歐元崩潰代價

　　瑞銀定量給出了歐元崩潰的成本，警告金融系統崩潰和發生內戰的風險。
　　
　　如果有一家大銀行發布報告說，某一項政策代價過于昂貴，可行性不高，那么幾乎可以肯定，這項政策必將付諸實施。瑞銀（UBS）剛剛發布報告，標題是“歐元崩潰”（原因是3個月美元倫敦銀行同業拆息率上漲）。
　　瑞銀認為：“在目前的結構和成員構成下，歐元發揮不了作用，無論當前的結構是否有改變，成員國將不得不改變?！边@些還算是好聽的話。然而接下來，嚇人的是，瑞銀已經將一個或多個國家離開歐元區的潛在機會成本量化。
　　值得注意的是德國。“德國是一個強大的國家，如果德國離開歐元區，其后果將包括企業違約、銀行體系的資本結構調整和國際貿易的崩潰，如果德國要離開，我們相信在第一年中，每個德國人（包括成人和兒童）的成本在6000到8000歐元，在隨后的幾年中，每年人均成本在3500歐到4000歐元左右。相當于第一年GDP的20％到25％。”
　　這意味著什么？意味著瑞銀的崩潰。更可怕的是，瑞銀可能像其他許多銀行一樣，在金融機構已成連環船的情況下無所作為。就如漢克·保爾森所說，經濟成本包括許多方面，投資者至少應關注歐元崩潰的情況。分裂會產生政治代價，歐洲的“軟實力”及其國際影響力將終結（作為一個聯合政體概念的“歐洲”會變得毫無意義）。
　　值得一提的是，除了某種形式的專制、軍事政府或內戰之外，幾乎沒有任何現代法定貨幣的同盟遭遇崩潰。許多歐洲人都會說：為了孩子存歐元，還能避免戰爭（瑞銀也可以繼續存在）。但到目前為止，最可怕的事是這個報告已經發出，這意味著德國現正積極考慮傾銷歐元。
　　我們從報告中摘出一部分，來看看瑞銀從各角度對歐元的態度：
　　
　　財政聯合而非分手
　　占據壓倒性概率的是，歐元正緩慢并痛苦地走向財政一體化。歐元崩潰的成本非常高，其概率接近于零。成員國不能被剔除出貨幣聯盟，但主權國家可以選擇脫離。而現在的輿論大大低估了這種做法的后果。
　　
　　經濟成本（第一部分）
　　經濟較弱的國家退出歐元的成本是很高的。后果包括主權債務違約、企業違約、銀行體系崩潰和國際貿易的崩潰。對此，貶值提供不少幫助。瑞銀估計經濟疲軟的國家在退出歐元后的第一年，將面臨人均9500歐到11500歐元的成本。在隨后的數年中，仍將繼續承擔的成本為人均3000歐至4000歐元。這相當于第一年GDP的40%到50%。
　　
　　經濟成本（第二部分）
　　一個更強大的國家，如德國離開歐元，后果將包括企業違約、銀行體系的資本結構調整和國際貿易的崩潰。如果德國要離開，人均成本在6000歐到8000歐，在隨后的幾年中，每年人均成本在3500歐到4000歐元左右。相當于第一年GDP的20％到25％。相比之下，完全救助希臘、愛爾蘭和葡萄牙免于違約，其成本僅略高于人均1000歐元。
　　
　　政治成本
　　歐洲“軟實力”的影響力在世界上不可小視，很多人將歐洲當做最有效社會制度的范本。一旦歐元崩潰，歐洲的影響力將大大削弱，從而喪失很多國際問題的話語權。
　　
　　不發生內戰就能摧毀貨幣聯盟？
　　貨幣聯盟的破裂是非常罕見的事件。此外，法定貨幣體系下貨幣聯盟（即紙幣）的崩潰更不尋常。過去貨幣聯盟的解體實例中，往往只有兩種原因：一個是專制政府上臺（往往是從民主到獨裁或軍事政府的政變），另一個是由于社會秩序混亂，階層分裂以致發生內戰。捷克和斯洛伐克貨幣聯盟、前蘇聯盧布聯盟莫不如此。
　　據此，瑞銀預測歐洲貨幣聯盟將與某些財政聯盟結合在一起。這是20世紀30年代美國貨幣聯盟以及英國貨幣聯盟、德國貨幣聯盟的共同模式。
　　但是，歐元崩潰的災難真的會發生嗎？歐洲國家不會允許。在歐元崩潰的情況下，任何國家都不能保證成為歐元區內的優勝者。內亂、法治以及一些基本方面——如產權都將面臨風險。