沒有壞消息就是好消息

　　最近金融圈最熱的話題莫過于什么“泳裝派對”，“內衣派對”，大伙對于券商的手段已經越來越有期待，在社交活動上的“國際化”倒是走的很快。也難怪，業內知名的券商分析師評選在即，拉票活動熱火朝天，不出點新鮮的招數，想請得到人吃飯都不容易。
　　不知道什么時候起，這么個獎項變得日趨“重要”，個人若是能爭到個前四，且不說被大把獵頭盯上，即使在原公司，職位薪水也會水漲船高。公司有時也會幫助員工搖旗吶喊，畢竟公司有了明星研究員，也有底氣賣報告了。實在想不出，金融業內還有哪個獎項能有這么立竿見影的效果。
　　也有人從另外的角度來看，券商既然能做出這么多花樣來，至少說明一件事：費用是充足的，即，還是賺錢。這倒是，雖然依然是“靠天吃飯”的行業，但融資融券、財富管理業務都在拓展，還是比前些年熊市純粹吃老本好多了。
　　 不過大多數投資人還是在單邊市的陰影下掙扎，以至于投資意愿大減。上周A股交易賬戶一度落至4.4% 的水平，屬于絕對的低風險區域，地量成交也顯示交易信心的匱乏。即使市場出現了單天的大漲，多少令人精神一振，但目前看來充其量也不過就是市場期盼已久的“喝湯吃飯”行情，能維持多久尚無定數，亦需步步觀察。
　　歐洲的局勢依然緊迫。評級機構不斷下調銀行評級，西門子集團兩周前從法國一家銀行調出了5億歐元現金，轉到了歐洲央行，也是公司尋求避險的一個信號。很多人擔心再次出現“雷曼兄弟”倒閉時的狀況。不過好消息在于，這次即使出現市場崩盤，已不是當初人們完全沒有預料到的狀況，而是預期已經隱含在市場價格之中。
　　希臘政府發表聲明，宣布推出最新的削減預算措施，其中包括將每個月超過1200 歐元的養老金削減20%；55 歲以下人員超過1000 歐元的養老金將被削減40%；與此同時，3 萬名公務員的工資也將被削減。可以預見，希臘的游行活動依然會不絕于耳。不過大勢所趨，歐洲人也必須漸漸習慣，否則以懶散態度創造出的空心貨幣怎可維持（德國一己之力也無法兜住整個歐元區），說不準“長期做空歐元”還真是很長一段時間內最好的策略了。
　　美國的QE3勉強算是如期推出——以著名的“扭曲操作”形式，即買入長期債券，賣出短期債券，以刺激長期經濟。不過規模卻是超過預期。美聯儲目前持有5200 億美元3 年內到期的短期國債。之前市場普遍預期聯儲將賣出其中的50%-60%，但售出將近80%的短期債券彰顯了聯儲壓低長期債券利率以期保增長的決心。
　　短期利率的上升有助于改善美元的疲弱，甚至會推高美元，這有助于壓低大宗商品的價格，加上歐洲經濟持續低迷，對于資源品來說同樣構成壓力，這倒是有利減輕國內的外部通脹壓力。加上希臘政府的消減預算行動，確保了債務貸款延續發放，也暫時緩解市場擔憂情緒。從這些角度看，A股從外部因素的壓力下可以短暫的呼一口氣。順便說一句，之前大力唱多商品的投行目前已鮮見聲音。
　　 從內部看，政策雖然不會放松，但也不會繼續加大力度的緊縮，而是保持平穩的緊縮狀態，同時對部分領域進行有針對性地放松，比如關于保障房建設的資金來源問題的關注。
　　中報過后，企業盈利已大多被下調，市場也對此做出了反應。三季度的盈利不至于偏差太多。因而，市場暫時看不到太多的壞消息，在被折騰久了的市場上，沒有壞消息就是好消息。
　　之前市場上不少資金被分流至銀行理財產品、信托產品等。7 月銀監會叫停部分房地產信托項目，規避可能風險。一般的房地產信托產品收益率在10%左右，而A股中不少股票的股值已可以達到相當的收益，加上中小開發商已明顯出現資金鏈緊張狀況，破產概率大升（日前南京一開發商突然“失蹤”），使得信托產品也不再那么有吸引力，也有助于市場資金的留存。
　　總之，步步驚心之后，短期的市場倒無需太悲觀。