中，基金經理不一定就戰勝普通人，而拉長投資的期限，增多決策的次數，專家投資的獲勝概率往往也會更大。